第五章外汇与汇率 专栏5-1：特别提款权 特别提款权：SDRs也称纸黄金”。是国际货币基金组织在1969年建立的 种记帐单位。是原有的会员国提款权以外的一种补充。这种办法仅适用于政府间 结算但不能用于贸易或非贸易直接支付。 1.特别提款权是国际货币基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备 资产的手段。它是一种有黄金保值的记账单位，创设时每一单位含金量为 0.888671克，与当时的美元等值。 2.特别提款权由基金组织根据各成员国上年年底在基金组织缴纳的份额按 同一百分比进行分配。成员国可把分配到的特别提款权，与黄金、美元一起作为 自己的储备。 3.基金组织用各成员国名义开立特别提款权账户，办理有关收付业务（如借 记甲国、贷记乙国)。当成员国发生国际收支逆差时，可动用特别提款权，把它 转让给另一成员国，换取可兑换货币，偿付逆差，并可直接用特别提款权偿还基 金组织的贷款。 4.成员国可以实际动用的特别提款权数额，平均不能超过其全部分配额的 70%,如果超过，则必须把超支部分赎回。 就是说，每一成员国手中至少必须保持30%的分配到的特别提款权。 5.任何成员国，只要本身愿意，最多可以持有3倍于它本身分配额的特别提 款权。成员国使用所分配的特别提款权需付年率1.5%的的利息。 6.特别提款权是用来作为一种补充的储备手段，它同各成员国原米享有的 提款权的不同点在于，后者必须在规定期限内偿还基金组织而特别提款权则 70%无需偿还，可以继续使用下去。但它必须先换成其他货币，不能直接用于贸 易或非贸易支付。 专栏5-2：中国的外汇黑市问题 2002年2月某天，雅宝路中国银行北京市分行门前，熙攘的人流中，三五 成群的外汇“黄牛”（倒卖外汇的商贩）正在与“客户”做着交易，没有生意的则在 路人中揽客。在中行的营业厅内外，或是领着“客户”、或是点着钞票的“黄牛”， 就在站姿笔挺的保安身边穿梭而过。据“黄牛”们介绍，现在黑市“切汇”（外汇交 易)，既可以使用现金，又可以通过存折，甚至可以通过转账形式进行，如果“客 户”愿意，还可以在这几种方式间组合交易。 这是中国外汇市场的一个生动写照
第五章 外汇与汇率 专栏 5-1：特别提款权 特别提款权：SDRs 也称“纸黄金”。是国际货币基金组织在 1969 年建立的一 种记帐单位。是原有的会员国提款权以外的一种补充。这种办法仅适用于政府间 结算但不能用于贸易或非贸易直接支付。 1.特别提款权是国际货币基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备 资产的手段。它是一种有黄金保值的记账单位，创设时每一单位含金量为 0.888671 克，与当时的美元等值。 2.特别提款权由基金组织根据各成员国上年年底在基金组织缴纳的份额按 同一百分比进行分配。成员国可把分配到的特别提款权，与黄金、美元一起作为 自己的储备。 3.基金组织用各成员国名义开立特别提款权账户，办理有关收付业务（如借 记甲国、贷记乙国）。当成员国发生国际收支逆差时，可动用特别提款权，把它 转让给另一成员国，换取可兑换货币，偿付逆差，并可直接用特别提款权偿还基 金组织的贷款。 4.成员国可以实际动用的特别提款权数额，平均不能超过其全部分配额的 70％，如果超过，则必须把超支部分赎回。 就是说，每一成员国手中至少必须保持 30％的分配到的特别提款权。 5.任何成员国，只要本身愿意，最多可以持有 3 倍于它本身分配额的特别提 款权。成员国使用所分配的特别提款权需付年率 1.5％的的利息。 