第9讲、棉花国际市场和外贸表现 1)国际市场棉价变动情况 2)棉花真实价格下降趋势及原因 3)国际棉价变动周期性特点 4)我国棉花贸易定位改变和波动 5)我国棉花外贸“贱卖贵买”现象
1 第 9 讲、棉花国际市场和外贸表现 1）国际市场棉价变动情况 2）棉花真实价格下降趋势及原因 3）国际棉价变动周期性特点 4）我国棉花贸易定位改变和波动 5）我国棉花外贸“贱卖贵买”现象
国际棉价有两套权威性数据: 美国纽约期货交易市场的棉花期货价格 数据; 英国“棉花展望”(“COTL0OK”)杂志编制 的现货交易价格数据即A指数(A- INDEX) A指数是北欧地区五个最低棉花进口报价的 平均值,从1966年8月开始编制并定期发 布,其对应的棉花品级与我国标准棉(即皮 辊棉327号)品级比较接近,对研究我国棉 花贸易具有较强参照性
2 国际棉价有两套权威性数据： 美国纽约期货交易市场的棉花期货价格 数据； 英国“棉花展望”（“COTLOOK”）杂志编制 的现货交易价格数据即 A 指数（A-INDEX）。 A 指数是北欧地区五个最低棉花进口报价的 平均值，从 1966 年 8 月开始编制并定期发 布，其对应的棉花品级与我国标准棉（即皮 辊棉 327 号）品级比较接近，对研究我国棉 花贸易具有较强参照性
图1:国际市场棉花价格波动 (单位:美分磅,19668-1999 价格 月份 从1966年8月到1999年9月的棉花A指 数月度价格全套数据。最大值为116美分/ 磅,最小值为27美分/磅,平均值为64美 分/磅,标准差为21美分/磅。大体上说, 过去三十多年绝大部分月度棉价分布在64 美分/磅平均价位与上下20美分/磅所构成 的区间之内
3 从 1966 年 8 月到 1999 年 9 月的棉花 A 指 数月度价格全套数据。最大值为 116 美分/ 磅，最小值为 27 美分/磅，平均值为 64 美 分/磅，标准差为 21 美分/磅。大体上说， 过去三十多年绝大部分月度棉价分布在 64 美分/磅平均价位与上下 20 美分/磅所构成 的区间之内。 图1：国际市场棉花价格波动 20 40 60 80 100 120 66.8 68.8 70.8 72.8 74.8 76.8 78.8 80.8 82.8 84.8 86.8 88.8 90.8 92.8 94.8 96.8 98.8 月 份 价 格 （单位：美分/磅 ，1966.8-1999.9)
图2:国际市场棉花价格波动分段趋势 (单位:美分磅,83年1月为界,19666-19999) 80 价格60 TTTT RR8888 月份 不同时期棉价变化具有不同态势。把棉价 数据以1983年为界分为两部分,并分别进 行线性趋势分析:前一段上升趋势较强,后 段则不存在显著上升趋势。这说明过去三 十多年棉花名义价格上升趋势,可能主要与 70年代西方世界高通货膨胀的宏观经济环 境有关,不一定是棉花供求关系本身长期趋 势性因素造成的
4 不同时期棉价变化具有不同态势。把棉价 数据以 1983 年为界分为两部分，并分别进 行线性趋势分析：前一段上升趋势较强，后 一段则不存在显著上升趋势。这说明过去三 十多年棉花名义价格上升趋势，可能主要与 70 年代西方世界高通货膨胀的宏观经济环 境有关，不一定是棉花供求关系本身长期趋 势性因素造成的。 图2：国际市场棉花价格波动分段趋势 0 20 40 60 80 100 120 68.7 70.7 72.7 74.7 76.7 78.7 80.7 82.7 84.7 86.7 88.7 90.7 92.7 94.7 96.7 98.7 月 份 价 格 （单位：美分/磅 ，8 3年 1月为界，1966.6－1999.9）
棉花在国际市场上以美元计价交易,对此 可采用不同物价指数处理:如美国批发价格 指数( WHOLESALE PRICE INDEX),五个主要 工业国制成品单位价值指数(G-5MU INDEX),美国GDP平减指数( GDP DEFLATOR) 采用美国GDP年度平减指数处理,得到以 1992年不变价格。图4显示真实棉价具有长 期下降趋势,与名义棉价上升趋势形成鲜明 对比。 图4:国际市场棉花真实年均价格(A指数) (单位:美分磅,1992年不变价,1966-1999) 83年前线性趋势-83年后线性趋势 120 价格90 60 666972757881 年份
5 棉花在国际市场上以美元计价交易，对此 可采用不同物价指数处理：如美国批发价格 指数（WHOLESALE PRICE INDEX），五个主要 工业国制成品单位价值指数（G－5 MUV INDEX），美国 GDP 平减指数（GDP DEFLATOR）。 采用美国 GDP 年度平减指数处理，得到以 1992 年不变价格。图 4 显示真实棉价具有长 期下降趋势，与名义棉价上升趋势形成鲜明 对比