技术形态分析 横线(又称盘局 1参考:阿城钢铁(600799)(图1) 2图表形状 我们先从一种最简单、最容易理解的图形开始分析技术形态。横线或称盘局,就是图形 之中最基本的形状。图表虽然浅显又简单但横线的含义与启示却十分重要,能够确认某种投 资是横线走势,密切观察,一但发现盘局发生变化,把握买入卖出讯号,利润可能以数倍计! 图1中的阿城钢铁股价,由98年9月至12月初的走势基本呈一条横线的形状,价位在 4.5元左右,每日波动幅度不超过两三个价位,与12月中旬起逐步飙升至18元的行情不可 同日而语。9月至12月的图形形状就是“横线”,技术上又称盘局 3图形剖析 除了代表整体股市的上证指数、深圳指数,所有个别股票、债券、基金等可以有机会出 现横线的形状之外,任何其它投资工具,包括黄金、外汇、期货、期权等,全部都有机会出 现横线的走势。那么为什么会形成盘局,横线走势又有什么内在启示呢?我们先解释横线走 势的构成原因: 1.构成盘局的原因之一就是交投清淡,市场对某一项投资暂时没有大的兴趣,持观望态 度,成交量可能很低,形成上下两难的胶着状态 2.另外一个原因,尤其是在股票市场最常见,就是有“庄家”正在收集或派发。如果在低 位形成横线的话,大户多在秘密吸纳筹码,所以不想价位升上去,以免收集时成本提高。因 而在一定的价格区间设置“夹板”,低吃高抛,形成一条近似横线的形状。 3.一些冷门股,本身成交量很小,因为参与的投资者不多,有时甚至三几天也没有成交, 股价亦多会形成横线 4,.即使一些并未被列入冷门股票,但由于该上市公司暂时并无利多或利空消息刺激其股 价上升或下挫,在图形上便变成一条直线。 5.形成盘局的最后一个可能性就是在这一个价位正有两方大户对恃。一方面看好,所以 路买入;但另一方面却因另外一些原因看淡或获利回吐等因素要出货,恰巧双方买与卖力 量势均力敌。一旦股价升一两个价位,空方就要打压,但多方在跌一两个价位时又按既定方 针入货,形成价位在一个极窄的幅度僵持,直至有其它因素改变这种现象为止 条横线好象平淡无奇,但从投资角度去看,却有极深含义。无论什么投资工具形成横 线之后,始终有一日会发生变化,改变这种盘局的形状,而更多时在盘局之后不是暴涨就是 暴跌。图1所示的阿城钢铁由于处夕阳行业,业绩差,价格曾长时间徘徊在4元附近,随着 科利华软件集团买壳上市的进程,开始受到主力追捧,于是打破闷局上升,出现可观的涨幅 至于形成横线以后一段时间会打破闷局的原因不外以下几点 1.由于这项投资已渐受投资者留意,由买卖清淡变成交投活跃,已改变涨不上跌不下的 僵局。 2.大户收集或派发完成,将价位挟高或踩低。 3.有政治、经济或个别公司的重大消息,使这个投资品种狂升或暴跌。如阿钢作为一支 冷门股突然有被重组的消息,受市场追捧,成为热门货
1 技术形态分析 一 横线（又称盘局） １ 参考：阿城钢铁（600799）（图 1） ２ 图表形状 我们先从一种最简单、最容易理解的图形开始分析技术形态。横线或称盘局，就是图形 之中最基本的形状。图表虽然浅显又简单但横线的含义与启示却十分重要，能够确认某种投 资是横线走势，密切观察，一但发现盘局发生变化，把握买入卖出讯号，利润可能以数倍计！ 图１中的阿城钢铁股价，由 98 年 9 月至 12 月初的走势基本呈一条横线的形状，价位在 4.5 元左右，每日波动幅度不超过两三个价位， 与 12 月中旬起逐步飙升至 18 元的行情不可 同日而语。9 月至 12 月的图形形状就是“横线”， 技术上又称盘局。 ３ 图形剖析 除了代表整体股市的上证指数、深圳指数，所有个别股票、债券、基金等可以有机会出 现横线的形状之外，任何其它投资工具，包括黄金、外汇、期货、期权等，全部都有机会出 现横线的走势。那么为什么会形成盘局，横线走势又有什么内在启示呢？我们先解释横线走 势的构成原因： ⒈ 构成盘局的原因之一就是交投清淡，市场对某一项投资暂时没有大的兴趣，持观望态 度，成交量可能很低，形成上下两难的胶着状态。 ⒉ 另外一个原因,尤其是在股票市场最常见,就是有“庄家”正在收集或派发。如果在低 位形成横线的话，大户多在秘密吸纳筹码，所以不想价位升上去，以免收集时成本提高。因 而在一定的价格区间设置“夹板”，低吃高抛，形成一条近似横线的形状。 ⒊ 一些冷门股，本身成交量很小，因为参与的投资者不多，有时甚至三几天也没有成交， 股价亦多会形成横线。 ⒋ 即使一些并未被列入冷门股票，但由于该上市公司暂时并无利多或利空消息刺激其股 价上升或下挫，在图形上便变成一条直线。 ⒌ 形成盘局的最后一个可能性就是在这一个价位正有两方大户对恃。一方面看好，所以 一路买入；但另一方面却因另外一些原因看淡或获利回吐等因素要出货，恰巧双方买与卖力 量势均力敌。一旦股价升一两个价位，空方就要打压，但多方在跌一两个价位时又按既定方 针入货，形成价位在一个极窄的幅度僵持，直至有其它因素改变这种现象为止。 一条横线好象平淡无奇，但从投资角度去看，却有极深含义。无论什么投资工具形成横 线之后，始终有一日会发生变化，改变这种盘局的形状，而更多时在盘局之后不是暴涨就是 暴跌。图１所示的阿城钢铁由于处夕阳行业，业绩差，价格曾长时间徘徊在 4 元附近，随着 科利华软件集团买壳上市的进程，开始受到主力追捧，于是打破闷局上升，出现可观的涨幅。 至于形成横线以后一段时间会打破闷局的原因不外以下几点： ⒈ 由于这项投资已渐受投资者留意，由买卖清淡变成交投活跃，已改变涨不上跌不下的 僵局。 ⒉ 大户收集或派发完成，将价位挟高或踩低。 ⒊ 有政治、经济或个别公司的重大消息，使这个投资品种狂升或暴跌。如阿钢作为一支 冷门股突然有被重组的消息，受市场追捧，成为热门货
4.若两派大户或大集团甚至国际性投资机构对恃,一方进货,一方出货,初时旗鼓相当, 但后来一方不敌而败退,另一方面就可以控制大局,若多方获胜,则股价会狂飙,而空方获 胜,价位会暴挫。 4走势启示 既然盘局被突破后会形成股价的巨幅变动,则横线图形的启示就有以下几点 1.在图形形成横线时要多加留意,不要“走漏眼”,因为盘局埋藏巨幅利润或风险 旦突破,升跌幅度均惊人 2.盘局突破,价位向上,是一个极强烈的买入信号,要趁早入货,越迟价位越高。相反, 盘局之后价位向下突破,要趁早出货,越慢价位可能会越低 3.盘局越久,突破向上或向下的威力越大,升跌幅越厉害 4,.盘局突破之后,如果成交量大增的话,升可以狂升跌可以狂跌的推测相当准确。因为 配合成交量,推动力向上或向下都更强,做多或做空也可以更有把握。 二密集区域 1参考:方正科技(600601)(图2) 2图表形状 在了解了横线走势之后,我们可以毫无困难地把握密集区域的概念,因为它与横线走势 相似处甚多。 密集区域很象横线走势,唯一不同的就是横线走势在图形上看基本是一条线,价位的波 幅少之又少,而密集区域图形中尽管价位的波动也在一个很窄的位置内,但已明显比横线波 动范围大。以图2所示的方正科技(当年的延中实业)股价图为例,在93年5月至9月底的 五个月中其价格始终处于8元至9元的范围内上下波动,尽管不像横线走势那么笔直,但也 是密密麻麻地分布在一个狭窄的区域内,所以叫做“密集”。 3图形剖析 密集区域的形成原因与横线走势十分相似,不外乎下列几个原因 1.市场交投清淡,并无特别利好因素或利淡因素去刺激市价急升或暴跌 2.某些冷门股参与者不多,成交量又小,上升或下跌的动力都不足,形成价位窄幅变动。 3.亦有可能有两边对峙的局面出现,两个大机构或大户庄家,一边看好要狂吸,另一边 却看淡要狂抛,两边力量不相伯仲,形成升得高有人沽,使价位回头,跌得多有人买,托住 价位。直至这两边胜负分明,才可以打破这种密集区域的局面 4走势启示 正如横线突破的后果是狂升或暴跌一样,密集区域一旦突破一般有几个可能性,一就是 有决定性的利好利淡消息支配价位大幅度上升或下跌:一就是两边对峙一段时间之后胜负已 分,譬如买方力量强大,卖方不愿再沽货,将卖盘收回,价位便会挟高。相反,卖方力量胜 出的话,买方见沽盘如潮,不如等更低位才入市,将买盘缩回,价位便会向下。图2所示的 延中股票长期处于密集区域的走势曾在上海股市引起细心的技术分析人士的高度警觉,当9 月底深圳宝安公司控股延中的意图大白之时,波澜壮阔的收购与反收购战促使股价暴涨到令 人瞠目结舌的40多元,使适时跟进者大获其利。所以密集区域突破之时亦是走势明朗之际, 2
2 ⒋ 若两派大户或大集团甚至国际性投资机构对恃，一方进货，一方出货，初时旗鼓相当， 但后来一方不敌而败退，另一方面就可以控制大局，若多方获胜，则股价会狂飙，而空方获 胜，价位会暴挫。 ４ 走势启示 既然盘局被突破后会形成股价的巨幅变动，则横线图形的启示就有以下几点： ⒈ 在图形形成横线时要多加留意，不要“走漏眼”，因为盘局埋藏巨幅利润或风险，一 旦突破，升跌幅度均惊人。 ⒉ 盘局突破，价位向上，是一个极强烈的买入信号，要趁早入货，越迟价位越高。相反， 盘局之后价位向下突破，要趁早出货，越慢价位可能会越低。 ⒊ 盘局越久，突破向上或向下的威力越大，升跌幅越厉害。 ⒋ 盘局突破之后，如果成交量大增的话，升可以狂升跌可以狂跌的推测相当准确。因为 配合成交量，推动力向上或向下都更强，做多或做空也可以更有把握。 二 密集区域 １ 参考：方正科技（600601）（图 2） ２ 图表形状 在了解了横线走势之后，我们可以毫无困难地把握密集区域的概念，因为它与横线走势 相似处甚多。 密集区域很象横线走势，唯一不同的就是横线走势在图形上看基本是一条线，价位的波 幅少之又少，而密集区域图形中尽管价位的波动也在一个很窄的位置内，但已明显比横线波 动范围大。以图 2 所示的方正科技（当年的延中实业）股价图为例，在 93 年 5 月至 9 月底的 五个月中其价格始终处于 8 元至 9 元的范围内上下波动，尽管不像横线走势那么笔直，但也 是密密麻麻地分布在一个狭窄的区域内，所以叫做“密集”。 ３ 图形剖析 密集区域的形成原因与横线走势十分相似，不外乎下列几个原因： ⒈ 市场交投清淡，并无特别利好因素或利淡因素去刺激市价急升或暴跌。 ⒉ 某些冷门股参与者不多，成交量又小，上升或下跌的动力都不足，形成价位窄幅变动。 ⒊ 亦有可能有两边对峙的局面出现，两个大机构或大户庄家，一边看好要狂吸，另一边 却看淡要狂抛，两边力量不相伯仲，形成升得高有人沽，使价位回头，跌得多有人买，托住 价位。直至这两边胜负分明，才可以打破这种密集区域的局面。 ４ 走势启示 正如横线突破的后果是狂升或暴跌一样，密集区域一旦突破一般有几个可能性，一就是 有决定性的利好利淡消息支配价位大幅度上升或下跌；一就是两边对峙一段时间之后胜负已 分，譬如买方力量强大，卖方不愿再沽货，将卖盘收回，价位便会挟高。相反，卖方力量胜 出的话，买方见沽盘如潮，不如等更低位才入市，将买盘缩回，价位便会向下。图 2 所示的 延中股票长期处于密集区域的走势曾在上海股市引起细心的技术分析人士的高度警觉，当９ 月底深圳宝安公司控股延中的意图大白之时，波澜壮阔的收购与反收购战促使股价暴涨到令 人瞠目结舌的 40 多元，使适时跟进者大获其利。所以密集区域突破之时亦是走势明朗之际
