通货膨胀知识 这篇文章不错,很好的解释了通货膨胀,和现在中国的情况很像,目前中国为了坚守固 定汇率制,印制了大量的RMB,(外贸都是美元结算的,如果顺差外贸企业获得了美 元,想扩大生产购买原料支付工资等,就要把美元交到央行换成RMB,而央行这些RMB 是通过开动印钞机造出来的,这几年中国外汇储备增加到了4000多亿和美元贬值有直 接关系)废话不说,贴文章 通货膨胀知识 先让我们比较一下两张差不多大小的长方形纸片。一张的背面大部分是绿颜 色,正面有一幅林肯像,在这纸片的每一个角上印有数目字五”,还有些别的图案。你 用这纸片可以换到一定数量的食物、衣服或其他货物。人们将愿意和你做这种交易 另外一张纸片也许是从一本印刷精美的杂志上剪下来的,正面可能也印有一幅 画像、一些数目字和其他图案。背面可能也是绿颜色的。可是它却只适于点火 不同在哪里呢,五美元的钞票上面印的东西解答不了这个问题。上面只是简单 地印着联邦储备券/美利坚合众国/五美元〃”,还有些小字:"本券为合法货币,可偿 付一切公债和私债”。不多年以前,在美利坚合众国”和五美元”之间还有可兑现”字样 看来这能说明两张纸片之间的区别。但它只是意味着,如果你到联邦储备银行要求出纳 员兑现,他将给你五张同样的纸片,只是那数目字"五“换成了”一",林肯的像换成了华 盛顿的像。如果你从换得的五张纸片中拿出一张进一步要出纳员兑换,他会给你一些硬 币。如果你把这些硬币熔化掉(尽管这样做是非法的),当作金属出售,肯定卖不到 美元,现在票子上印的字样虽然同样不说明问题,但至少是比较老实的。合法货币的含 义是,政府将接受它作为向它偿债和纳税之用,法院将承认它们可以清偿按美元计算的 债务。为什么私人进行货物和劳务的交易时也应该接受它们呢, 简单些回答,这是因为接受它们的每一个人都相信别人也会接受。这些绿色纸 片之所以有价值,是因为大家都认为它们有价值。大家都认为它们有价值,是因为经验 告诉大家它们有价值。要是没有一种大家共同接受的交易媒介(或这种媒介的数量不够 多),美国就只能运用它现有的生产力水平的一小部分;然而,大家共同接受的交易媒 介的存在,却依赖于某种约定俗成的力量,而这种力量之所以能够存在,是因为人们相 互之间接受了一种从某种观点看来不过是虚构的东西 但不论是约定俗成还是虚构,都不是脆弱的东西。相反,拥有一种共同的货币 是非常有用的,以至人们即使在信念受到极严重的挑战时也仍然死抱住这种虚构不放 我们将要看到,在某种程度上正是由于这个原因,货币发行者得以从通货膨胀中得到好 处,从而诱使他们造成通货膨胀。但也不是说这种虚构是不可摧毁的:“不值一文"(not worth a Continenta|)这个短语,使人想起美国大陆会议为了支持美国革命而过量发 行的大陆货币的虚构是怎样被摧毁的 虽然货币的价值是虚构的,但货币却具有非常有用的经济职能。不过这也只是 层面纱。决定一个国家财富的真正的”力量,是它的公民的能力、他们的勤劳和智慧、 他们所能利用的资源以及他们的经济和政治组织方式等等。正如约翰斯图亚特穆勒在 百多年以前写道的,"简言之,在社会经济中,没有什么东西从本质上来说比货币更 不足道的了;它仅仅是一种发明物,用来节省时间和劳动。它是一种机器,用来把事情 办得便捷,没有它,同样能办事,只是不那么便捷罢了。而且它同其他许多机器一样, 旦出了毛病,就只发挥它特有的、独立的作用 这样描述货币的作用完全正确,只是我们的承认,社会拥有的发明物,哪一件
通货膨胀知识 这篇文章不错，很好的解释了通货膨胀，和现在中国的情况很像，目前中国为了坚守固 定汇率制，印制了大量的 RMB，（外贸都是美元结算的，如果顺差外贸企业获得了美 元，想扩大生产购买原料支付工资等，就要把美元交到央行换成 RMB，而央行这些 RMB 是通过开动印钞机造出来的，这几年中国外汇储备增加到了 4000 多亿和美元贬值有直 接关系）废话不说，贴文章 通货膨胀知识 先让我们比较一下两张差不多大小的长方形纸片。一张的背面大部分是绿颜 色，正面有一幅林肯像，在这纸片的每一个角上印有数目字“五”，还有些别的图案。你 用这纸片可以换到一定数量的食物、衣服或其他货物。