第十三章 财务分析的其他问题
财 务 分 析 的 其 他 问 题 第 十 三 章
主要容 经济增加值 坊务预警分析 财务报表粉饰对财务分析的影响 四、财务分析的局限性
主要内容 一、经济增加值 二、财务预警分析 三、财务报表粉饰对财务分析的影响 四、财务分析的局限性
经济增加值 1、经济增加值意义 2、经济增加值的计量模型 3、经济增加值的调整分析
一、经济增加值 1、经济增加值意义 2、经济增加值的计量模型 3、经济增加值的调整分析
1、经济增加值意义 经济增加值( Economic value added,英文缩为 EVA),也称经济附加值,是一定时期公司所有成本被 扣除后的剩余收入,等于税后净经营利润减去资本成 本。它实际上反映的是企业一定时期的经济学利润。 EVA是股东衡量利润的方法资本成本是EVA最突出,也 是最重要的一个方面。在传统的会计利润条件下,大 多数公司都在“盈利”。但是,许多公司实际上是在 损害股东财富,因为所得利润是小于全部资本成本的。 EⅥA纠正了这个错误,并明确指出,管理人员在运用资 本时,必须“为资本付费”,就像付工资一样。考虑 到包括净资产在内的所有资本的成本,EVA显示了一个 企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。换 之,EVA是股东定义的利润
1、经济增加值意义 • 经济增加值（Economic Value Added，英文缩写为 EVA），也称经济附加值，是一定时期公司所有成本被 扣除后的剩余收入，等于税后净经营利润减去资本成 本。它实际上反映的是企业一定时期的经济学利润。 • EVA是股东衡量利润的方法资本成本是EVA最突出，也 是最重要的一个方面。在传统的会计利润条件下，大 多数公司都在“盈利”。但是，许多公司实际上是在 损害股东财富，因为所得利润是小于全部资本成本的。 EVA纠正了这个错误，并明确指出，管理人员在运用资 本时，必须“为资本付费”，就像付工资一样。考虑 到包括净资产在内的所有资本的成本，EVA显示了一个 企业在每个报表时期创造或损害了的财富价值量。换 言之，EVA是股东定义的利润
EVA的基本理念 资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险 也就是说,股东必须赚取至少等于资本市场上类似 风险投资回报的收益率 实际上,EVA理是剩余收入( Residual income)或经 济利润( Economic profit),并不是新观念,作为企 业业绩评估指标已有200余年历史 但EVA给出了剩余收益可计算的模型方法。 在EVA注册为商标后,为避免纠纷,分析人员一般只 能使用经济利润这一说法,但其本质和EVA一致。 ·EVA是一种基于会计系统的公司业绩评估体系
• EVA的基本理念: ·资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险; ·也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似 风险投资回报的收益率。 • 实际上，EVA理是剩余收入（Residual Income）或经 济利润（Economic Profit），并不是新观念，作为企 业业绩评估指标已有200余年历史 ·但EVA给出了剩余收益可计算的模型方法。 ·在EVA注册为商标后，为避免纠纷，分析人员一般只 能使用经济利润这一说法，但其本质和EVA一致。 ·EVA是一种基于会计系统的公司业绩评估体系