投资者应该注意 1.密集区域突破,价位向上,是入市讯号 2.密集区域突破,而价位向下,则是出货讯号。 3.密集区域突破所发出的买卖讯号的准确性稍逊于横线突破。有时密集区域譬如价位在 3.60元至3.90元,突破之后,升至4.50元。有可能只维持三几日便重新回归密集区域3.6 至3.90元。密集区域突破的准确性和可信性虽不及横线,但仍然大致上可靠 4.如果突破密集区域,三几日之内重新走回密集区域,则是一个假讯号,或者是一个陷 阱。假突破之后重新回归密集区域的话,密集区域将会再维持一段时间。 5.密集区域时间越久,突破之后的升跌潜力也越大。越短时间的密集区域,突破之后的 升跌力量越弱。 6.密集区域的突破,如果配合成交量则可信度会大大提高。突破向上,成交大增,代表 进货力量强大,则是真正突破,可放心跟进。突破向下,而又有大手卖单,抛售压力强大 价位仍然会向下寻底,当机立断者可以尽早出货 密集区域亦与横线一样,非常值得留意。一旦市场出现任何市价走势成为密集区域的话, 切勿因为价位上落不大而产生懈怠,反而要提高警觉,一有突破讯号即采取相应行动,手急 眼快才是致胜之道! 长方形(又称箱形) 1参考:方正科技(600601)(图3) 2图表形状 严格说来,长方形的走势是一种密集区域。只不过长方形的走势较有次序,升跌上落都 在一个长方形范围,比密集区域较容易看得清楚而已 从图3所示的方正科技股票的走势图中可以看到,在96年6月至9月底,方正的股价离 不开7至8元之间,升跌幅度都很小,形成一个比密集区域较有条理的长方形状 3图形剖析 长方形走势一般为股价在一个长方形内波动。每次接近长方形的上边,价位就好象有 种压力似的,自动回落。在技术分析中把这种将价位拉下的力量称为“阻力”。但当价位跌至 接近长方形的底线时又有一种力量托住价格,这种承托力被叫做“支撑”或“支持”。价位在 长方形上线遇到阻力,在长方形下线又有支持,只在长方形内反复活动,其实也是密集一种 只不过图形较有条理。长方形状的形成原因大致有下列几点: 1.通常长方形是一种“整理形态”,即价位上升了一段时间或某个幅度之后,无力再大 幅攀升,而演变成牛皮局面。相反,当价位下跌了一段时间,或下跌了某个幅度之后,再大 跌的可能性减弱,但价位又无力重新攀升,形成在一个窄幅震荡的牛皮状,拉上拉下都不容 2.在某一段时间内,看好与看淡的双方势均力敌,两方面都无力推动价位大幅向上或向 下,从而进入长方形走势。与密集区域一样,一旦买卖双方的力量优劣立判之后,价位便会 泾渭分明,摆脱长方形的束缚,形成明显的升势或跌势。 3.股票的压价入货与托价出货最容易出现于长方形的走势中。当大户有内幕利多消息, 抢在消息公布之前秘密收集,唯恐价位涨得过快造成收集不成或加重成本,一般会在某个既