人们将愿意和你做这种交易。 另外一张纸片也许是从一本印刷精美的杂志上剪下来的，正面可能也印有一幅 画像、一些数目字和其他图案。背面可能也是绿颜色的。可是它却只适于点火。 不同在哪里呢，五美元的钞票上面印的东西解答不了这个问题。上面只是简单 地印着“联邦储备券／美利坚合众国／五美元”，还有些小字：“本券为合法货币，可偿 付一切公债和私债”。不多年以前，在“美利坚合众国”和“五美元”之间还有“可兑现”字样。 看来这能说明两张纸片之间的区别。但它只是意味着，如果你到联邦储备银行要求出纳 员兑现，他将给你五张同样的纸片，只是那数目字“五”换成了“一”，林肯的像换成了华 盛顿的像。如果你从换得的五张纸片中拿出一张进一步要出纳员兑换，他会给你一些硬 币。如果你把这些硬币熔化掉（尽管这样做是非法的），当作金属出售，肯定卖不到一 美元，现在票子上印的字样虽然同样不说明问题，但至少是比较老实的。合法货币的含 义是，政府将接受它作为向它偿债和纳税之用，法院将承认它们可以清偿按美元计算的 债务。为什么私人进行货物和劳务的交易时也应该接受它们呢， 简单些回答，这是因为接受它们的每一个人都相信别人也会接受。这些绿色纸 片之所以有价值，是因为大家都认为它们有价值。大家都认为它们有价值，是因为经验 告诉大家它们有价值。要是没有一种大家共同接受的交易媒介（或这种媒介的数量不够 多），美国就只能运用它现有的生产力水平的一小部分；然而，大家共同接受的交易媒 介的存在，却依赖于某种约定俗成的力量，而这种力量之所以能够存在，是因为人们相 互之间接受了一种从某种观点看来不过是虚构的东西。 但不论是约定俗成还是虚构，都不是脆弱的东西。相反，拥有一种共同的货币 是非常有用的，以至人们即使在信念受到极严重的挑战时也仍然死抱住这种虚构不放。 我们将要看到，在某种程度上正是由于这个原因，货币发行者得以从通货膨胀中得到好 处，从而诱使他们造成通货膨胀。但也不是说这种虚构是不可摧毁的：“不值一文”（not worth a Continental）这个短语，使人想起美国大陆会议为了支持美国革命而过量发 行的大陆货币的虚构是怎样被摧毁的。 虽然货币的价值是虚构的，但货币却具有非常有用的经济职能。不过这也只是 一层面纱。决定一个国家财富的“真正的”力量，是它的公民的能力、他们的勤劳和智慧、 他们所能利用的资源以及他们的经济和政治组织方式等等。正如约翰·斯图亚特·穆勒在 一百多年以前写道的，“简言之，在社会经济中，没有什么东西从本质上来说比货币更 不足道的了；它仅仅是一种发明物，用来节省时间和劳动。它是一种机器，用来把事情 办得便捷，没有它，同样能办事，只是不那么便捷罢了。而且它同其他许多机器一样， 一旦出了毛病，就只发挥它特有的、独立的作用。” 这样描述货币的作用完全正确，只是我们的承认，社会拥有的发明物，哪一件
出毛病时也没有货币造成的危害大。 我们已经讨论过一个例子:大萧条,那时由于急剧减少货币供应量,货币出了 毛病。本章讨论的是相反的、更常发生的情况:由于急剧增加货币供应量,货币出了毛 病 货币种种 历史上,曾有许多东西被当作货币。”金钱”( pecuniary)这个词,来自拉丁 文中的 pecus",意为”牛"。牛是许多曾充当货币的东西之一。其他还有盐、丝、毛皮 鱼干儿以至羽毛,在太平洋的雅浦岛上,人们曾用石头当货币。贝壳和珠子是用得最厂 的原始货币。在纸片和会计用的笔取得胜利以前,在比较先进的经济中,金属一一金、 银、铜、铁、锡一一曾经是使用最广泛的货币 所有这些曾用来充当货币的东西有一个共同之点,就是在特定的地方和时间, 人们接受它来交换货物和劳务,相信别人也同样会接受。 美洲早期的定居者用来同印第安人作交易的”瓦姆庞普”( Wampum)就是 种贝壳,与非洲和亚洲使用的贝壳相类似。美洲殖民地使用过的一种最有意思、最富有 启发意义的货币,是弗吉尼亚州、马里兰州和北卡罗来纳州使用的烟草货币:1619 年7月31日(约翰·史密斯上尉登上美洲,在詹姆斯敦建立起在新世界的第一个永久 性殖民地之后十二年),弗吉尼亚州第一届议会通过的第一个法律就是关于烟草的,它 规定上等烟草的价格为三先令一磅,次等烟草的价格为十八便士一磅。