第五章 投资块策 经管学院丁琪琳
经管学院 丁琪琳 第 五 章 投资决策
司金融目标对投资决策的要求 公司价值最大化 投资决策 融资决策 股利决策 投资于超过最低可 选择使投资项目价 如果没有可获得最 接受收益率的项目 值最大化并与资产 低可接受收益率的 相匹配的融资组合 足够的项目，就把 现金返还给所有者 项目风险 收益需经 融资组合 融资种类 多少？ 什么形式？ 越大，最 过时间加 包括负债 应尽量与 满足所有 低可接受 权、并以 现金是以 和股权， 资产接近 营业需要 股利、股 收益率应 现金流量 它会影响 后的多余 票回购还 越高，而 为基础， 最低可接 现金 是股权剥 且后者还 应是反映 受收益率 离的形式 应反映融 所有附带 和现金流 返还给股 资组合 成本和附 量 东主要取 带收益的 决于股东 增量收益 的偏好 经官字阮」惧琳
经管学院 丁琪琳 公司金融目标对投资决策的要求
主要内容 >公司投资机会分析 >公司内部投资一包括储备资产的购置、固定资产、 无形资产的构建与取得等，主要介绍资本预算。 >公司外部间接投资一包括股权投资和债权投资。主 要分析拟投资对象（上市公司、债券发行公司）的投 资价值或信用等级。 》公司的外部直接投资一对外的直接投资包括投入资 金、设备、无形资产等形成的联营投资，也包括直接 购买或兼并其他的企业，取得其控制权和经营权。本 章主要介绍公司并购。 经管学院丁琪琳
经管学院 丁琪琳 主要内容 ➢ 公司投资机会分析 ➢ 公司内部投资——包括储备资产的购置、固定资产、 无形资产的构建与取得等，主要介绍资本预算。 ➢ 公司外部间接投资——包括股权投资和债权投资。主 要分析拟投资对象（上市公司、债券发行公司）的投 资价值或信用等级。 ➢ 公司的外部直接投资——对外的直接投资包括投入资 金、设备、无形资产等形成的联营投资，也包括直接 购买或兼并其他的企业，取得其控制权和经营权。本 章主要介绍公司并购
第一部分 拎资极会分标 经管学院丁琪琳
经管学院 丁琪琳 第 一 部 分 投资机会分析
分类标准 分类 含义及特点 投资类型 含义：指不借助金融工具，由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用的 直接投资 投资，包括企业内部直接投资和对外直接投资。●内部直接投资：直接用于生 按投资行为介 产经营的各项资产，如各种货币资金、实物资产、无形资产等●对外直接投资 入程度 形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等 间接投资 含义：指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资 对象使用的投资●股票、债券、基金等 生产性投资含义：指将资金投入生产、建设等物质生产领域中，并能够形成生产能力或可 (生产资料以产出生产资料的一种投资最终成果：形成垫支资本投资（固定资产投资、无 投资) 形资产投资、其他资产投资)和周转资本投资（即流动资金投资） 按投入的领域 非生产性投合义：将资金投入非物质生产领域中，不能形成生产能力，但能形成社会消费 或服务能力，满足人民的物质文化生活需要的一种投资最终成果：形成各种非 生产性资产 对内投资 含义：企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产 、 其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资 按投资的方向 对外投资 含义：购买国家及其他企业发行的有价证券或其他金融产品（包括期货与期权 信托、保险)，或向其他企业（如联营企业、子公司等）注入资金 按投资的内容分为：园定资产投资，无形资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与 期权投资、信托投资和保险投资等多种形式 经管学院丁琪琳
经管学院 丁琪琳 分类标准 分 类 含义及特点 投资类型 按投资行为介 入程度 直接投资 含义：指不借助金融工具，由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用的 投资，包括企业内部直接投资和对外直接投资。●内部直接投资：直接用于生 产经营的各项资产，如各种货币资金、实物资产、无形资产等●对外直接投资 ：形成企业持有的各种股权性资产，如持有子公司或联营公司股份等 间接投资 含义：指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资 对象使用的投资●股票、债券、基金等 按投入的领域 生产性投资 （生产资料 投资） 含义：指将资金投入生产、建设等物质生产领域中，并能够形成生产能力或可 以产出生产资料的一种投资最终成果：形成垫支资本投资（固定资产投资、无 形资产投资、其他资产投资）和周转资本投资（即流动资金投资） 非生产性投 资 含义：将资金投入非物质生产领域中，不能形成生产能力，但能形成社会消费 或服务能力，满足人民的物质文化生活需要的一种投资最终成果：形成各种非 生产性资产 按投资的方向 对内投资 含义：企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的固定资产、无形资产 、其他资产和垫支流动资金而形成的一种投资 对外投资 含义：购买国家及其他企业发行的有价证券或其他金融产品（包括期货与期权 、信托、保险）,或向其他企业（如联营企业、子公司等）注入资金 按投资的内容分为：固定资产投资、无形资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与 期权投资、信托投资和保险投资等多种形式