3 投资者应该注意： ⒈ 密集区域突破，价位向上，是入市讯号。 ⒉ 密集区域突破，而价位向下，则是出货讯号。 ⒊ 密集区域突破所发出的买卖讯号的准确性稍逊于横线突破。有时密集区域譬如价位在 3.60 元至 3.90 元，突破之后，升至 4.50 元。有可能只维持三几日便重新回归密集区域 3.60 至 3.90 元。密集区域突破的准确性和可信性虽不及横线，但仍然大致上可靠。 ⒋ 如果突破密集区域，三几日之内重新走回密集区域，则是一个假讯号，或者是一个陷 阱。假突破之后重新回归密集区域的话，密集区域将会再维持一段时间。 ⒌ 密集区域时间越久，突破之后的升跌潜力也越大。越短时间的密集区域，突破之后的 升跌力量越弱。 ⒍ 密集区域的突破，如果配合成交量则可信度会大大提高。突破向上，成交大增，代表 进货力量强大，则是真正突破，可放心跟进。突破向下，而又有大手卖单，抛售压力强大， 价位仍然会向下寻底，当机立断者可以尽早出货。 密集区域亦与横线一样，非常值得留意。一旦市场出现任何市价走势成为密集区域的话， 切勿因为价位上落不大而产生懈怠，反而要提高警觉，一有突破讯号即采取相应行动，手急 眼快才是致胜之道！ 三 长方形（又称箱形） １ 参考：方正科技（600601）（图 3） ２ 图表形状 严格说来，长方形的走势是一种密集区域。只不过长方形的走势较有次序，升跌上落都 在一个长方形范围，比密集区域较容易看得清楚而已。 从图 3 所示的方正科技股票的走势图中可以看到，在 96 年 6 月至 9 月底，方正的股价离 不开 7 至 8 元之间，升跌幅度都很小，形成一个比密集区域较有条理的长方形状。 ３ 图形剖析 长方形走势一般为股价在一个长方形内波动。每次接近长方形的上边，价位就好象有一 种压力似的，自动回落。在技术分析中把这种将价位拉下的力量称为“阻力”。但当价位跌至 接近长方形的底线时又有一种力量托住价格，这种承托力被叫做“支撑”或“支持”。价位在 长方形上线遇到阻力，在长方形下线又有支持，只在长方形内反复活动，其实也是密集一种， 只不过图形较有条理。长方形状的形成原因大致有下列几点： ⒈ 通常长方形是一种“整理形态”，即价位上升了一段时间或某个幅度之后，无力再大 幅攀升，而演变成牛皮局面。相反，当价位下跌了一段时间，或下跌了某个幅度之后，再大 跌的可能性减弱，但价位又无力重新攀升，形成在一个窄幅震荡的牛皮状，拉上拉下都不容 易。 ⒉ 在某一段时间内，看好与看淡的双方势均力敌，两方面都无力推动价位大幅向上或向 下，从而进入长方形走势。与密集区域一样，一旦买卖双方的力量优劣立判之后，价位便会 泾渭分明，摆脱长方形的束缚，形成明显的升势或跌势。 ⒊ 股票的压价入货与托价出货最容易出现于长方形的走势中。当大户有内幕利多消息， 抢在消息公布之前秘密收集，唯恐价位涨得过快造成收集不成或加重成本，一般会在某个既
定价位入货,又在某个价位扮演沽方,使不知就里的投资者不敢跟进,反而觉得行情太过牛 皮而出货了事,使大户达到收集的目标。相反,当大户有内幕消息知道某只股票有坏消息 抢在未公布之前趁高出货,就会在某个价位出货,但跌至某个既定价位之时又出来扮演买家, 象征性地挂些买单托住价位,但只要有人跟进,大户就乘机尽量派发。由于做手托住价位来 出货,当然价格不会大跌,但一有升机就出货又使得价格无法升高,从而形成一种长方形的 走势 4.长方形因为是一种整理形态,成交量应该比上升或下降的减少。如果图形是长方形 旦成交暴升或比以往反而增加,长方形态会很快改变,向上或向下突破会迫在眉睫 4走势启示 长方形既然是密集区域的一种,走势启示亦与密集区域近似。 1.当长方形态出现突破时,向上突破是上升讯号,理应买入:向下突破是卖出讯号,理 应出货。 2.但长方形突破有时也会出现假突破讯号,价位不论向上或向下突破,只三几天便又重 新回归长方形走势之内。所以一定要待价位明显摆脱长方形,才可相信是真突破,而不是陷 3.成交量的配合在长方形突破讯号中亦甚为重要。