第三章利率期限结构
第三章 利率期限结构
Interest rates and forecasts of their future values are among the most important inputs into an investment decision 投资者关注所投资的证券的风险和期望 收益,无风险利率作为评价投资机会的 基准。 利率作为投资的比较标准:投资决策的第一 原则 the first principle of investment)
• Interest rates and forecasts of their future values are among the most important inputs into an investment decision. • 投资者关注所投资的证券的风险和期望 收益，无风险利率作为评价投资机会的 基准。 – 利率作为投资的比较标准：投资决策的第一 原则(the first principle of investment)
货币政策,调节经济的工具 降息 增加货币供应量
• 货币政策，调节经济的工具 – 降息 – 增加货币供应量
1.利率的基本理论 ·利率通常又称为货币的时间价值 名义利率( nominal interest rate) 实际利率( (real interest rate)
1. 利率的基本理论 • 利率通常又称为货币的时间价值 • 名义利率(nominal interest rate) • 实际利率(real interest rate)
消费价格指标( consumer price index)(或者 生活成本指标) 例如,假设在某一年,名义利率是7%,消费 价格指标从121增加为124。这意味着,在基 准年值100元的商品和服务簇,在这一年初的 价格为121元,而到了这一年年末,价格为 24元。这个商品和服务簇的所有者能够在年 初以价格121元卖掉它,并以7%的利率投资 在年末,得到12947(=121107)元,用这 2947元马上可以买1.0441(=12947/124)个商 品和服务簇。所以,实际利率为 4.419(=1.0441-1)
• 例如，假设在某一年，名义利率是7%，消费 价格指标从121增加为124。这意味着，在基 准年值100元的商品和服务簇，在这一年初的 价格为121元，而到了这一年年末，价格为 124元。这个商品和服务簇的所有者能够在年 初以价格121元卖掉它，并以7%的利率投资， 在 年 末 ， 得 到 129.47(=1211.07) 元 ， 用 这 129.47元马上可以买1.0441(=129.47/124)个商 品 和 服 务 簇 。 所 以 ， 实 际 利 率 为 4.41%(=1.0441-1)。 消费价格指标(consumer price index) （或者 生活成本指标）