6. 特别提款权是用来作为一种补充的储备手段，它同各成员国原来享有的 提款权的不同点在于，后者必须在规定期限内偿还基金组织而特别提款权则 70％无需偿还，可以继续使用下去。但它必须先换成其他货币，不能直接用于贸 易或非贸易支付。 专栏 5-2：中国的外汇黑市问题 2002 年 2 月某天，雅宝路中国银行北京市分行门前，熙攘的人流中，三五 成群的外汇“黄牛”（倒卖外汇的商贩）正在与“客户”做着交易，没有生意的则在 路人中揽客。在中行的营业厅内外，或是领着“客户”、或是点着钞票的“黄牛”， 就在站姿笔挺的保安身边穿梭而过。据“黄牛”们介绍，现在黑市“切汇”（外汇交 易），既可以使用现金，又可以通过存折，甚至可以通过转账形式进行，如果“客 户”愿意，还可以在这几种方式间组合交易。 这是中国外汇市场的一个生动写照
所谓“外汇黑市”是指违反国家的外汇管理制度，进行非法外币买卖的交易 场所。中国规定：在外汇黑市中进行的外币交易，是一种违法行为。 一、外汇黑市产生的原因 外汇黑市是怎样产生的呢？从本质来讲，外汇也是一种商品，外汇的价格也 是由外汇供求决定的。在严格的外汇管制条件下，当外汇需求者无法从正常的渠 道获得所需的外汇时，变为黑市的产生提供了有利的土壤。外汇黑市的产生，从 理论上讲，主要有以下几个方面的原因： 1.金融环境的压制。爱得华·肖(1989)的研究表明，发展中国家普遍存在 着金融压制(Financial Repression),其中一个重要表现是歧视国内储蓄，储蓄 的低利率同发达国家有组织的资本市场中的收益形成了鲜明的对照，这将导致外 汇储蓄的逆向流动，而外汇外流的“第一站”就是外汇黑市。以美元为例，美元兑 换人民币牌价约为1：8.3，而黑市价约为1：9.3，一些不法分子正是利用这种价 差牟利。多年以来，中国的实际利率与发达国家相比普遍较低，一些年份甚至为 负值，这一明显利差对于居民手中的外汇资本显然有者很大吸引力。 2.外汇管制的影响。(1)数量控制型的外汇管制是为了保证外汇供给，但 这反而会刺激外汇资本寻求“自由身价”的场所。夸克(Quirk,1989)将之归 因为“老鼠夹子效应”(Mouse Trap Effect):①②③即居民不愿将外汇存入银 行，因为这将意味着他们会丧失今后用汇的灵活性。为此，在国内缺少必要的套期 保值工具与市场组织.这意味着他们会丧失吏多避险或投机的机会。(2)1994年 前，中国实行的是外汇上缴和留成制度（这一制度可一直追溯到1979年，之前实 行的是外汇统收统支、统一分配制度)，之后实行了银行结售汇制，企业用汇条 件有所放宽，但强制性的结汇与限制性的售汇仍然使企业难以具备外汇的支配权 除被迫承担外汇风险外还必须承担银行买卖价差的成本。1996年底人民币实行了 经常项目下可自由兑换，用汇条件进一步放宽，但上述问题依然存在。(3)供汇标 准单一，合理的实际用汇需求得不到充分满足。中国是外汇管制国家，各项用汇 均有严格的限额标准与条件，极大地限制了一些合理的实际需求，用汇人员通过 正常渠道根本得不到满足，只能“望洋兴叹”。如：对自费留学攻读本科以上学历 的留学生，凭入学通知等有效凭证一次性供汇，入学后费用自理，不再予以供汇。 若入学收费过高，短期内又找不到勤工俭学、维持生活的打工场所，在举目无亲
