第三章投资收益分析 收益(yeld)—投资者在一定的时间内将一定的 资本进行投资活动所取得的收入 收益的衡量—考虑投资价值的变化量 投资和融资活动是金融活动中两个主要的部分, 从基本现金流的角度看有很多一致的地方,而投资 活动往往更直观和线条清晰。 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章-1
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章 — 1 第三章 投资收益分析 收益 (yield) 投资者在一定的时间内将一定的 资本进行投资活动所取得的收入 收益的衡量 考虑投资价值的变化量 投资和融资活动是金融活动中两个主要的部分 从基本现金流的角度看有很多一致的地方 而投资 活动往往更直观和线条清晰
§3.1基本投资分析 贴现现金流分析 Discounted cash flows,DCF分析 投资过程的刻画: 投资活动最简单的情形只有两个个体,如:投资者 与市场、投资基金(fund)的投资者与基金本身 同样的一次现金流发生,对双方来说流量相同,但 流向相反,如:存款( deposit)或缴费( contribution), 对投资者来说资金向外流出,而对投资基金来说资金 则向内流入 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章-2
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章 — 2 3.1 基本投资分析 贴现现金流分析(Discounted Cash Flows DCF 分析) 投资过程的刻画 投资活动最简单的情形只有两个个体 如 投资者 与市场 投资基金(fund)的投资者与基金本身 同样的一次现金流发生 对双方来说流量相同 但 流向相反 如 存款(deposit)或缴费(contribution) 对投资者来说资金向外流出 而对投资基金来说资金 则向内流入
☆C( contribution) 如果C>0,表示投资者有一笔净流出(投资基金 有一笔净流入) 如果C<0,则表示投资者有一笔净流入(投资基 金有一笔净流出) ☆R( return) 如果R>0,则表示投资者有一笔净流入(投资基 金有一笔净流出) 如果R<0,则表示投资者有一笔净流出(投资基 金有一笔净流入) 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章-3
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章 — 3 vC(contribution) 如果C > 0 表示投资者有一笔净流出 投资基金 有一笔净流入 如果C < 0 则表示投资者有一笔净流入 投资基 金有一笔净流出 v R( return) 如果 R > 0 则表示投资者有一笔净流入 投资基 金有一笔净流出 如果 R < 0 则表示投资者有一笔净流出 投资基 金有一笔净流入
对于同一笔业务,在同一时刻,因为所处角度的不 同而得到的这两个量数值相同、符号相反 在投资期间的任何时刻t,有 R 例:某项目在第三年底收入50000元,但支出100000 元,则有 C2=50000 R,=-50000=-C 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章4
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章 — 4 对于同一笔业务 在同一时刻 因为所处角度的不 同而得到的这两个量数值相同 符号相反 在投资期间的任何时刻 t 有 R C t t = - 例 某项目在第三年底收入 50000 元 但支出 100000 元 则有 3 C = 50000 3 3 R C = -50000 = -
问题的提出: 如果有一组现金流C或R,如何评估项目的 收益好坏? 关于DCF的定义: 现金流转贴现( discounted cash flow)按一定 的利率计算某一时期内现金流动的现值,进而计算 投资收益的方法。 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第3章 — 5 问题的提出 如果有一组现金流 Ct 或 Rt 如何评估项目的 收益好坏 关于 DCF 的定义 现金流转贴现(discounted cash flow) 按一定 的利率计算某一时期内现金流动的现值 进而计算 投资收益的方法