1CAPM理论的基本假设 CAPM模型是建立在一系列假设基础之上的。设定 假设的原因在于:由于实际的经济环境过于复杂, 以至我们无法描述所有影响该环境的因素,而只能 集中于最重要的因素,而这又只能通过对经济环境 作出的一系列假设来达到
1 CAPM理论的基本假设 – CAPM模型是建立在一系列假设基础之上的。设定 假设的原因在于：由于实际的经济环境过于复杂， 以至我们无法描述所有影响该环境的因素，而只能 集中于最重要的因素，而这又只能通过对经济环境 作出的一系列假设来达到
设定假设的标准是:所作的假设应该充分的简单, 以使得我们有足够的自由度来抽象我们的问题,从 而达到建模的目的。我们关心的并不是所作的假设 是否与实际的经济环境相符合,相反,检验一个模 型好坏的标准在于它帮助我们理解和预测被模拟过 程的能力
– 设定假设的标准是：所作的假设应该充分的简单， 以使得我们有足够的自由度来抽象我们的问题，从 而达到建模的目的。我们关心的并不是所作的假设 是否与实际的经济环境相符合，相反，检验一个模 型好坏的标准在于它帮助我们理解和预测被模拟过 程的能力
Friedman 关于一种理论的假设,我们关心的问题并不是它们是 否完全描述了现实,因为它们永远不可能。我们关心 的是,它们是否充分地接近我们所要达到的目的,而 对这个问题的回答是:该理论是否有效,即,它是否 能够进行充分准确的预测
– Friedman • 关于一种理论的假设，我们关心的问题并不是它们是 否完全描述了现实，因为它们永远不可能。我们关心 的是，它们是否充分地接近我们所要达到的目的，而 对这个问题的回答是：该理论是否有效，即，它是否 能够进行充分准确的预测
假设1:在一期时间模型里,投资者以期望回报率 和标准差作为评价证券组合好坏的标准。 假设2:所有的投资者都是非满足的 假设3:所有的投资者都是风险厌恶者 假设4:每种证券都是无限可分的,即,投资者可 以购买到他想要的一份证券的任何一部分。 假设5:无税收和交易成本。 假设6:投资者可以以无风险利率无限制的借和贷
– 假设1：在一期时间模型里，投资者以期望回报率 和标准差作为评价证券组合好坏的标准。 – 假设2：所有的投资者都是非满足的。 – 假设3：所有的投资者都是风险厌恶者。 – 假设4：每种证券都是无限可分的，即，投资者可 以购买到他想要的一份证券的任何一部分。 – 假设5：无税收和交易成本。 – 假设6：投资者可以以无风险利率无限制的借和贷
假设7:所有投资者的投资周期相同 假设8:对于所有投资者而言,无风险利率是相 同的 假设9:对于所有投资者而言,信息可以无偿自 由地获得。 假设10:投资者有相同的预期,即,他们对证券 回报率的期望、方差、以及相互之间的协方差的 判断是一致的
– 假设7：所有投资者的投资周期相同。 – 假设8：对于所有投资者而言，无风险利率是相 同的。 – 假设9：对于所有投资者而言，信息可以无偿自 由地获得。 – 假设10：投资者有相同的预期，即，他们对证券 回报率的期望、方差、以及相互之间的协方差的 判断是一致的