烟草成了当 地的货币。① 烟叶在各个时期都被宣布为唯一合法的货币。直到美国革命以后很久,将近两 个世纪的一段时期,烟草一直是弗吉尼亚州及其邻近殖民地的主要货币。殖民者就用它 来购买食物、衣着,用它来纳税一一甚至用它来买新娘子:"弗吉尼亚州的作家威姆斯 牧师说,每当有船从伦敦到达的时候,去看看漂亮的弗吉尼亚小伙子们个个挟着一捆上 好的烟草跑到岸边,每人带回一个美丽而贤惠的年轻妻子,是令人开心的事。”①另一 位作家引用了这段话之后说,"他们一定既漂亮又高大,才能挟着一捆一百到一百五十 磅重的烟草飞跑。"② 当时烟草和货币同时流通。它最初按英国货币规定的价格高于种植它的成本 于是种植者就一心一意的种,产量越来越高。在这种情况下,货币供应量不仅表面上有 所增加,而且实际上确实增加了。与通常的情况一样,由于货币供应量比可以买到的货 物和劳务的数量增加得快,因而发生了通货膨胀,按烟草计算的其他东西的价格急剧上 涨。大约半个世纪之后这场通货膨胀结束时,按烟草计算的物价上涨了四十倍 烟草种植者对这场通货膨胀极为不满。按烟草计算的其他东西的价格如果上 涨,烟草能够购买的货物量就会减少。按货物计算的货币的价格,是按货币计算的货物 价格的倒数。自然,烟草种植者要求政府提供帮助。于是通过了一项又一项法律,禁止 某些人种植烟草:要求毁掉一部分已收获的烟草;禁止种植烟草一年。但这些都无济于 事。最后,人们自己行动起来,结成一帮一伙,跑到乡下去毁坏地里的烟草:"破坏达 到了这样的程度,以至议会在1684年4月通过了一项法律,宣布这些破坏分子的行 动极其严重地扰乱了社会治安,他们的目的是颠覆政府。同时宣布,如果有八个以上的 人纠合在一起毁坏烟草田,就要判他们叛国罪,处以死刑。"③ 烟草货币生动地说明了一条最古老的经济学法则,即格雷欣法则:"劣币逐良 币。"烟草种植者在纳税或者支付其他按烟草计算的债务时,自然用质量最差的烟草, 而保留质量最好的供出口,以换回硬”货币,即英镑。结果作为货币而流通的往往是质 量低劣的烟草。人们挖空心思把烟草弄得样子好一点:"马里兰州在1698年发现有必 要通过法律来防止人们弄虚作假,人们经常在大桶的上面盖一层好烟叶,而下面塞的却
出毛病时也没有货币造成的危害大。 我们已经讨论过一个例子：大萧条，那时由于急剧减少货币供应量，货币出了 毛病。本章讨论的是相反的、更常发生的情况：由于急剧增加货币供应量，货币出了毛 病。 · 货币种种 历史上，曾有许多东西被当作货币。“金钱”（pecuniary）这个词，来自拉丁 文中的“pecus”，意为“牛”。牛是许多曾充当货币的东西之一。其他还有盐、丝、毛皮、 鱼干儿以至羽毛，在太平洋的雅浦岛上，人们曾用石头当货币。贝壳和珠子是用得最广 的原始货币。在纸片和会计用的笔取得胜利以前，在比较先进的经济中，金属——金、 银、铜、铁、锡——曾经是使用最广泛的货币。 所有这些曾用来充当货币的东西有一个共同之点，就是在特定的地方和时间， 人们接受它来交换货物和劳务，相信别人也同样会接受。 美洲早期的定居者用来同印第安人作交易的“瓦姆庞普”（wampum ）就是一 种贝壳，与非洲和亚洲使用的贝壳相类似。美洲殖民地使用过的一种最有意思、最富有 启发意义的货币，是弗吉尼亚州、马里兰州和北卡罗来纳州使用的烟草货币：“1619 年 7 月 31 日〔约翰·史密斯上尉登上美洲，在詹姆斯敦建立起在新世界的第一个永久 性殖民地之后十二年〕，弗吉尼亚州第一届议会通过的第一个法律就是关于烟草的，它 规定‘上等烟草的价格为三先令一磅，次等烟草的价格为十八便士一磅。’……烟草成了当 地的货币。”① 烟叶在各个时期都被宣布为唯一合法的货币。直到美国革命以后很久，将近两 个世纪的一段时期，烟草一直是弗吉尼亚州及其邻近殖民地的主要货币。殖民者就用它 来购买食物、衣着，用它来纳税——甚至用它来买新娘子：“弗吉尼亚州的作家威姆斯 牧师说，每当有船从伦敦到达的时候，去看看漂亮的弗吉尼亚小伙子们个个挟着一捆上 好的烟草跑到岸边，每人带回一个美丽而贤惠的年轻妻子，是令人开心的事。” ①另一 位作家引用了这段话之后说，“他们一定既漂亮又高大，才能挟着一捆一百到一百五十 磅重的烟草飞跑。” ② 当时烟草和货币同时流通。