宏观经济学案例选 案例1:我国经济的软着陆 “过热——治理——再过热——再治理”...。长期以来在我国经济 生活中屡屡出现的“大起大落”现象,曾被人们称之为新中国经济发展史上 难以根治的一大顽症。 然而,自1996年我国宏观经济运行呈现出“高增长与低通胀并存的局面” 以及今年以来继续得以保持与巩固的一系列调控成果,引起国内外经济界和 舆论界一片喝彩,纷纷赞誉中国已经成功地实现了“软着陆”。这是我国把 政府有形的手”和“市场无形的手”有机结合起来进行宏观调控实践所获 得的空前成功。 1993年上半年,35个大中城市居民消费价格同比上涨17.4%,六月份达 到创记录的21.6%,通货膨胀已经到了一个危险的边缘。 尽管当时对经济运行中是否存在过热现象的认识尚不统一,但决策层审时 度势,果断决策。在相继出台了《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》 《关于制止乱集资和加强债券发行管理的通知》和《关于严格审批和认真清 理各类开发区的通知》等整顿金融秩序、抑制盲目投资的一系列法规性文件 之后,1993年6月24日,《中共中央、国务院关于当前经济情况和加强宏 观调控的意见》正式下发,以抑制经济过热势头继续蔓延和发展。国民经济 运行从此开始了“软着陆”。见下表。 中国经济增长率波动的峰谷落差 历次波动(截止年峰谷落差(百分 份) 点) 1953-1957 9.6 1958-1962 51.7 1963-1968 1969-1972 20.4 1973-1976 11.0 1977-1981 6
宏观经济学案例选 案例 1：我国经济的软着陆 “过热──治理──再过热──再治理”......。长期以来在我国经济 生活中屡屡出现的“大起大落”现象，曾被人们称之为新中国经济发展史上 难以根治的一大顽症。 然而，自 1996 年我国宏观经济运行呈现出“高增长与低通胀并存的局面”， 以及今年以来继续得以保持与巩固的一系列调控成果，引起国内外经济界和 舆论界一片喝彩，纷纷赞誉中国已经成功地实现了“软着陆”。这是我国把 “政府有形的手”和“市场无形的手”有机结合起来进行宏观调控实践所获 得的空前成功。 1993 年上半年，35 个大中城市居民消费价格同比上涨 17.4%，六月份达 到创记录的 21.6%，通货膨胀已经到了一个危险的边缘。 尽管当时对经济运行中是否存在过热现象的认识尚不统一，但决策层审时 度势，果断决策。在相继出台了《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》、 《关于制止乱集资和加强债券发行管理的通知》和《关于严格审批和认真清 理各类开发区的通知》等整顿金融秩序、抑制盲目投资的一系列法规性文件 之后，1993 年 6 月 24 日，《中共中央、国务院关于当前经济情况和加强宏 观调控的意见》正式下发，以抑制经济过热势头继续蔓延和发展。国民经济 运行从此开始了“软着陆”。见下表。 中国经济增长率波动的峰谷落差 历次波动（截止年 份） 峰谷落差（百分 点） 1953—1957 9.6 1958—1962 51.7 1963—1968 24.3 1969—1972 20.4 1973—1976 11.0 1977—1981 6.5