所谓“外汇黑市”是指违反国家的外汇管理制度,进行非法外币买卖的交易 场所。中国规定:在外汇黑市中进行的外币交易,是一种违法行为。 一、外汇黑市产生的原因 外汇黑市是怎样产生的呢？从本质来讲，外汇也是一种商品，外汇的价格也 是由外汇供求决定的。在严格的外汇管制条件下，当外汇需求者无法从正常的渠 道获得所需的外汇时，变为黑市的产生提供了有利的土壤。外汇黑市的产生，从 理论上讲，主要有以下几个方面的原因: 1．金融环境的压制。爱得华·肖（1989）的研究表明,发展中国家普遍存在 着金融压制（Financial Repression）,其中一个重要表现是歧视国内储蓄,储蓄 的低利率同发达国家有组织的资本市场中的收益形成了鲜明的对照,这将导致外 汇储蓄的逆向流动,而外汇外流的“第一站”就是外汇黑市。以美元为例,美元兑 换人民币牌价约为1∶8.3,而黑市价约为1∶9.3,一些不法分子正是利用这种价 差牟利。多年以来，中国的实际利率与发达国家相比普遍较低,一些年份甚至为 负值,这一明显利差对于居民手中的外汇资本显然有着很大吸引力。 2．外汇管制的影响。（1）数量控制型的外汇管制是为了保证外汇供给,但 这反而会刺激外汇资本寻求“自由身价”的场所。夸克（Quirk，1989）将之归 因为“老鼠夹子效应”（Mouse Trap Effect）:①②③即居民不愿将外汇存入银 行,因为这将意味着他们会丧失今后用汇的灵活性。为此,在国内缺少必要的套期 保值工具与市场组织, 这意味着他们会丧失更多避险或投机的机会。(2)1994年 前,中国实行的是外汇上缴和留成制度（这一制度可一直追溯到1979 年,之前实 行的是外汇统收统支、统一分配制度）,之后实行了银行结售汇制, 企业用汇条 件有所放宽,但强制性的结汇与限制性的售汇仍然使企业难以具备外汇的支配权, 除被迫承担外汇风险外还必须承担银行买卖价差的成本。1996年底人民币实行了 经常项目下可自由兑换,用汇条件进一步放宽, 但上述问题依然存在。(3)供汇标 准单一,合理的实际用汇需求得不到充分满足。中国是外汇管制国家, 各项用汇 均有严格的限额标准与条件,极大地限制了一些合理的实际需求,用汇人员通过 正常渠道根本得不到满足,只能“望洋兴叹”。如:对自费留学攻读本科以上学历 的留学生,凭入学通知等有效凭证一次性供汇,入学后费用自理,不再予以供汇。 若入学收费过高, 短期内又找不到勤工俭学、维持生活的打工场所,在举目无亲
的异乡他国没有可使用的钞票的情景是可想而知的。还有，即使是公派出国，由 于供汇标准较低，有的公派出国人员常常因手中外钞拮据而出现捉襟见肘的尴尬 境况。仅就这两例，用汇者在正常渠道得不到实际需求的满足，只能通过黑市寻 求解决。 3.国内风险因素 (1)汇率风险。1987~1994年的8年间，人民币名义汇率六次贬值，其中五次贬 值幅度超过10%。只是从1995年开始在结售汇的特殊背景下才小幅升值。而实际 汇率在1988、1989、1993年和1999年连续上升。名义汇率连续贬值以及实际汇率 定值过高（可以理解成一种“汇率税”），无疑会强化人们对人民币的贬值预期 促使其外汇黑市交易盛行，转持国外资本以避免潜在的资本损失。七十至八十年 代的阿根廷、巴西、墨西哥，以及饱受了危机之苦的东南亚各国都不同程度地存 在实际汇率定值过高的问题。尽管政府一再做出承诺，但国内外汇黑市价格高升 和周边国家货币纷纷贬值，加剧了居民对人民币的恐惧心理。这无疑是1997年资 本通过黑市外逃数空前加大的一个重要原因。 (②)财政赤字与通货膨胀。财政赤字的相当一部分是靠发行货币来弥补，等于 对居民征收了一笔“通货膨胀税”。同时，中国曾经有五年通货膨胀率高达两位 数。在这种情况下，减少国内货币供应量，通过黑市交易将资产转移到国外是避免 “通货膨胀税”的一种方法。 (3)资产的保密性。伊杨·沃尔特(Inyoung Waiter,1985)发现私人投资在 定程度上受保密性的影响，由于资财拥有信息的暴露可能给资产拥有者造成损 失或带来负效用，他们会谨慎地考虑投资规模、地点和结构，甚至以收益作代价 由此产生了“黑市交易的避风港”，这些“避风港”能为居民提供“保密账 户”和金融与实物资产投资的安全法律保护（如瑞士、巴拿马等国）。在目前国 内收入严重不均的情况下，一些拥有巨额资产的人不敢露富，将资产通过黑市交 易“窖藏”或转移国外：另有一些企业的领导为安全地化公为私，往往利用政策 的漏洞有系统地将国有资产通过各种形式占为己有，其中黑市交易便是他们认为 最隐蔽与安全的渠道之一。 二、外汇黑市的汇源渠道 为了有效打击外汇黑市交易，必须究其来源，目前主要有以下几种： 一些国内旅行社利用组团出境等形式套购外汇。采用只办证换外汇不出 境，代理游客兑换外汇套取截留外汇，实行“亏本游、外汇补”的方式吸引游客 致使中国旅游外汇支出剧增，增加了国家的供汇压力。 2,“张冠李戴”，公私不分，因公出培因私购汇数量增加。由于因公出境供 汇标准低，因私供汇标淮高，一些单位或个人将因公出国护照办成因私出国护照 以套取外汇，致使其中一部分外汇流入黑市
的异乡他国没有可使用的钞票的情景是可想而知的。还有,即使是公派出国, 由 于供汇标准较低,有的公派出国人员常常因手中外钞拮据而出现捉襟见肘的尴尬 境况。仅就这两例, 用汇者在正常渠道得不到实际需求的满足,只能通过黑市寻 求解决。 3．国内风险因素。 (1)汇率风险。1987～1994年的8年间,人民币名义汇率六次贬值,其中五次贬 值幅度超过10%。只是从1995年开始在结售汇的特殊背景下才小幅升值。而实际 汇率在1988、1989、1993年和1999年连续上升。名义汇率连续贬值以及实际汇率 定值过高（可以理解成一种“汇率税”）,无疑会强化人们对人民币的贬值预期, 促使其外汇黑市交易盛行,转持国外资本以避免潜在的资本损失。七十至八十年 代的阿根廷、巴西、墨西哥,以及饱受了危机之苦的东南亚各国都不同程度地存 在实际汇率定值过高的问题。尽管政府一再做出承诺,但国内外汇黑市价格高升 和周边国家货币纷纷贬值,加剧了居民对人民币的恐惧心理。这无疑是1997年资 本通过黑市外逃数空前加大的一个重要原因。 (2)财政赤字与通货膨胀。财政赤字的相当一部分是靠发行货币来弥补,等于 对居民征收了一笔“通货膨胀税”。同时，中国曾经有五年通货膨胀率高达两位 数。在这种情况下,减少国内货币供应量,通过黑市交易将资产转移到国外是避免 “通货膨胀税”的一种方法。 (3)资产的保密性。伊杨·沃尔特(Inyoung Waiter，1985)发现私人投资在 一定程度上受保密性的影响,由于资财拥有信息的暴露可能给资产拥有者造成损 失或带来负效用,他们会谨慎地考虑投资规模、地点和结构,甚至以收益作代价。 由此产生了“黑市交易的避风港”, 这些“避风港”能为居民提供“保密账 户”和金融与实物资产投资的安全法律保护（如瑞士、巴拿马等国）。在目前国 内收入严重不均的情况下,一些拥有巨额资产的人不敢露富,将资产通过黑市交 易“窖藏”或转移国外；另有一些企业的领导为安全地化公为私,往往利用政策 的漏洞有系统地将国有资产通过各种形式占为己有,其中黑市交易便是他们认为 最隐蔽与安全的渠道之一。 二、外汇黑市的汇源渠道 为了有效打击外汇黑市交易,必须究其来源,目前主要有以下几种: 1．一些国内旅行社利用组团出境等形式套购外汇。采用只办证换外汇不出 境,代理游客兑换外汇套取截留外汇,实行“亏本游、外汇补”的方式吸引游客。 致使中国旅游外汇支出剧增,增加了国家的供汇压力。 2．“张冠李戴”,公私不分，因公出境因私购汇数量增加。由于因公出境供 汇标准低,因私供汇标准高,一些单位或个人将因公出国护照办成因私出国护照 以套取外汇,致使其中一部分外汇流入黑市