它最初按英国货币规定的价格高于种植它的成本， 于是种植者就一心一意的种，产量越来越高。在这种情况下，货币供应量不仅表面上有 所增加，而且实际上确实增加了。与通常的情况一样，由于货币供应量比可以买到的货 物和劳务的数量增加得快，因而发生了通货膨胀，按烟草计算的其他东西的价格急剧上 涨。大约半个世纪之后这场通货膨胀结束时，按烟草计算的物价上涨了四十倍。 烟草种植者对这场通货膨胀极为不满。按烟草计算的其他东西的价格如果上 涨，烟草能够购买的货物量就会减少。按货物计算的货币的价格，是按货币计算的货物 价格的倒数。自然，烟草种植者要求政府提供帮助。于是通过了一项又一项法律，禁止 某些人种植烟草；要求毁掉一部分已收获的烟草；禁止种植烟草一年。但这些都无济于 事。最后，人们自己行动起来，结成一帮一伙，跑到乡下去毁坏地里的烟草：“破坏达 到了这样的程度，以至议会在 1684 年 4 月通过了一项法律，宣布这些破坏分子的行 动极其严重地扰乱了社会治安，他们的目的是颠覆政府。同时宣布，如果有八个以上的 人纠合在一起毁坏烟草田，就要判他们叛国罪，处以死刑。”③ 烟草货币生动地说明了一条最古老的经济学法则，即格雷欣法则：“劣币逐良 币。”烟草种植者在纳税或者支付其他按烟草计算的债务时，自然用质量最差的烟草， 而保留质量最好的供出口，以换回“硬”货币，即英镑。结果作为货币而流通的往往是质 量低劣的烟草。人们挖空心思把烟草弄得样子好一点：“马里兰州在 1698 年发现有必 要通过法律来防止人们弄虚作假，人们经常在大桶的上面盖一层好烟叶，而下面塞的却
是甘蔗叶。弗吉尼亚州在1705年采取了同样的措施,但显然并没有解决问题。"① 1727年烟票合法化后,"质量问题才有所缓和。"所谓烟票在性质上同存款单 相类似,由验收人员签发。法律规定它可以在签发烟票的库房所在地区流通,并可以用 它偿还一切债务。“②尽管实行烟票制的弊病很多,但直到十九世纪前夜,这种收据却 起到了通货的职能。"③ 这并不是最后一次把烟草当作货币。第二次世界大战期间,在德国和日本的集 中营里,人们曾广泛地拿纸烟作为交易的手段。第二次世界大战后,占领军当局对德国 的法定货币规定了远远低于收盘水平的最高限价。结果使德国的法定货币丧失了作用 人们采用物物交换的方式作交易,小交易用纸烟作媒介,大交易用法国白兰地酒作媒介 无疑,这两种东西是我们所知道的最为流通的货币。路德维希·艾哈德的货币改革 结束了这一富有启发意义的一一而又具有破坏性的一一插曲。④ 弗吉尼亚烟草货币所表明的一般原则,在当代仍然适用,虽然政府发行的纸币 和叫做存款的簿记项目,取代商品统库房的进货收据,成了社会的主要货币。 现在仍然同当初一样,如果货币数量增加的速度,超过能够实到的货物和劳务 数量增加的速度,就会发生通货膨胀,按这种货币计算的物价就会上涨。这同货币量为 什么增加不相干。在弗吉尼亚州,烟草货币量增加,产生了按烟草计算的物价的上涨, 是因为用劳动和其他资源生产烟草的成本急剧降低了。在中世纪的欧洲,金银是主要的 货币,按金银计算的物价上涨,是因为西班牙从墨西哥和南美洲弄来的贵金属充斥欧洲 市场。十九世纪中叶,世界范围按黄金计算的物价上涨,是因为人们在加利福尼亚州和 澳大利亚发现了金矿;后来,从十九世纪九十年代到1914年,物价上涨是因为成功地 在商业上应用了氰化处理法,人们可以用这种方法从低品位矿石一一主要是在南非 中提取黄金。 今天,大家接受的交易媒介,不同任何商品发生关系,在各大国,货币量由政 府决定。政府,也只有政府,应对货币量的迅速增加负责。这个事实是造成人们目前对 于通货膨胀的原因和治法众说纷坛的主要缘故 造成通货膨胀的近因 通货膨胀是一种疾病,一种危险的有时是致命的疾病,如不及时制止会摧毁整 个社会。例子是很多的。第一次世界大战后,俄国和德国的恶性通货膨胀一一物价有时 一夜之间上涨一倍或一倍以上一一在一个国家里为共产主义奠定了基础,在另一个国家 里为纳粹主义奠定了基础。第二次世界大战后中国发生的恶性通货膨胀,便利了毛主席 击败蒋介石。