1982-1986 6.4 1987—1990 7.8 1991-1996 这次出台的宏观调控措施,没有采取以往调整中“急刹车”、全面紧缩的做 法,而是采取了四项主要措施:(1)抑制需求与改善供给有效结合;(2)宏观调 控与深化改革有效结合;(3间接调控与直接调控有效结合:(4)适度从紧与灵 活微调有效结合。在控制总量的前提下,把控制物价上涨作为宏观调控的首 要任务,突出结构调整,保持投资需求与消费需求的适度增长,形成了适度 从紧、稳中求进的主基调,使之既有利于抑制通胀,又为经济持续增长创造 了必要的条件,从而避免了重蹈历史上“大起大落”的覆辙。这不仅在我国 没有先例,在世界经济发展史上也是罕见的。 资料来源:高庆林、王晓光,一次空前的成功之作.嘹望.199年第34期 问题 (1)我国1991年开始的宏观调控的成功主要表现在那些方面? 2)根据这一案例,你对凯恩斯理论,对西方国家70年代以来的滞胀并存现象 有什么看法? 3)研究一下这一段时期我国失业率的变化,你认为我国这次的调控实践能说 明菲利普斯的合理性吗? 案例2:美国总统与国会的预算方案之争 经过两个多月的较量、妥协、再较量,7月29日,白宫和国会共和党人终于 在预算平衡和减税问题上各让一步,达成了具体协议。美国总统克林顿称它 是一个历史性的协议,会造福美国后代,并相信该协议得到国会两院大多数 议员的支持。众院议长金里奇则表示美国民众一定会欢迎这个协议。 如何实现联邦预算平衡长期以来一直是民主共和两党争斗最主要的问题,面 对越滚越大的预算赤字,克林顿政府和共和党控制的国会都认为需要削减直 至平衡,但以何种方式解决问题则是各有各的主意,各有各的算盘。1995年, 为了逼追克林顿接受共和党版本的预算平衡方案,共和党竟然迟迟不通过政 府开支法案,最后导致联邦政府两度停摆,搞得怨声载道。198年的选举结 果使克林顿和共和党认识到美国老百姓讨厌民主共和两党老踢政治足球。在 这种认识下,克林顿和共和党领袖在今年5月初就预算平衡问题达成初步妥 协。最近这两个月,白宫和共和党经过密切磋商和讨价还价后才将原则性的 妥协变成具体的减税和削减开支的条款
1982—1986 6.4 1987—1990 7.8 1991—1996 4.5 这次出台的宏观调控措施，没有采取以往调整中“急刹车”、全面紧缩的做 法，而是采取了四项主要措施：⑴抑制需求与改善供给有效结合；⑵宏观调 控与深化改革有效结合；⑶间接调控与直接调控有效结合；⑷适度从紧与灵 活微调有效结合。在控制总量的前提下，把控制物价上涨作为宏观调控的首 要任务，突出结构调整，保持投资需求与消费需求的适度增长，形成了适度 从紧、稳中求进的主基调，使之既有利于抑制通胀，又为经济持续增长创造 了必要的条件，从而避免了重蹈历史上“大起大落”的覆辙。这不仅在我国 没有先例，在世界经济发展史上也是罕见的。 资料来源：高庆林、王晓光. 一次空前的成功之作. 嘹望. 1997 年第 34 期. 问题： ⑴我国 1991 年开始的宏观调控的成功主要表现在那些方面？ ⑵根据这一案例，你对凯恩斯理论，对西方国家 70 年代以来的滞胀并存现象 有什么看法？ ⑶研究一下这一段时期我国失业率的变化，你认为我国这次的调控实践能说 明菲利普斯的合理性吗？ 案例 2：美国总统与国会的预算方案之争 经过两个多月的较量、妥协、再较量，7 月 29 日，白宫和国会共和党人终于 在预算平衡和减税问题上各让一步，达成了具体协议。美国总统克林顿称它 是一个历史性的协议，会造福美国后代，并相信该协议得到国会两院大多数 议员的支持。众院议长金里奇则表示美国民众一定会欢迎这个协议。 如何实现联邦预算平衡长期以来一直是民主共和两党争斗最主要的问题，面 对越滚越大的预算赤字，克林顿政府和共和党控制的国会都认为需要削减直 至平衡，但以何种方式解决问题则是各有各的主意，各有各的算盘。1995 年， 为了逼迫克林顿接受共和党版本的预算平衡方案，共和党竟然迟迟不通过政 府开支法案，最后导致联邦政府两度停摆，搞得怨声载道。1996 年的选举结 果使克林顿和共和党认识到美国老百姓讨厌民主共和两党老踢政治足球。在 这种认识下，克林顿和共和党领袖在今年 5 月初就预算平衡问题达成初步妥 协。最近这两个月，白宫和共和党经过密切磋商和讨价还价后才将原则性的 妥协变成具体的减税和削减开支的条款