向上突破的话,成交量一定要大幅增 加才可相信是一个有效突破:如无大成交量配合,上升的突破多会是假讯号 4.相反,长方形向下突破却无须大手成交才可确认。因为长方形也代表有两方面在角逐 的可能性。向下突破而无支持的话,可能是买方已放弃进货念头,卖方出货价位便节节败退, 由于买方力弱,所以成交量一样可以不增反减,这代表承接力薄弱,对价格走势大为不利 总而言之,长方形向下突破,不管成交量是增是减,理论上都应该出货。 四趋势线 1参考:西宁特钢(600117)(图4A)和四川长虹(600839)(图4B) 2图表形状 在股价走势图形中,若某只股票的价位一路反复上升,尽管中间亦有下跌调整的时间, 但从整个走势来看,每一次由高位回落所造成的低点都向上移,将这些一连串的反复上升过 程中的低点两点以上连接起来,形成一条总体趋势向上的直线,就叫做上升趋势线。如图4 A中的西宁特钢股票从98年1月起股价反复向上攀升,虽然期间也有过升后调整回落,但每 一次的低点都比上一次的低点为高,而且用一条直线可以将大部分的低点贯穿起来,且这条 直线是趋势向上的,构成上升趋势线。 相反,如果某只股票的价位一路反复下跌,其中虽有跌后反弹的时候,但每一次反弹的 高点都比上一次的高点为低,这些反复升跌所造成的高点亦可以用一条直线贯穿起来。虽然 这些高位并非一定紧贴这条直线,但总体上看非常接近,这条直线可以叫做下降趋势线。图 4B所示的四川长虹在98年11月中旬至9年4月中旬期间的走势尽管有升有跌,但总体上 是反复向下的,连接每次反弹的高点可以得到一条趋下的下降趋势线。 3图形剖析 趋势线的构成原因可以将上升趋势与下降趋势分别说明。上升趋势显示价位逐渐攀升
4 定价位入货，又在某个价位扮演沽方，使不知就里的投资者不敢跟进，反而觉得行情太过牛 皮而出货了事，使大户达到收集的目标。相反，当大户有内幕消息知道某只股票有坏消息， 抢在未公布之前趁高出货，就会在某个价位出货，但跌至某个既定价位之时又出来扮演买家， 象征性地挂些买单托住价位，但只要有人跟进，大户就乘机尽量派发。由于做手托住价位来 出货，当然价格不会大跌，但一有升机就出货又使得价格无法升高，从而形成一种长方形的 走势。 ⒋ 长方形因为是一种整理形态，成交量应该比上升或下降的减少。如果图形是长方形， 但成交暴升或比以往反而增加，长方形态会很快改变，向上或向下突破会迫在眉睫。 ４ 走势启示 长方形既然是密集区域的一种，走势启示亦与密集区域近似。 ⒈ 当长方形态出现突破时，向上突破是上升讯号，理应买入；向下突破是卖出讯号，理 应出货。 ⒉ 但长方形突破有时也会出现假突破讯号，价位不论向上或向下突破，只三几天便又重 新回归长方形走势之内。所以一定要待价位明显摆脱长方形，才可相信是真突破，而不是陷 阱。 ⒊ 成交量的配合在长方形突破讯号中亦甚为重要。向上突破的话，成交量一定要大幅增 加才可相信是一个有效突破；如无大成交量配合，上升的突破多会是假讯号。 ⒋ 相反，长方形向下突破却无须大手成交才可确认。因为长方形也代表有两方面在角逐 的可能性。向下突破而无支持的话，可能是买方已放弃进货念头，卖方出货价位便节节败退， 由于买方力弱，所以成交量一样可以不增反减，这代表承接力薄弱，对价格走势大为不利。 总而言之，长方形向下突破，不管成交量是增是减，理论上都应该出货。 四 趋势线 １ 参考：西宁特钢（600117）（图 4Ａ）和四川长虹（600839）（图 4Ｂ） ２ 图表形状 在股价走势图形中，若某只股票的价位一路反复上升，尽管中间亦有下跌调整的时间， 但从整个走势来看，每一次由高位回落所造成的低点都向上移，将这些一连串的反复上升过 程中的低点两点以上连接起来，形成一条总体趋势向上的直线，就叫做上升趋势线。