在巴西,通货膨胀率在1954年达到大约100%,由此产生了军人政府 比这严重得多的通货膨胀导致了1973年智利阿连德政府的倒台和1976年阿根廷庇隆 政府的倒台,两国都由军政府接管了政权 没有一个政府愿意承担制造通货膨胀的责任,哪怕是不那么恶性的通货膨胀 政府官员总是能够为通货膨胀找出种种理由一一贪得无厌的企业家、得寸进尺的工会、 挥霍浪费的消费者、阿拉伯的酋长、恶劣的气候、或者别的什么更不着边的理由。不错 企业家贪得无厌,工会得寸进尺,消费者挥霍浪费,阿拉伯酋长们提高了石油价格,气 候经常不好。所有这些可以使个别商品的价格上涨;但它们不会造成物价的普遍上涨 它们可以造成通货膨胀率的一时涨落。但它们不会造成持续的通货膨胀,理由很简单: 这些被指控的罪犯没有哪一个拥有印刷机,能印出那些装在我们口袋里的纸片,也没有 哪一个可以合法地授权会计在帐册上记入与那些纸片相等的项目。 通货膨胀并不是资本主义的现象。南斯拉夫,一个共产主义国家,其通货膨胀 率在欧洲国家当中可以说属于最高之列:瑞士,一个资本主义的堡垒,其通货膨胀率则 属于最低之列。通货膨胀也不是共产主义的现象。中国在毛统治下几乎没有通货膨胀
是甘蔗叶。弗吉尼亚州在 1705 年采取了同样的措施，但显然并没有解决问题。”① “1727 年烟票合法化后，”质量问题才有所缓和。“所谓烟票在性质上同存款单 相类似，由验收人员签发。法律规定它可以在签发烟票的库房所在地区流通，并可以用 它偿还一切债务。”②尽管实行烟票制的弊病很多，“但直到十九世纪前夜，这种收据却 起到了通货的职能。”③ 这并不是最后一次把烟草当作货币。第二次世界大战期间，在德国和日本的集 中营里，人们曾广泛地拿纸烟作为交易的手段。第二次世界大战后，占领军当局对德国 的法定货币规定了远远低于收盘水平的最高限价。结果使德国的法定货币丧失了作用。 人们采用物物交换的方式作交易，小交易用纸烟作媒介，大交易用法国白兰地酒作媒介 ——无疑，这两种东西是我们所知道的最为流通的货币。路德维希·艾哈德的货币改革 结束了这一富有启发意义的——而又具有破坏性的——插曲。④ 弗吉尼亚烟草货币所表明的一般原则，在当代仍然适用，虽然政府发行的纸币 和叫做存款的簿记项目，取代商品统库房的进货收据，成了社会的主要货币。 现在仍然同当初一样，如果货币数量增加的速度，超过能够实到的货物和劳务 数量增加的速度，就会发生通货膨胀，按这种货币计算的物价就会上涨。这同货币量为 什么增加不相干。在弗吉尼亚州，烟草货币量增加，产生了按烟草计算的物价的上涨， 是因为用劳动和其他资源生产烟草的成本急剧降低了。在中世纪的欧洲，金银是主要的 货币，按金银计算的物价上涨，是因为西班牙从墨西哥和南美洲弄来的贵金属充斥欧洲 市场。十九世纪中叶，世界范围按黄金计算的物价上涨，是因为人们在加利福尼亚州和 澳大利亚发现了金矿；后来，从十九世纪九十年代到 1914 年，物价上涨是因为成功地 在商业上应用了氰化处理法，人们可以用这种方法从低品位矿石——主要是在南非—— 中提取黄金。 今天，大家接受的交易媒介，不同任何商品发生关系，在各大国，货币量由政 府决定。政府，也只有政府，应对货币量的迅速增加负责。这个事实是造成人们目前对 于通货膨胀的原因和治法众说纷坛的主要缘故。 造成通货膨胀的近因 通货膨胀是一种疾病，一种危险的有时是致命的疾病，如不及时制止会摧毁整 个社会。例子是很多的。第一次世界大战后，俄国和德国的恶性通货膨胀——物价有时 一夜之间上涨一倍或一倍以上——在一个国家里为共产主义奠定了基础，在另一个国家 里为纳粹主义奠定了基础。第二次世界大战后中国发生的恶性通货膨胀，便利了毛主席 击败蒋介石。在巴西，通货膨胀率在 1954 年达到大约 100％，由此产生了军人政府。 比这严重得多的通货膨胀导致了1973年智利阿连德政府的倒台和1976 年阿根廷庇隆 政府的倒台，两国都由军政府接管了政权。 没有一个政府愿意承担制造通货膨胀的责任，哪怕是不那么恶性的通货膨胀。 政府官员总是能够为通货膨胀找出种种理由——贪得无厌的企业家、得寸进尺的工会、 挥霍浪费的消费者、阿拉伯的酋长、恶劣的气候、或者别的什么更不着边的理由。