证券投资的收益与风险
证券投资的收益与风险
证券投资收益概述 (一)证券投资收益概念 (二)证券投资收益的衡量 持有期收益率=(投资的期末价值一期初价值十此期 间所得到的收入)期初价值 (三)影响证券投资收益的因素 证券的市场力 证券的免税能力 证券的回收风险 证券的转换风险
一、证券投资收益概述 （一）证券投资收益概念 （二）证券投资收益的衡量 – 持有期收益率=（投资的期末价值－期初价值＋此期 间所得到的收入）/期初价值 （三）影响证券投资收益的因素 – 证券的市场力 – 证券的免税能力 – 证券的回收风险 – 证券的转换风险
股票收益 (一)股票收益的构成 1、当前收入 ①股利收入的形式 现金股利、股票股利(送红股)、财产股利 ②股利分派与除权除息价的计算 发放股利时必须确定的一些日期界限:宣布股 息日、股权登记日、除权除息日(填权填息、贴 权贴息)、发放股息日
二、股票收益 （一）股票收益的构成 1、当前收入 ①股利收入的形式 现金股利 、股票股利（送红股） 、财产股利 ②股利分派与除权除息价的计算 发放股利时必须确定的一些日期界限： 宣布股 息日 、股权登记日、除权除息日（填权填息、贴 权贴息）、发放股息日
理论除权除息价的计算公式 除息价=除息日前一营业日收盘价一每股现金股息 除权价=除权前一营业日收盘价 (无偿增资) 1+无偿配股率 除权价 除权前一营业日收盘价+配股价×配股率 (有偿增资) 1+配股率 除权价=除权前一营业日收盘价+配股价×配股率 (无偿、有偿增资) 1+无偿配股率+配股率 (现金股息、无偿、有偿增资) 除权除息价=除权前一营业日收盘价一每股现金股息+配股价×配股率 1+无偿配股率+配股率
– 除息价 = 除息日前一营业日收盘价 – 每股现金股息 – 除权价 = 除权前一营业日收盘价 （无偿增资） 1 + 无偿配股率 – 除权价 = 除权前一营业日收盘价 + 配股价 × 配股率 （有偿增资） 1 + 配股率 – 除权价 = 除权前一营业日收盘价 + 配股价 × 配股率 （无偿、有偿增资） 1 + 无偿配股率 + 配股率 – （现金股息、无偿、有偿增资） – 除权除息价=除权前一营业日收盘价– 每股现金股息 + 配股价 × 配股率 1 + 无偿配股率+ 配股率 理论除权除息价的计算公式
■[例]某公司送配情况是:每股派发030元现金 和02股红股,同时配售0.27股,配股价为每 股240元,假设该公司股票在股权登记日的收 盘价是888元,那么理论上的除权除息价是多 少?如果除权除息日该股票的收盘价为621元 那么,该股票是填权,还是贴权? ■除权除息价=(8.88-0.30+0.27×24) (1+0.2+0.27) 6.277 6.277>621,则该股票贴权
[例]某公司送配情况是：每股派发0.30元现金 和0.2股红股，同时配售0.27股，配股价为每 股2.40元，假设该公司股票在股权登记日的收 盘价是8.88元，那么理论上的除权除息价是多 少？如果除权除息日该股票的收盘价为6.21元， 那么，该股票是填权，还是贴权？ 除权除息价 = （8.88 – 0.30 + 0.27 × 2.4）/ （1 + 0.2 + 0.27） = 6.277 6.277 > 6.21， 则该股票贴权