这次白宫和共和党双方在对方关心的问题上都作了一些让步。克林顿在儿童 健康保险,社会福利等开支方面获得了自己想要的东西,共和党减税的要求 也得到了满足 这次预算平衡协议的主要内容有:在今后5年里各种赋税减免总值为1400亿 元,受惠人是有孩子的家庭,学生及投资者,共和党1994年在“与美国的契 约”中对有孩子家庭给予每个孩子500美元免税的要求得到了实现,低收入 家庭同样受到这项免税,这是共和党对克林顿的让步。共和党为富人减税的 梦想变成了现实,资本增益税率将从现在的28%减少到20%。遗产税起征点将 丛目前规定的60万美元升到100万美元。在教育方面,克林顿促使共和党同 意在今后5年里向大学生提供金额为近400亿美元的抵、减免税。共和党同 意提供240亿美元向儿童承担健康保险,这笔钱来自增加对香烟的税收。此 外,在今后5年里,政府的各项开支将减少1400亿美元,以实现预算平衡。 虽然该协议受到了大多数议员的支持,但持反对或保留意见的议员也不少 民主党自由派议员的反对声音最大。外界注意到众院少数领袖迪克格普哈特 没有参加克林顿在白宫南草坪举行的活动。他在稍后的一份声明中抨击该协 议牺牲了穷人的利益。据分析,格普哈特是在为2000年参选总统做准备,他 直试图在内政外交一系列问题上提出与克林顿、戈尔为首的“新民主党人 不同的主张,以期首先在党内获得总统候选人提名。共和党一些保守派议员 也反对该协议,特别是来自生产烟草州的议员们是无论如何也不会同意增加 香烟的税收的。尽管如此,该协议在国会两院通过的可能性极大,预计在本 周末国会休会前参众都将投票表决通过。 资料来源:中国青年报.1997年7月31日 问题 k1)根据这一案例,你认为财政在国家政治、经济生活中处于什么地位? 2)我国的财政预算方案有无必要这样公开辩论?作为人民代表或者一个选民 是否有必要具有基本的财政经济知识? k3)美国共和党为什么要求减税?民主党为什么要求增加福利开支?他们各自 的宏观经济理论根据是什么? 案例3:巴林银行倒闭的教训 今年初,英国老牌银行之一巴林银行因交易员利森在新加坡国际金融交易所 投机买卖期货合同频频失利,最后出现1355亿日元的巨额亏损,超过银行的 储备金,从而导致这家具有223年历史的银行在一夜之间土崩瓦解,最终在 今年三月间被荷兰国际集团吞并,成为轰动国际金融界的重大新闻。 什月中旬,新加坡政府公布的一份详细调查报告,结实了巴林银行倒闭的真 相
这次白宫和共和党双方在对方关心的问题上都作了一些让步。克林顿在儿童 健康保险，社会福利等开支方面获得了自己想要的东西，共和党减税的要求 也得到了满足。 这次预算平衡协议的主要内容有：在今后 5 年里各种赋税减免总值为 1400 亿 元，受惠人是有孩子的家庭，学生及投资者，共和党 1994 年在“与美国的契 约”中对有孩子家庭给予每个孩子 500 美元免税的要求得到了实现，低收入 家庭同样受到这项免税，这是共和党对克林顿的让步。共和党为富人减税的 梦想变成了现实，资本增益税率将从现在的 28%减少到 20%。遗产税起征点将 从目前规定的 60 万美元升到 100 万美元。在教育方面，克林顿促使共和党同 意在今后 5 年里向大学生提供金额为近 400 亿美元的抵、减免税。共和党同 意提供 240 亿美元向儿童承担健康保险，这笔钱来自增加对香烟的税收。此 外，在今后 5 年里，政府的各项开支将减少 1400 亿美元，以实现预算平衡。 虽然该协议受到了大多数议员的支持，但持反对或保留意见的议员也不少， 民主党自由派议员的反对声音最大。外界注意到众院少数领袖迪克.格普哈特 没有参加克林顿在白宫南草坪举行的活动。他在稍后的一份声明中抨击该协 议牺牲了穷人的利益。据分析，格普哈特是在为 2000 年参选总统做准备，他 一直试图在内政外交一系列问题上提出与克林顿、戈尔为首的“新民主党人” 不同的主张，以期首先在党内获得总统候选人提名。