不错， 企业家贪得无厌，工会得寸进尺，消费者挥霍浪费，阿拉伯酋长们提高了石油价格，气 候经常不好。所有这些可以使个别商品的价格上涨；但它们不会造成物价的普遍上涨。 它们可以造成通货膨胀率的一时涨落。但它们不会造成持续的通货膨胀，理由很简单： 这些被指控的罪犯没有哪一个拥有印刷机，能印出那些装在我们口袋里的纸片，也没有 哪一个可以合法地授权会计在帐册上记入与那些纸片相等的项目。 通货膨胀并不是资本主义的现象。南斯拉夫，一个共产主义国家，其通货膨胀 率在欧洲国家当中可以说属于最高之列；瑞士，一个资本主义的堡垒，其通货膨胀率则 属于最低之列。通货膨胀也不是共产主义的现象。中国在毛统治下几乎没有通货膨胀；
意大利、英国、日本和美国一一都是资本主义国家一一在过去十年里则经历了严重的通 货膨胀。在当今世界上,通货膨胀是印刷机带来的现象 承认严重的通货膨胀无论在哪里都总是一种货币现象,这还只是理解通货膨胀 的原因及其治法的开始。更根本的问题是,为什么现代的政府过于急速地增加货币的数 量,为什么它们明知有潜在的危害,还是要制造通货膨胀? 在讨论这个问题之前,值得再稍稍谈一下上面那个命题,即通货膨胀是一种货 币现象。尽管这个命题意义非常重大,尽管大量历史事实证明这个命题是正确的,它却 仍然广泛地遭到否认—一很大程度上是因为政府散布烟幕,试图掩盖它们制造通货膨胀 的责任 如果能买到的货物和劳务的数量一一简言之就是产量一一能够同货币的数量 以同样快的速度增加,那么,物价会趋于稳定。物价甚至可能逐步下降,因为人们收入 增多后,将希望以货币的形式保存更多的财产。通货膨胀发生在货币的数量明显地增加 而且增加速度超过产量的增加时,每一单位产量的货币量增加得越快,通货膨胀也越剧 烈。在经济学里,也许没有哪个命题比这个命题更为正确的了。 产量受到可利用的物质资源和人力资源的限制,也受到知识水平和运用知识的 能力的限制。产量至多只能相当缓慢地增加。在过去一个世纪里,美国的产量每年平均 增加约3%。即使是日本在第二次世界大战后经济增长最迅速的年代,每年产量的增长 也只是在10%左右。商品货币的数量也受到同样的物质上的限制,不过正如烟草、新 世界的贵金属和十九世纪的黄金等例子所表明的,商品货币的增长速度有时比一般产量 的增长速度快得多。现代货币一一即纸币和簿记项目一一是不受物质限制的。货币数量 也就是美元、英镑、马克或其他货币单位的数量,可以以任何速度增长,而实际上它们 的增长速度有时高得惊人。 第一次世界大战后德国发生恶性通货膨胀时,流通货币平均每月增加300% 以上,这种状况持续了一年多,物价也以同样的速度上涨。第二次世界大战后匈牙利发 生恶性通货膨胀时,流通货币每月平均增加12,000%以上,这种状况持续了一年,物 价甚至涨得更多,每个月上涨近20,000%。① 正如这些例子所表明的,货币数量的增长一般远远超过产量的增长:正因为这 个原因,我们讲到通货膨胀是一种货币现象时,没有附加任何有关产量的条件。这些例 子还告诉我们,货币增长率和通货膨胀率并不是完全相等的。但是,就我们所知,历史 上还没有这样的例子:一场严重而持久的通货膨胀,不伴随着大致相等的货币增长速度 也没有这样的例子,货币数量的急速增加,不伴随着大致相等的通货膨胀率。 几张图表(图1-5)表明,近年来这种关系始终如此。图中的实线是有关国 家每单位产量的货币数量,记录的是从1964年到1977年每年的情况。另一条线是消 费品价格指数。为了便于比较,两条线都用平均值在整个时期中所占的百分比来表示(两 条线都以1964-1977为100)。两条线必然具有相同的平均水平,但如果数字计算精 确的话,两条线并不一定在任何一年都一样 图1美国的两条线几乎重合在一起。正如另外几张图表所表明的,这种情况并 不是美国所独有的。虽然别国两条线之间的距离比美国的要大,但对于每一个国家来说 两条线都非常相象。不同的国家有很不相同的货币增长率。但无论是哪个国家,这种不 同总有与之相称的不同的通货膨胀率。巴西是个最极端的例子(图5)。它的货币增长 率高于任何其他国家,因而其通货膨胀率也高于其他国家 哪个是因,哪个是果,货币量的迅速增加是因为物价迅速增加,还是相反?
