6自利的股东接受风险很大 且NPV为负的项目 赌博的预期现金流 债权人=$300×0.10+$0=$30 股东=($1000-300)×0.10+$0=$70 ·没有赌博时债权的现值=$200 没有赌博时股权的现值=$0 ·有赌博时债权的现值=$30/1.5=$20 有赌博时股权的现值=$70/1.5=$47
16-10 自利的股东接受风险很大 且NPV为负的项目 • 赌博的预期现金流 – 债权人 = $300 × 0.10 + $0 = $30 – 股东= ($1000 - $300) × 0.10 + $0 = $70 • 没有赌博时债权的现值 = $200 • 没有赌博时股权的现值 = $0 • 有赌博时债权的现值 = $30 / 1.5 = $20 • 有赌博时股权的现值 = $70 / 1.5 = $47
16-11 自利策略2:投资不足 考虑一个政府赞助的保证每期收入$350的项目 投资成本为$300(公司现在的现金流仅为$200), 所以股东需要额外为项目融资$100 要求收益率为10% NPT=-$300+0350 1.10 NP=$18.18 ●我们应该接受还是拒绝?
16-11 自利策略 2: 投资不足 • 考虑一个政府赞助的保证每期收入$350 的项目 • 投资成本为$300 (公司现在的现金流仅为 $200) ， 所以股东需要额外为项目融资$100 • 要求收益率为10% $18.18 1.10 $350 $300 = = − + NPV NPV •我们应该接受还是拒绝？