如图 4 Ａ中的西宁特钢股票从 98 年 1 月起股价反复向上攀升，虽然期间也有过升后调整回落，但每 一次的低点都比上一次的低点为高，而且用一条直线可以将大部分的低点贯穿起来，且这条 直线是趋势向上的，构成上升趋势线。 相反，如果某只股票的价位一路反复下跌，其中虽有跌后反弹的时候，但每一次反弹的 高点都比上一次的高点为低，这些反复升跌所造成的高点亦可以用一条直线贯穿起来。虽然 这些高位并非一定紧贴这条直线，但总体上看非常接近，这条直线可以叫做下降趋势线。图 4Ｂ所示的四川长虹在 98 年 11 月中旬至 99 年 4 月中旬期间的走势尽管有升有跌，但总体上 是反复向下的，连接每次反弹的高点可以得到一条趋下的下降趋势线。 ３ 图形剖析 趋势线的构成原因可以将上升趋势与下降趋势分别说明。上升趋势显示价位逐渐攀升
但又并非急升,升后有调整,调整之后又再上升,而且比上一次的高位升得更高。一些商品 期货或一些利润平稳的公司股票走势多数呈现上升趋势。商品期货因为通货膨胀的原因使价 格保持升势,随后遇到获利盘打压或由于供应量暂时増加而使价位下挫。但当获利盘被消化 或新增供应量被市场消耗之后价位又重新攀升。当升幅达到一定程度时会再次引发出另一批 获利盘及新增的供应量,如此一来价位新一轮调整在所难免。尽管如此,循环反复的升升跌 跌从整体上看保持着上升的趋势。一些经营平稳、利润随时间而增加但又不会大幅跃升的股 票,譬如公用事业股,股价也会随时间而上升,一般亦会循一条上升趋势线而运行, 至于下降趋势线所显示的价位一路下跌的原因可能是抛售的一方力量比买家强,但抛售 时又不想一下子将价位砸得太低,于是有步骤地在市场出货,因为买方力道不足,使得沽售 压力占优。但同时因为沽货是受控发生的,所以价位变成一步一步的向下寻底,而不是一次 大幅暴跌。这种向下寻底的轨迹就形成了一条下降趋势线。 形成趋势线之后,如果价位循着趋势方向移动的话,成交量保持平稳数量便可以支持该 趋势的继续,而毋须大成交量或一路增加的成交量的配合 既成的趋势,有时可能在一段时间之后因为市场另外一些新消息而有所改变。上升的趋 势可能因为利淡消息而由升变跌,下跌的趋势则因为利好消息由跌转升。这时就应该尽可能 地同时观察成交量的变动情况。当下跌趋势改变成上升走势时,如果有大手成交量支持的话, 转势便可以信赖。但由上升趋势变成下跌的话,则不一定需要大成交量才可确认,因为只要 买盘退缩,卖盘即使并无增加,也可将价位推低,成交仍然可以十分疏落。 4走势启示 趋势线在各种金融工具中是十分常见的走势,了解趋势线的各种特色,将有助于投资抉 择。以买卖策略而言,趋势线的启示如下 1.趋势向上的话,应持货在手,趁价格回档调整的机会吸纳,增加持仓量。 2.趋势向下的话,保持空仓或及早平仓离场,每一次反弹上升都是减仓出货的机会。 3.若上升或下跌趋势线改变时,应及早转变策略 4,提防假的转势。技术分析注重所谓突破的可信度的问题。如果趋势被破坏,上升的价 格跌破上升趋势线的幅度超过3%,且几日之内价位仍然不能重返趋势线之上,则可确定是 真突破,价格上升趋势将告一段落。若突破不足3%,价位又迅即重返趋势线则只是假突破 价格仍然会依循着旧有的趋势走向。 5.如果破坏趋势线的走势模式是恶性抛售、恐慌性拋售和跳空缺口式下跌的话,更加可 以确信旧有的趋势被破坏 五趋势轨道(趋势通道) 1参考:天桥股份(600657)(图5A)和中大股份(600704)(图5B) 2图表形状 前面介绍的趋势线显示出某些投资工具会依循一个上升或下降趋势而运行。了解了趋势 线会有助于理解趋势轨道,它比趋势线更进一步,将价格变动的高点和低点分别用直线连贯 之后,通常会形成向上或向下的通道,轨道的两条边呈接近平行状 图5A示例的天桥股份股价由97年11月底起至98年9月反复上升,但高位每一次都比 上一次的更高,而低位也比上一次的为高,高位和低位分别可用直线连贯起来,看起来象
