VaR的假定典限制 ☆vaR是一個統計上的觀念’因此計算時會受到數字樣本 大小以及取樣時間長短的影響: αVaR並不代表最壞情況下的損失 cVaR並不顯示尾端分配之外的損失 ☆風險值通常假定市場有一常態的軌律’意即數字的機率 分配是屬於常態的 ☆非常態分配的原因通常是 資產價格的變化不是常態; α非常態的金融商品’如股票買權、賣權等 ◇非常態分配的金融商品通常有厚尾現象’依據非常態分配 所計算出的風險值常會低估實際的風險
11 VaR 的假定與限制 ❖VaR 是一個統計上的觀念，因此計算時會受到數字樣本 大小以及取樣時間長短的影響: VaR 並不代表最壞情況下的損失 VaR 並不顯示尾端分配之外的損失 ❖風險值通常假定市場有一常態的軌律，意即數字的機率 分配是屬於常態的 ❖非常態分配的原因通常是: 資產價格的變化不是常態; 非常態的金融商品，如股票買權、賣權等 ❖非常態分配的金融商品通常有厚尾現象，依據非常態分配 所計算出的風險值常會低估實際的風險
風險值的使用 基於各部門及投資組合之市場價值丶個別部門與總和風險的 暴險程度以及其資金成本等資訊’即可設定各部門風險承擔 的限額’對資金作適當的分配’有效的控制整個企業或銀行 內部的獲利狀況及風險程度 風險值 風險暴險程度, 中檯(風險管理人員) 評估系統 檢視風險暴險程度 市場資料庫及 是否超過風險限額 屬性資料庫 前檯(交易員) 業務部門 部位 市場風險 信用風險 業務風險 12
12 部位 中檯 (風險管理人員) 前檯 (交易員) 市場資料庫及 屬性資料庫 風險值 評估系統 風險暴險程度 檢視風險暴險程度 是否超過風險限額 業務部門 風險值的使用 基於各部門及投資組合之市場價值，個別部門與總和風險的 暴險程度以及其資金成本等資訊，即可設定各部門風險承擔 的限額，對資金作適當的分配，有效的控制整個企業或銀行 內部的獲利狀況及風險程度。 市場風險 信用風險 業務風險