意大利、英国、日本和美国——都是资本主义国家——在过去十年里则经历了严重的通 货膨胀。在当今世界上，通货膨胀是印刷机带来的现象。 承认严重的通货膨胀无论在哪里都总是一种货币现象，这还只是理解通货膨胀 的原因及其治法的开始。更根本的问题是，为什么现代的政府过于急速地增加货币的数 量，为什么它们明知有潜在的危害，还是要制造通货膨胀？ 在讨论这个问题之前，值得再稍稍谈一下上面那个命题，即通货膨胀是一种货 币现象。尽管这个命题意义非常重大，尽管大量历史事实证明这个命题是正确的，它却 仍然广泛地遭到否认——很大程度上是因为政府散布烟幕，试图掩盖它们制造通货膨胀 的责任。 如果能买到的货物和劳务的数量——简言之就是产量——能够同货币的数量 以同样快的速度增加，那么，物价会趋于稳定。物价甚至可能逐步下降，因为人们收入 增多后，将希望以货币的形式保存更多的财产。通货膨胀发生在货币的数量明显地增加， 而且增加速度超过产量的增加时，每一单位产量的货币量增加得越快，通货膨胀也越剧 烈。在经济学里，也许没有哪个命题比这个命题更为正确的了。 产量受到可利用的物质资源和人力资源的限制，也受到知识水平和运用知识的 能力的限制。产量至多只能相当缓慢地增加。在过去一个世纪里，美国的产量每年平均 增加约３％。即使是日本在第二次世界大战后经济增长最迅速的年代，每年产量的增长 也只是在 10％左右。商品货币的数量也受到同样的物质上的限制，不过正如烟草、新 世界的贵金属和十九世纪的黄金等例子所表明的，商品货币的增长速度有时比一般产量 的增长速度快得多。现代货币——即纸币和簿记项目——是不受物质限制的。货币数量， 也就是美元、英镑、马克或其他货币单位的数量，可以以任何速度增长，而实际上它们 的增长速度有时高得惊人。 第一次世界大战后德国发生恶性通货膨胀时，流通货币平均每月增加 300％ 以上，这种状况持续了一年多，物价也以同样的速度上涨。第二次世界大战后匈牙利发 生恶性通货膨胀时，流通货币每月平均增加 12,000％以上，这种状况持续了一年，物 价甚至涨得更多，每个月上涨近 20,000％。① 正如这些例子所表明的，货币数量的增长一般远远超过产量的增长；正因为这 个原因，我们讲到通货膨胀是一种货币现象时，没有附加任何有关产量的条件。这些例 子还告诉我们，货币增长率和通货膨胀率并不是完全相等的。但是，就我们所知，历史 上还没有这样的例子：一场严重而持久的通货膨胀，不伴随着大致相等的货币增长速度； 也没有这样的例子，货币数量的急速增加，不伴随着大致相等的通货膨胀率。 几张图表（图 1－5）表明，近年来这种关系始终如此。图中的实线是有关国 家每单位产量的货币数量，记录的是从 1964 年到 1977 年每年的情况。另一条线是消 费品价格指数。为了便于比较，两条线都用平均值在整个时期中所占的百分比来表示（两 条线都以 1964-1977 为 100）。两条线必然具有相同的平均水平，但如果数字计算精 确的话，两条线并不一定在任何一年都一样。 图１美国的两条线几乎重合在一起。正如另外几张图表所表明的，这种情况并 不是美国所独有的。虽然别国两条线之间的距离比美国的要大，但对于每一个国家来说， 两条线都非常相象。不同的国家有很不相同的货币增长率。但无论是哪个国家，这种不 同总有与之相称的不同的通货膨胀率。巴西是个最极端的例子（图５）。它的货币增长 率高于任何其他国家，因而其通货膨胀率也高于其他国家。 哪个是因，哪个是果，货币量的迅速增加是因为物价迅速增加，还是相反？一
条线索是,在大部分图表上,表示某年货币量的点总要比那一年物价的相应指数早六个 月。考察一下决定这些国家货币量的制度因素和大量历史事件,可以得到更为明确的证 据。在这些事件中,哪个是因,哪个是果,是十分清楚的 个极好的例子是南北战争。南方主要是靠印刷机来资助战争,在这一过程中, 从1861年10月到1864年3月,通货膨胀率平均每月为10%。为了制止通货膨胀, 联邦实施了货币改革:1864年5月,货币改革生效,货币量减少了。一般物价指数显 著下降……尽管当时联邦军队侵入,军事上濒于失败,对外贸易减少,政府陷于混乱, 联邦军队的土气低落。减少货币量对物价产生的明显影响,超过了这些强大的力量。”① ①尤金,M.勒纳:"联邦的通货膨胀,1861-1865年”,见米尔顿·弗里德曼的《货 币数量论研究》,第172页 这些图表排除了许多被广泛接受的关于通货膨胀的解释。工会是方便的替罪 羊。它们被指责运用垄断力量强求提高工资,这使成本增加,物价上涨。如果真是这样, 那么为什么日本和巴西的图表所表现的关系同英国、德国以及美国的一样呢,在日本, 工会的力量微不足道:在巴西,工会只有得到政府的默许才能存在,而且要受严密的控 制:而在英国,工会比任何其他国家的工会都强大;在德国和美国,工会的力量也很强 大。工会可以为其会员提供有用的服务,也可以通过限制别人的就业机会造成许多损害, 但是它们不制造通货膨胀。工资的增加超过生产率的增加,这是通货膨胀的结果而不是 通货膨胀的原因。 同样,企业家也不造成通货膨胀。他们提高标价,是其他力量的结果或反映。 