《金融经济学二十五讲》配套课件 第10讲求解完备市场中的一般均衡 ©0③o ewa圆 本作品采用知识共享署名非商业性使用-相同方式共享4.0国际许可协议进行许可
《 金 融 经 济 学 二 十 五 讲 》 配 套 课 件 《金融经济学二十五讲》配套课件 第10讲 求解完备市场中的一般均衡 本作品采用知识共享署名-非商业性使用-相同方式共享4.0 国际许可协议进行许可
Asimov's "Foundation":Predicting the future with mathematical sociology 《金融经济学二十 The first and most important axiom of psychohistory is that, while actions of ASIMOV 五讲》 individuals can be difficult to 配套课件 predict insofar as they are foundation's subject to chance and freewill,the actions of groups -often dictated by herd psychology and mass hysteria tend to be easier to quantify
《 金 融 经 济 学 二 十 五 讲 》 配 套 课 件 Asimov’s “Foundation”: Predicting the future with mathematical sociology ◆ The first and most important axiom of psychohistory is that, while actions of individuals can be difficult to predict insofar as they are subject to chance and freewill, the actions of groups — often dictated by herd psychology and mass hysteria — tend to be easier to quantify. 2
C-CAPM讨论路线图 《金融经济学二十五讲》 CAPM C-CAPM 偏好 均值-方差偏好 期望效用 配套课件 (第8讲) 行为 组合优化 不确定性下的行为 (第9讲) 均衡 部分均衡（资产市场) 般均衡（整个经济） （第10讲) 资产定价 证券市场线(SML) C-CAPM定价方程 (第11、12讲)
《 金 融 经 济 学 二 十 五 讲 》 配 套 课 件 C-CAPM讨论路线图 CAPM C-CAPM 偏好 均值-方差偏好 期望效用 （第8讲） 行为 组合优化 不确定性下的行为 （第9讲） 均衡 部分均衡（资产市场）一般均衡（整个经济） （第10讲） 资产定价 证券市场线（SML） C-CAPM定价方程 （第11、12讲） 3
10.1资产市场 不确定性的描述 ◆简化假设 《金融经济学二十五讲》 -消费品不可储存(non-storable)一一无需考虑商品储存问题 一消费品以禀赋的形式外生给定一无需考虑生产问题 ◆不确定性的描述（静态） -两个时期：今天(0期)，未来(1期) 配套课件 -未来(1期)的每一种可能情形都定义为一个状态(state)，并以s表示 一S表示所有可能状态组成的集合（未来总共有S种可能性） -0<π≤1，∑r,=1 -概率测度(probability measure)：∏=π，s∈S} -随机变量(random variable)：S维向量(vector) 一风险资产的回报率：产=价，r2,ry了。 4
《 金 融 经 济 学 二 十 五 讲 》 配 套 课 件 10.1 资产市场 不确定性的描述 ◆ 简化假设 – 消费品不可储存（non-storable）——无需考虑商品储存问题 – 消费品以禀赋的形式外生给定——无需考虑生产问题 ◆ 不确定性的描述（静态） – 两个时期：今天（0期），未来（1期） – 未来（1期）的每一种可能情形都定义为一个状态（state），并以s表示 – S表示所有可能状态组成的集合（未来总共有S种可能性） – 0<πs≤1，∑sπs=1 – 概率测度（probability measure）： ∏={πs , s∈S} – 随机变量（random variable）：S维向量（vector） – 风险资产的回报率：r=̃ (r1 , r2 , ., rS ) T。 4
10.1资产市场 资产及其支付 《金融经济学二十 ◆资产的(1期)支付向量 讲》 配套课件 ◆J种资产组成的资产市场的(1期)支付矩阵(payoff matrix) J : ◆J种资产的0期价格（以0期消费品为计价物） p[pB.p] 资产定价问题：x→p
《 金 融 经 济 学 二 十 五 讲 》 配 套 课 件 10.1 资产市场 资产及其支付 ◆ 资产j的（1期）支付向量 ◆ J种资产组成的资产市场的（1期）支付矩阵（payoff matrix） ◆ J种资产的0期价格（以0期消费品为计价物） ◆ 资产定价问题：x→p 5 1 j j j S x x = x 1 1 1 1 1 1 J J S S J x x x x S x p p p 1 J