5 但又并非急升，升后有调整，调整之后又再上升，而且比上一次的高位升得更高。一些商品 期货或一些利润平稳的公司股票走势多数呈现上升趋势。商品期货因为通货膨胀的原因使价 格保持升势，随后遇到获利盘打压或由于供应量暂时增加而使价位下挫。但当获利盘被消化 或新增供应量被市场消耗之后价位又重新攀升。当升幅达到一定程度时会再次引发出另一批 获利盘及新增的供应量，如此一来价位新一轮调整在所难免。尽管如此，循环反复的升升跌 跌从整体上看保持着上升的趋势。一些经营平稳、利润随时间而增加但又不会大幅跃升的股 票，譬如公用事业股，股价也会随时间而上升，一般亦会循一条上升趋势线而运行。 至于下降趋势线所显示的价位一路下跌的原因可能是抛售的一方力量比买家强，但抛售 时又不想一下子将价位砸得太低，于是有步骤地在市场出货，因为买方力道不足，使得沽售 压力占优。但同时因为沽货是受控发生的，所以价位变成一步一步的向下寻底，而不是一次 大幅暴跌。这种向下寻底的轨迹就形成了一条下降趋势线。 形成趋势线之后，如果价位循着趋势方向移动的话，成交量保持平稳数量便可以支持该 趋势的继续，而毋须大成交量或一路增加的成交量的配合。 既成的趋势，有时可能在一段时间之后因为市场另外一些新消息而有所改变。上升的趋 势可能因为利淡消息而由升变跌，下跌的趋势则因为利好消息由跌转升。这时就应该尽可能 地同时观察成交量的变动情况。当下跌趋势改变成上升走势时，如果有大手成交量支持的话， 转势便可以信赖。但由上升趋势变成下跌的话，则不一定需要大成交量才可确认，因为只要 买盘退缩，卖盘即使并无增加，也可将价位推低，成交仍然可以十分疏落。 ４ 走势启示 趋势线在各种金融工具中是十分常见的走势，了解趋势线的各种特色，将有助于投资抉 择。以买卖策略而言，趋势线的启示如下： ⒈ 趋势向上的话，应持货在手，趁价格回档调整的机会吸纳，增加持仓量。 ⒉ 趋势向下的话，保持空仓或及早平仓离场，每一次反弹上升都是减仓出货的机会。 ⒊ 若上升或下跌趋势线改变时，应及早转变策略。 ⒋ 提防假的转势。技术分析注重所谓突破的可信度的问题。如果趋势被破坏，上升的价 格跌破上升趋势线的幅度超过 3％，且几日之内价位仍然不能重返趋势线之上，则可确定是 真突破，价格上升趋势将告一段落。若突破不足 3％，价位又迅即重返趋势线则只是假突破， 价格仍然会依循着旧有的趋势走向。 ⒌ 如果破坏趋势线的走势模式是恶性抛售、恐慌性抛售和跳空缺口式下跌的话，更加可 以确信旧有的趋势被破坏。 五 趋势轨道（趋势通道） １ 参考：天桥股份（600657）（图 5Ａ）和中大股份（600704）（图 5Ｂ） ２ 图表形状 前面介绍的趋势线显示出某些投资工具会依循一个上升或下降趋势而运行。了解了趋势 线会有助于理解趋势轨道，它比趋势线更进一步，将价格变动的高点和低点分别用直线连贯 之后，通常会形成向上或向下的通道，轨道的两条边呈接近平行状。 图 5Ａ示例的天桥股份股价由 97 年 11 月底起至 98 年 9 月反复上升，但高位每一次都比 上一次的更高，而低位也比上一次的为高，高位和低位分别可用直线连贯起来，看起来象一