3.各类外汇收入。如本国居民出国探亲、考察、留学生等方面剩余的外汇 收入，居民个人经常项目外汇收入，如海外华侨捐赠、劳务收入等，边境地区贸 易的外汇收入等。 三、维护外汇管制地位打击外汇黑市的措施 1,深化金融改革，充分发挥政府职能部门的作用，减少在利率管理、市场准 入、投资限制等方面的直接管制和行政干预，协调货币、财政和汇率政策，保持宏 观经济政策的一致性，有效地化解银行不良资产，抑制通货膨胀，维护稳定而合理 的实际汇率，减少居民的风险预期。深入调查研究，制订严格的整顿措施，加大对 侵吞国有资产行为的督察和惩处。加强外汇管理的严肃性，加大打击黑市交易的 力度，对蓄意破坏外汇管理的单位、个人依照国家的法律、法规予以坚决打击。 2.加强外汇制度改革，建立适应中国国情的外汇管理体制。对因私、因公出 国的供汇规定作进一步的细化，尽最大能力满足用汇者的需求。授权部分金融机 构津立个人外汇交易市场，对居民合理的外汇需求要有解决的场所和办法，以服 务外汇出售者和需求者，调剂居民 个人外汇余缺，削弱外汇黑市交易，减轻国家供汇的压力，促进居民个人外 汇健康有序的流通。同时建立人民币远期外汇市场，为企业和个人提供充足的套 期保值、规避风险的工具。 3.加强金融法规及国家有关外汇政策的宣传力度，使广大居民知法、懂法、 守法，充分认识外汇黑市交易行为对稳定金融秩序、促进社会主义经济发展的危 害性，自觉遵守并维护国家有关金融法规。 4.提高外汇从业人员的政治素质和业务素质。加强世界观的改造，加强业务 知识学习，熟练掌握政策法规，在岗位服务过程中严格手续，缩短客户办理用汇 时间，以优质的服务赢得广大客户。 四、中国的外汇黑市 1,中国外汇黑市的产生与发展 中国的外汇黑市产生于80年代中期。1985年1月1日，国家正式公布了外汇牌 价，从而使老百姓对外币开始有了认识。随着改革开放的逐步深入，来华的外国人 越来截多，出境的中国人也逐年增加.而一些外国免税商品也随之通入国门，促使 国人对外币有了越来越大的需求。而在这时，国家的外汇储备有限，境内居民汇入 的外汇款项又不能提取外币，只能兑换成人民币或按规定提取一定比例的外汇券， 这就使得境内居民对外汇的需求无法得到满足，转而通过非正常渠道获取所需外 汇，外汇黑市因此而产生。 中国的外汇黑市大体分为两个时期。1990年以前，外汇黑市上的外币主要来 源于来华的外国人和港澳同胞，获取外币的目的主要是用于购买一些国内还难于 生产的彩电、冰箱、收录机，以及一些洋烟、洋酒等消费品，外币的交易量也不
3．各类外汇收入。如本国居民出国探亲、考察、留学生等方面剩余的外汇 收入，居民个人经常项目外汇收入，如海外华侨捐赠、劳务收入等，边境地区贸 易的外汇收入等。 三、维护外汇管制地位,打击外汇黑市的措施 1．深化金融改革,充分发挥政府职能部门的作用,减少在利率管理、市场准 入、投资限制等方面的直接管制和行政干预,协调货币、财政和汇率政策,保持宏 观经济政策的一致性,有效地化解银行不良资产,抑制通货膨胀,维护稳定而合理 的实际汇率,减少居民的风险预期。深入调查研究,制订严格的整顿措施,加大对 侵吞国有资产行为的督察和惩处。加强外汇管理的严肃性,加大打击黑市交易的 力度,对蓄意破坏外汇管理的单位、个人依照国家的法律、法规予以坚决打击。 