第三章利率和期限结构理论
第三章 利率和期限结构理论
■利率理论的重要性 ■名义利率和实际利率 ■几种常用利率的定义 ■利率的确定 期限结构理论
◼ 利率理论的重要性 ◼ 名义利率和实际利率 ◼ 几种常用利率的定义 ◼ 利率的确定 ◼ 期限结构理论
1.研究利率理论的重要性 ■从宏观层面:作为调节经济重要工具 货币政策:刺激或者抑制投资,刺激或者抑制经济 增长 例子:人民银行2002年2月21日降息,2004年10月28日宣 布升息 从微观层面 ■投资者关注所投资的证券的风险和期望收益,无风 险利率作为评价投资机会的基准( