第五章固定收益证券 确定收益金融产品ⅴs.不确定收益金融产品 资本市场的金融产品通常分为确定收益和不确定收 益两大类 确定收益金融产品主要包括:债券、优先股、抵 押支持债券和资产支持债券 ◇不确定收益金融产品主要包括:普通股票、期货 和其它衍生产品 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章1
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 1 第五章 固定收益证券 确定收益金融产品 vs.不确定收益金融产品 资本市场的金融产品通常分为确定收益和不确定收 益两大类 v 确定收益金融产品主要包括 债券 优先股 抵 押支持债券和资产支持债券 v 不确定收益金融产品主要包括 普通股票 期货 和其它衍生产品
固定收益产品(如债券)计算涉及三个方面的问题: 1)(原始发行)价格问题:如果投资者可以通过市场 中的参照产品预先给出一个预期收益率,那么债券 的可接受价格为多少? 2)收益率问题:已知债券的价格,那么投资者的投 资收益率为多少? 3)存续期间的价值问题:当债券发行后(或已被交 易后),在其生存期间的某个时刻(可能不是整点时 刻),它的价值为多少? 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-2
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 2 固定收益产品 如债券 计算涉及三个方面的问题 1) (原始发行) 价格问题 如果投资者可以通过市场 中的参照产品预先给出一个预期收益率 那么债券 的可接受价格为多少 2) 收益率问题 已知债券的价格 那么投资者的投 资收益率为多少 3) 存续期间的价值问题 当债券发行后 (或已被交 易后) 在其生存期间的某个时刻 (可能不是整点时 刻) 它的价值为多少
注∞什么叫做“证券”? 广义:证券是各类财产所有权或债券的通称,是用 来证明持有人有权取得相应收益的凭证,如银行存款 单、支票、股票、债券、保险单等 ☆狹义:在我们日常所接触到的各种媒体上所经常论 及的证券则主要是指股票和债券,这些是一般投资者 所关心的对象 证券投资,是指把资金用于购买股票、债券等等以 期获得一定收入的行为。 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-3
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 3 注C 什么叫做 证券 v 广义 证券是各类财产所有权或债券的通称 是用 来证明持有人有权取得相应收益的凭证 如银行存款 单 支票 股票 债券 保险单等 v 狭义 在我们日常所接触到的各种媒体上所经常论 及的证券则主要是指股票和债券 这些是一般投资者 所关心的对象 证券投资 是指把资金用于购买股票 债券等等以 期获得一定收入的行为
§51定收益证券的类型和特点 固定收益证券( fixed income securities)指收益 水平相对较为确定的一类证券,代表产品是债券 债券 债券—债权债务关系的凭证,债权人(认购者、投 资者)对债务人(发行者、融资者)的权力体现为获 取利息和收回本金 债券通常采用整数面值,如:100元、1000元等。 发行债券的目的是为发行人(企业和政府)筹集资金。 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-4
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 4 5.1 固定收益证券的类型和特点 固定收益证券 fixed income securities 指收益 水平相对较为确定的一类证券 代表产品是债券 债券 债券 债权债务关系的凭证 债权人 认购者 投 资者 对债务人 发行者 融资者 的权力体现为获 取利息和收回本金 债券通常采用整数面值 如 100 元 1000 元等 发行债券的目的是为发行人 企业和政府 筹集资金
影响债券价值的主要因素: ◇发行人( Issuer):主要为企业、中央政府和地方政 府。不同的发行人代表了不同的偿债能力,这是标志 债务人信用等级的重要因素。 令到期期限( Maturity):债券产品的存续期,影响 产品的收益水平、价格波动水平。涉及该因素的条款 有:定期方式、可早赎、偿债基金和系列债券等。 令本金和息票收入:代表债券产品的资本投入和收 益,一般债券产品的特征是:两个因素的现金流是分 离的 北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章-5
北京大学金融数学系 利息理论与应用 第5章 — 5 影响债券价值的主要因素 v 发行人 Issuer 主要为企业 中央政府和地方政 府 不同的发行人代表了不同的偿债能力 这是标志 债务人信用等级的重要因素 v 到期期限 Maturity 债券产品的存续期 影响 产品的收益水平 价格波动水平 涉及该因素的条款 有 定期方式 可早赎 偿债基金和系列债券等 v 本金和息票收入 代表债券产品的资本投入和收 益 一般债券产品的特征是 两个因素的现金流是分 离的