2．加强外汇制度改革,建立适应中国国情的外汇管理体制。对因私、因公出 国的供汇规定作进一步的细化,尽最大能力满足用汇者的需求。授权部分金融机 构建立个人外汇交易市场,对居民合理的外汇需求要有解决的场所和办法，以服 务外汇出售者和需求者, 调剂居民 个人外汇余缺, 削弱外汇黑市交易,减轻国家供汇的压力, 促进居民个人外 汇健康有序的流通。同时建立人民币远期外汇市场,为企业和个人提供充足的套 期保值、规避风险的工具。 3．加强金融法规及国家有关外汇政策的宣传力度,使广大居民知法、懂法、 守法,充分认识外汇黑市交易行为对稳定金融秩序、促进社会主义经济发展的危 害性,自觉遵守并维护国家有关金融法规。 4．提高外汇从业人员的政治素质和业务素质。加强世界观的改造,加强业务 知识学习, 熟练掌握政策法规,在岗位服务过程中严格手续,缩短客户办理用汇 时间, 以优质的服务赢得广大客户。 四、中国的外汇黑市 1．中国外汇黑市的产生与发展 中国的外汇黑市产生于80年代中期。1985年1月1日,国家正式公布了外汇牌 价,从而使老百姓对外币开始有了认识。随着改革开放的逐步深入,来华的外国人 越来越多,出境的中国人也逐年增加,而一些外国免税商品也随之涌入国门,促使 国人对外币有了越来越大的需求。而在这时,国家的外汇储备有限,境内居民汇入 的外汇款项又不能提取外币,只能兑换成人民币或按规定提取一定比例的外汇券, 这就使得境内居民对外汇的需求无法得到满足,转而通过非正常渠道获取所需外 汇,外汇黑市因此而产生。 中国的外汇黑市大体分为两个时期。1990年以前,外汇黑市上的外币主要来 源于来华的外国人和港澳同胞,获取外币的目的主要是用于购买一些国内还难于 生产的彩电、冰箱、收录机，以及一些洋烟、洋酒等消费品，外币的交易量也不
是很大，外汇黑市交易的场所主要集中在一些涉外的宾馆、友谊商店以及免税商 店周围，从事外汇黑市交易的贩子也不是很多，且大多单打独斗，没有形成一定 的规模。 1990年以后，国家外汇管制的逐年放宽，国家开始允许居民侨汇款提取外币 现钞，而越来越多的留学生迈出国门，民间边贸异常火热，促使外币需求量也逐年 增加。而在国家尚没有放开外币克换诸多限制的条件下，大量的外币需求也只能 在外汇黑市上得以满足，从而促使外汇黑市不断扩大。这一时期，外币的主要来源 大多是居民在银行提取的侨汇款和外国人来华携入的外币及国内赴境外劳务人 员带回的外币，获取外币的目的主要是为了支付留学费用、进行民间贸易以及出 国旅游等，外汇黑市的交易场所也从宾馆、友谊商店等地转到各大商业银行尤其 是中因银行附近，从事外汇黑市交易的贩子也大量增加，且形成帮派体系，有了一 定的规模。虽然从1996年6月份起，主要的外汇银行对境内居民汇入的侨汇款取现 进行了限制，但由于前几年流入民间的外钞量较大，故而并没有从根本上過止住 外汇黑市上的外币交易，况且一些银行为了吸收存款，对外币现钞的提取并没有 进行必要的限制，进而也就使外汇黑市交易愈加猖狂。 2.近几年外汇黑市逐渐菱缩 2001年中国居民个人结汇大幅增长，创下历史新高。与此同时，外汇黑市日 渐低迷，黑市兑换价出现了1994年以来的“历史新低”。 2000年以来，由于人民币汇率持续坚挺，人民币存款利率比美元存款高，黑 市外汇价格与官方牌价相差无几。因此，更多的居民愿意选择银行结汇。据有关 资料统计，2001年中国居民个人结汇高达48.7亿美元，比上年增加3.76倍，是1994 年实行银行结售汇制度以来个人结汇最多的一年。 