通货膨胀严重的国家的企业家,肯定不会比通货膨胀轻微的国家的企业家更为贪婪 个时期的企业家也不会比另一个时期的企业家更为贪婪。那为什么通货膨胀在某些地 方、某些时期比在别的地方、别的时期厉害得多呢? 另外一个常见的解释,特别是企图推卸责任的政府官员经常给予的解释,是说 通货膨胀是从国外输入的。这个解释,当大国的通货通过金本位制联系在一起的时候 常常是正确的。在那时,通货膨胀是一种国际现象,因为许多国家都用同一种商品作为 货币,只要什么使得这种商品货币的数量较快地增加,就会影响到它们全体。但就近年 来说,这显然是不正确的。如果它是正确的话,为什么不同国家的通货膨胀率这样不同 七十年代初期,日本和英国的通货膨胀率每年达30%以上,而美国的通货膨胀率在 10%左右,德国的不到5%。我们可以说通货膨胀是世界范围的现象,因为它同时发 生在许多国家里—一正如高额政府开支和巨额政府赤字是世界范围的现象一样。但通货 膨胀并不是一种国际现象,因为每个国家能单独控制自己的通货膨胀…如高额政府 开支和巨额政府赤字不是由每个国家控制力以外的力量造成的一样。 关于通货膨胀的另一种常见的解释是生产率低下。但让我们来看一下巴西的情 况。该国产量的增长率在世界上属于最高之列,而其通货膨胀率也属于最高之列。确实, 影响通货膨胀的是每一单位产量的货币量,但是,正如我们已经指出的,实际上,产量 的变化赶不上货币量的变化。对于一个国家的长远经济福利来说,没有什么比提高生产 率更为重要的了。如果生产率每年增长3.5%,二十年后,产量就能增长一倍:如果每 年增长5%,十四年后就可以增长一倍一一差别甚大。但是,生产率对通货膨胀只起极 微小的作用,货币才起主要作用
条线索是，在大部分图表上，表示某年货币量的点总要比那一年物价的相应指数早六个 月。考察一下决定这些国家货币量的制度因素和大量历史事件，可以得到更为明确的证 据。在这些事件中，哪个是因，哪个是果，是十分清楚的。 一个极好的例子是南北战争。南方主要是靠印刷机来资助战争，在这一过程中， 从 1861 年 10 月到 1864 年 3 月，通货膨胀率平均每月为 10％。为了制止通货膨胀， 联邦实施了货币改革：“1864 年５月，货币改革生效，货币量减少了。一般物价指数显 著下降……尽管当时联邦军队侵入，军事上濒于失败，对外贸易减少，政府陷于混乱， 联邦军队的土气低落。减少货币量对物价产生的明显影响，超过了这些强大的力量。” ① —————————————————————————— ①尤金· M．勒纳：“联邦的通货膨胀，1861-1865 年”，见米尔顿·弗里德曼的《货 币数量论研究》，第 172 页。 这些图表排除了许多被广泛接受的关于通货膨胀的解释。工会是方便的替罪 羊。它们被指责运用垄断力量强求提高工资，这使成本增加，物价上涨。如果真是这样， 那么为什么日本和巴西的图表所表现的关系同英国、德国以及美国的一样呢，在日本， 工会的力量微不足道；在巴西，工会只有得到政府的默许才能存在，而且要受严密的控 制；而在英国，工会比任何其他国家的工会都强大；在德国和美国，工会的力量也很强 大。工会可以为其会员提供有用的服务，也可以通过限制别人的就业机会造成许多损害， 但是它们不制造通货膨胀。工资的增加超过生产率的增加，这是通货膨胀的结果而不是 通货膨胀的原因。 同样，企业家也不造成通货膨胀。他们提高标价，是其他力量的结果或反映。 通货膨胀严重的国家的企业家，肯定不会比通货膨胀轻微的国家的企业家更为贪婪，一 个时期的企业家也不会比另一个时期的企业家更为贪婪。那为什么通货膨胀在某些地 方、某些时期比在别的地方、别的时期厉害得多呢？ 另外一个常见的解释，特别是企图推卸责任的政府官员经常给予的解释，是说 通货膨胀是从国外输入的。这个解释，当大国的通货通过金本位制联系在一起的时候， 常常是正确的。在那时，通货膨胀是一种国际现象，因为许多国家都用同一种商品作为 货币，只要什么使得这种商品货币的数量较快地增加，就会影响到它们全体。但就近年 来说，这显然是不正确的。如果它是正确的话，为什么不同国家的通货膨胀率这样不同， 七十年代初期，日本和英国的通货膨胀率每年达 30％以上，而美国的通货膨胀率在 10％左右，德国的不到５％。我们可以说通货膨胀是世界范围的现象，因为它同时发 生在许多国家里——正如高额政府开支和巨额政府赤字是世界范围的现象一样。但通货 膨胀并不是一种国际现象，因为每个国家能单独控制自己的通货膨胀……正如高额政府 开支和巨额政府赤字不是由每个国家控制力以外的力量造成的一样。 关于通货膨胀的另一种常见的解释是生产率低下。但让我们来看一下巴西的情 况。该国产量的增长率在世界上属于最高之列，而其通货膨胀率也属于最高之列。确实， 影响通货膨胀的是每一单位产量的货币量，但是，正如我们已经指出的，实际上，产量 的变化赶不上货币量的变化。对于一个国家的长远经济福利来说，没有什么比提高生产 率更为重要的了。如果生产率每年增长 3.5％，二十年后，产量就能增长一倍；如果每 年增长 5％，十四年后就可以增长一倍——差别甚大。但是，生产率对通货膨胀只起极 微小的作用，货币才起主要作用