PE价值链：为卖而买 传统实业 原料采购 加工生产 销售 项目管理 项目退出 PE投资 项目投资 (孵化) (IP0等) PE投资从本质上是一个产业与资本相结合的过程。 在项目寻找、投资分析和项目投资及项目管理阶段 ,更多偏重产业范畴的业务，而项目退出阶段则偏 重资本范畴的业务。因此，PE业务对投资经理的素 质也提出较高的要求！
PE价值链：为卖而买 销售 项目退出 （IPO等） 传统实业 原料采购 加工生产 项目投资 项目管理 PE投资 （孵化） PE投资从本质上是一个产业与资本相结合的过程。 在项目寻找、投资分析和项目投资及项目管理阶段 ，更多偏重产业范畴的业务，而项目退出阶段则偏 重资本范畴的业务。因此，PE业务对投资经理的素 质也提出较高的要求！
融资企业眼中的PE 优势 劣势 ■不要求控股，不参与企 缺少产业资源，在经营 ■ 业的日常管理和经营， 管理上不能直接为企业 要求派驻财务总监； 提供支持与服务； ·不会成为潜在竞争者： ·不熟悉产业，沟通方面 ■关注企业2-3年后上市 存在一定困难，有时会 的可能性； “添乱”。 ■注入资本运营方面的网 络和资源。 ·挑选“好”企业，特别 关注管理团队：
融资企业眼中的PE ▪缺少产业资源，在经营 管理上不能直接为企业 提供支持与服务； ▪不熟悉产业，沟通方面 存在一定困难，有时会 “添乱” 。 ▪挑选“好”企业，特别 关注管理团队； 优 势 劣 势 ▪不要求控股，不参与企 业的日常管理和经营, 要求派驻财务总监； ▪不会成为潜在竞争者； ▪关注企业2-3年后上市 的可能性； ▪注入资本运营方面的网 络和资源
PE在中国：凭什么大行其道？ ●中国私有化进程加快 ●全球及境内充沛的资金需要找寻出路； ●国内推行紧缩货币政策，企业求“钱”若渴 ●PE之间的合作多于竞争（俱乐部交易)，以 争取更高利益； ●PE独特的报酬机制使得其能够吸引最优秀的 人才加盟；
PE在中国：凭什么大行其道？ ⚫中国私有化进程加快 ⚫全球及境内充沛的资金需要找寻出路； ⚫国内推行紧缩货币政策，企业求“钱”若渴 。 ⚫PE之间的合作多于竞争（俱乐部交易），以 争取更高利益； ⚫PE独特的报酬机制使得其能够吸引最优秀的 人才加盟；
●大型公司患“大公司病”，存在一定的整 合空间； “富二代”不适合接班 ●中国企业通常存在治理结构上的缺陷 ●中国企业（特别是民营企业)对资本市场 缺少了解 ●红筹解禁、创业板推出，退出渠道增加
⚫大型公司患“大公司病”，存在一定的整 合空间； ⚫“富二代”不适合接班 ⚫中国企业通常存在治理结构上的缺陷 ⚫中国企业（特别是民营企业）对资本市场 缺少了解 ⚫红筹解禁、创业板推出，退出渠道增加
跨国PEVS”本土PE ●外资基金：资金实力十品牌优势 ●外资投行：完善的“价值链” ●内资大PE:与狼共舞（伴大款）十“地利 9》 ●民间小PE:“小米加步枪”十机动灵活
跨国PE“VS”本土PE ⚫外资基金：资金实力＋品牌优势 ⚫外资投行：完善的“价值链” ⚫内资大PE：与狼共舞（伴大款）＋“地利 ” ⚫民间小PE：“小米加步枪”＋机动灵活