共和党一些保守派议员 也反对该协议，特别是来自生产烟草州的议员们是无论如何也不会同意增加 香烟的税收的。尽管如此，该协议在国会两院通过的可能性极大，预计在本 周末国会休会前参众都将投票表决通过。 资料来源：中国青年报. 1997 年 7 月 31 日. 问题： ⑴根据这一案例，你认为财政在国家政治、经济生活中处于什么地位？ ⑵我国的财政预算方案有无必要这样公开辩论？作为人民代表或者一个选民 是否有必要具有基本的财政经济知识？ ⑶美国共和党为什么要求减税？民主党为什么要求增加福利开支？他们各自 的宏观经济理论根据是什么？ 案例 3：巴林银行倒闭的教训 今年初，英国老牌银行之一巴林银行因交易员利森在新加坡国际金融交易所 投机买卖期货合同频频失利，最后出现 1355 亿日元的巨额亏损，超过银行的 储备金，从而导致这家具有 223 年历史的银行在一夜之间土崩瓦解，最终在 今年三月间被荷兰国际集团吞并，成为轰动国际金融界的重大新闻。 十月中旬，新加坡政府公布的一份详细调查报告，结实了巴林银行倒闭的真 相
报告书指出,利森在1992年4月初抵新加坡时,只是一名25岁的结算人员 毫无交易经验。然而到了同年7月初,利森就开设了秘密户头,并调动大量 资金,进行大笔交易。 巴林银行事件发生后,发现利森曾用一个“888的秘密户头进行过大量的 交易,并通过各种途径掩盖“8888头的实际交易情况,以增加巴林银行 集团的其他交易户头的帐目盈利。调查员通过大量材料证实利森把原本记录 在巴林银行户头上的交易大量转移到“888户头上,调整各个户头上的交 易价位,让巴林银行集团的交易户头出现赢利,把亏损隐藏在“88户头 上。据了解,利森是在1992年7月开设这个名为“888”的交易户头的, 倒到了199年9月底,这个户头的累计亏损额达到6.58亿日元,而在今年3 月巴林银行倒闭时,仅这个户头就亏损高达1355亿元,从而决定了巴林银行 的命运。具有讽刺意味的是,在1994年底以前,利森一直被看成是该银行集 团盈利的主要贡献者。 资料来源:光明日报.1995年11月17日. 问题: 1)商业银行的资产与负债分别是什么?你认为银行储备金可以起一些什么作 2)巴林银行是如何被搞垮的?从银行制度上来看,你认为怎样才能防止这类 「事情再发生? 3)巴林银行倒闭为什么没有引发金融危机? 案例4:墨西哥爆发金融危机 对于绝大多数墨西哥人来说,这真是一个可怕的噩梦!白天他们的国家还被 描述成“拉丁美洲一个正在崛起的新兴工业化大国”,是“外国投资者的天 堂“,想不到一夜之间新比索与美元的比价一落千丈,近10年来一场最严重 的金融危机就这样爆发了。 这场危机始于刚刚逝去的1994年岁末,正是墨西哥人兴高采烈地准备一年 度的圣诞节的前夜。12月21日午夜,财政部长塞拉突然宣布中央银行不再 预外汇市场,新比索与美元的汇率实行自由浮动机制。翌日这一措施生效 在这一新货币政策出台的当天,比索与美元的汇率立即出现大幅度下跌,买 价以4比索兑换1美元,卖价以5.1比索兑换1美元,分别比实行自由浮动 汇率前一天的平均价下跌了0.7%和27.8%。次曰,比索继续贬值,跌至6比 索兑换1美元,与3天前的347比索兑换1美元的汇率平均价相比,贬值幅 度达40%以上。而且,政府在决定比索与美元的汇率实行自由浮动前一天已 宣布比索贬值50%以上