近年来中国宏观经济形势良好，国内外对人民币的贬值预期明显改善，信心 大大增强。在中国周边的一些国家和地区，特别是华人集中的地区，人民币己成 为硬通货，可用于日常支付和结算。一般来说，人民币的贬值预期越强，外汇黑 市就越猖獗：人民币汇率越稳定，外汇黑市就越清淡。在当前的大背景下，外汇 黑市萎缩自在情理之中。 外汇黑市日渐萎缩，除与中国宏观经济形势良好，人民币走强有关之外，还 与中国实施疏堵并举、标本兼治的政策措施密切相关。 (1)开正道，满足用汇需求 2001年12月1日起，国家外汇管理局调整了部分外汇管理政策。主要是调 整自费出国（境）留学人员供汇政策、调整外币现钞管理有关政策和降低中资企 业开立外汇结算账户标准这三项。 时下，出国受教育的人多了，出国留学用汇需求也跟着水涨船高。据中国银 行上海市分行统计，上海市民因私购汇2000年比1999年增加了5050.55万美元
是很大,外汇黑市交易的场所主要集中在一些涉外的宾馆、友谊商店以及免税商 店周围，从事外汇黑市交易的贩子也不是很多，且大多单打独斗,没有形成一定 的规模。 1990年以后,国家外汇管制的逐年放宽,国家开始允许居民侨汇款提取外币 现钞,而越来越多的留学生迈出国门,民间边贸异常火热,促使外币需求量也逐年 增加。而在国家尚没有放开外币兑换诸多限制的条件下,大量的外币需求也只能 在外汇黑市上得以满足,从而促使外汇黑市不断扩大。这一时期,外币的主要来源 大多是居民在银行提取的侨汇款和外国人来华携入的外币及国内赴境外劳务人 员带回的外币,获取外币的目的主要是为了支付留学费用、进行民间贸易以及出 国旅游等,外汇黑市的交易场所也从宾馆、友谊商店等地转到各大商业银行尤其 是中国银行附近,从事外汇黑市交易的贩子也大量增加,且形成帮派体系,有了一 定的规模。虽然从1996年6月份起,主要的外汇银行对境内居民汇入的侨汇款取现 进行了限制,但由于前几年流入民间的外钞量较大,故而并没有从根本上遏止住 外汇黑市上的外币交易,况且一些银行为了吸收存款,对外币现钞的提取并没有 进行必要的限制,进而也就使外汇黑市交易愈加猖狂。 2．近几年外汇黑市逐渐萎缩 2001年中国居民个人结汇大幅增长，创下历史新高。与此同时，外汇黑市日 渐低迷，黑市兑换价出现了1994年以来的“历史新低”。 2000年以来，由于人民币汇率持续坚挺，人民币存款利率比美元存款高，黑 市外汇价格与官方牌价相差无几。因此，更多的居民愿意选择银行结汇。据有关 资料统计，2001年中国居民个人结汇高达48.7亿美元，比上年增加3.76倍，是1994 年实行银行结售汇制度以来个人结汇最多的一年。 近年来中国宏观经济形势良好，国内外对人民币的贬值预期明显改善，信心 大大增强。在中国周边的一些国家和地区，特别是华人集中的地区，人民币已成 为硬通货，可用于日常支付和结算。一般来说，人民币的贬值预期越强，外汇黑 市就越猖獗；人民币汇率越稳定，外汇黑市就越清淡。在当前的大背景下，外汇 黑市萎缩自在情理之中。 外汇黑市日渐萎缩，除与中国宏观经济形势良好，人民币走强有关之外，还 与中国实施疏堵并举、标本兼治的政策措施密切相关。 （1）开正道，满足用汇需求 2001 年 12 月 1 日起，国家外汇管理局调整了部分外汇管理政策。主要是调 整自费出国（境）留学人员供汇政策、调整外币现钞管理有关政策和降低中资企 业开立外汇结算账户标准这三项。 时下，出国受教育的人多了，出国留学用汇需求也跟着水涨船高。据中国银 行上海市分行统计，上海市民因私购汇 2000 年比 1999 年增加了 5050.55 万美元