6-0 Lecture 10 一些选择性的投资法贝
6-0 Lecture 10 一些选择性的投资法则
6-1 6.1为什么使用NPV? 接受正的NPV项目使股东受益 √NPV使用现金流 √NPV使用项目所有的现金流 √NPⅤ对现金流适当地折现
6-1 6.1 为什么使用NPV? • 接受正的NPV项目使股东受益 ✓NPV 使用现金流 ✓NPV 使用项目所有的现金流 ✓NPV 对现金流适当地折现
6-2 净现值法则 NPV=未来现金流的现值一初始投资 估计NPV: 1.估计未来现金流:多少?什么时间产生? 2.估计折现率 3.估计初始成本 最小接受标准:如果NPV>0,接受。 排列标准:选择最大的NPV
6-2 净现值法则 • NPV= 未来现金流的现值 – 初始投资 • 估计NPV： – 1. 估计未来现金流：多少？什么时间产生？ – 2. 估计折现率 – 3. 估计初始成本 • 最小接受标准：如果NPV > 0，接受。 • 排列标准：选择最大的NPV
6-3 净现值法则的属性 考虑到货币的时间价值 考虑到项目的风险 计算仅与现金流和风险有关 可加性:NPVA+B)=NPV(A)+ NPV(B)
6-3 净现值法则的属性 • 考虑到货币的时间价值 • 考虑到项目的风险 • 计算仅与现金流和风险有关。 • 可加性：NPV(A + B) = NPV(A) + NPV(B)
6-4 62回收期法则 项目要花多长时间才能收回初始成本? 回收期=回收初始成本所花的年限 回收期法则:接受任何回收期限比预定回收期限 短的项目。 最低接受标准: 由管理者设定 分级标准: 由管理者设定
6-4 6.2 回收期法则 • 项目要花多长时间才能收回初始成本？ • 回收期 =回收初始成本所花的年限 回收期法则：接受任何回收期限比预定回收期限 短的项目。 • 最低接受标准： – 由管理者设定 • 分级标准： – 由管理者设定