报告书指出，利森在 1992 年 4 月初抵新加坡时，只是一名 25 岁的结算人员， 毫无交易经验。然而到了同年 7 月初，利森就开设了秘密户头，并调动大量 资金，进行大笔交易。 巴林银行事件发生后，发现利森曾用一个“88888”的秘密户头进行过大量的 交易，并通过各种途径掩盖“88888”户头的实际交易情况，以增加巴林银行 集团的其他交易户头的帐目盈利。调查员通过大量材料证实利森把原本记录 在巴林银行户头上的交易大量转移到“88888”户头上，调整各个户头上的交 易价位，让巴林银行集团的交易户头出现赢利，把亏损隐藏在“88888”户头 上。据了解，利森是在 1992 年 7 月开设这个名为“88888”的交易户头的， 到了 1992 年 9 月底，这个户头的累计亏损额达到 6.58 亿日元，而在今年 3 月巴林银行倒闭时，仅这个户头就亏损高达 1355 亿元，从而决定了巴林银行 的命运。具有讽刺意味的是，在 1994 年底以前，利森一直被看成是该银行集 团盈利的主要贡献者。 资料来源：光明日报. 1995 年 11 月 17 日. 问题： ⑴商业银行的资产与负债分别是什么？你认为银行储备金可以起一些什么作 用？ ⑵巴林银行是如何被搞垮的？从银行制度上来看，你认为怎样才能防止这类 事情再发生？ ⑶巴林银行倒闭为什么没有引发金融危机？ 案例 4：墨西哥爆发金融危机 对于绝大多数墨西哥人来说，这真是一个可怕的噩梦！白天他们的国家还被 描述成“拉丁美洲一个正在崛起的新兴工业化大国”，是“外国投资者的天 堂“，想不到一夜之间新比索与美元的比价一落千丈，近 10 年来一场最严重 的金融危机就这样爆发了。 这场危机始于刚刚逝去的 1994 年岁末，正是墨西哥人兴高采烈地准备一年一 度的圣诞节的前夜。12 月 21 日午夜，财政部长塞拉突然宣布中央银行不再 干预外汇市场，新比索与美元的汇率实行自由浮动机制。翌日这一措施生效。 在这一新货币政策出台的当天，比索与美元的汇率立即出现大幅度下跌，买 价以 4 比索兑换 1 美元，卖价以 5.1 比索兑换 1 美元，分别比实行自由浮动 汇率前一天的平均价下跌了 0.7%和 27.8%。次日，比索继续贬值，跌至 6 比 索兑换 1 美元，与 3 天前的 3.47 比索兑换 1 美元的汇率平均价相比，贬值幅 度达 40%以上。而且，政府在决定比索与美元的汇率实行自由浮动前一天已 宣布比索贬值 50%以上
在政府实行本国货币与美元自由浮动汇率机制之前,比索与美元的兑换是根 据1992年10月20日制订的浮动机制进行的。根据这个机制,在兑换美元时 比索每天贬值不得超过0.000个比索的限度,一旦超过这个极限,中央银行 必须进行干预,以稳定比索的币值。12月19日,比索贬值率超过这个极限 中央银行抛售外汇进行干预,以稳定比索,但无济于事。第二天,比索继续 贬值,迫使政府把比索兑換美元的贬值上限调整到0.53比索,但仍不能制出 比索继续下跌。于是,政府不得不停止干预,宣布比索与美元的汇率实行自 由浮动。据报道,墨西哥金融当局原以为,国际收支不平衡使经常项目出现 巨额逆差是比索贬值的主要原因,而金融市场的货币投机交易则加剧了比索 的贬值。因此,实行自由浮动汇率就可以制止货币投机交易,从而使比索稳 定下来。 墨西哥政府实行本国货币与美元的汇率自由浮动也是不得已而为之。在实行 这一措施前的两周内,中央银行曾大量抛售以制止比索的不断贬值,但收效 不大。据报道,11月份墨西哥的外汇储备曾达170亿美元,但时隔不到1月, 据银行界知情人士透露,已降至65亿美元 当然,货币大幅度贬值受害最大的自然是广大的老百姓。货币贬值将降低购 买力,生活水平也因此而下降。尽管政府在宣布实行自由浮动机制的同时也 宣布在未来60天内冻结物价,但墨西哥工人联合会仍要求政府提高工资。 这场金融危机对外国投资者也带来了损失。据报道,金融危机爆发前美国在 墨西哥的投资达750亿美元之巨,其中相当一部分是投入证券市场和购买国 债的,仅此一项美国投资者就损失近100亿美元 当然,货币贬值也会产生一些积极的影响,如阻止资金外流,减少进口,增 加出口,从而减少项目逆差。因此,美国、加拿大等国以及国际货币基金组 织支持墨西哥实行比索与美元的汇率自由浮动机制,认为将使墨西哥货币最 终趋于稳定。 为了稳定货币和克服因货币危机造成的严重后果,墨西哥联邦政府于去年12 月29日宣布实行经济应急计划。这个计划提出了三项目标:在短期内把经常 项目逆差减少到一个可承受的水平:创造条件尽快恢复经济活力和增加就业 尽量把货币贬值引发的通货膨胀控制在最小的范围内,避免通货膨胀率节节 上升。为了实行上述三个目标,政府将采取四个具体步骤:与各生产部门达 成协议,采取切实可行的办法制止货币不断贬值和通货膨胀率不断上升的恶 性循环:削减今年计划内的公共开支:进一步深化经济结构改革,提高劳动 生产率和增强经济的竞争力;利用国际信贷建立财政援助基金,以在尽可能 短的时间内稳定金融。 今年1月2日,墨西哥政府又与企业界和工会达成一项协议。各方同意削减 今年的财政开支.2,达375亿美元,控制物价上涨、限制工资的增幅等 新总统塞迪略在宣布这项协议时,号召全国人民作出牺牲,同舟共济,以确 保政局稳定,尽快克服这场危机
在政府实行本国货币与美元自由浮动汇率机制之前，比索与美元的兑换是根 据 1992 年 10 月 20 日制订的浮动机制进行的。根据这个机制，在兑换美元时 比索每天贬值不得超过 0.0004 个比索的限度，一旦超过这个极限，中央银行 必须进行干预，以稳定比索的币值。12 月 19 日，比索贬值率超过这个极限， 中央银行抛售外汇进行干预，以稳定比索，但无济于事。第二天，比索继续 贬值，迫使政府把比索兑换美元的贬值上限调整到 0.53 比索，但仍不能制止 比索继续下跌。于是，政府不得不停止干预，宣布比索与美元的汇率实行自 由浮动。据报道，墨西哥金融当局原以为，国际收支不平衡使经常项目出现 巨额逆差是比索贬值的主要原因，而金融市场的货币投机交易则加剧了比索 的贬值。因此，实行自由浮动汇率就可以制止货币投机交易，从而使比索稳 定下来。 墨西哥政府实行本国货币与美元的汇率自由浮动也是不得已而为之。在实行 这一措施前的两周内，中央银行曾大量抛售以制止比索的不断贬值，但收效 不大。据报道，11 月份墨西哥的外汇储备曾达 170 亿美元，但时隔不到 1 月， 据银行界知情人士透露，已降至 65 亿美元。 当然，货币大幅度贬值受害最大的自然是广大的老百姓。货币贬值将降低购 买力，生活水平也因此而下降。尽管政府在宣布实行自由浮动机制的同时也 宣布在未来 60 天内冻结物价，但墨西哥工人联合会仍要求政府提高工资。 这场金融危机对外国投资者也带来了损失。据报道，金融危机爆发前美国在 墨西哥的投资达 750 亿美元之巨，其中相当一部分是投入证券市场和购买国 债的，仅此一项美国投资者就损失近 100 亿美元。 当然，货币贬值也会产生一些积极的影响，如阻止资金外流，减少进口，增 加出口，从而减少项目逆差。因此，美国、加拿大等国以及国际货币基金组 织支持墨西哥实行比索与美元的汇率自由浮动机制，认为将使墨西哥货币最 终趋于稳定。 为了稳定货币和克服因货币危机造成的严重后果，墨西哥联邦政府于去年 12 月 29 日宣布实行经济应急计划。这个计划提出了三项目标：在短期内把经常 项目逆差减少到一个可承受的水平；创造条件尽快恢复经济活力和增加就业； 尽量把货币贬值引发的通货膨胀控制在最小的范围内，避免通货膨胀率节节 上升。为了实行上述三个目标，政府将采取四个具体步骤：与各生产部门达 成协议，采取切实可行的办法制止货币不断贬值和通货膨胀率不断上升的恶 性循环；削减今年计划内的公共开支；进一步深化经济结构改革，提高劳动 生产率和增强经济的竞争力；利用国际信贷建立财政援助基金，以在尽可能 短的时间内稳定金融。 今年 1 月 2 日，墨西哥政府又与企业界和工会达成一项协议。各方同意削减 今年的财政开支 5.2%，达 37.5 亿美元，控制物价上涨、限制工资的增幅等。 新总统塞迪略在宣布这项协议时，号召全国人民作出牺牲，同舟共济，以确 保政局稳定，尽快克服这场危机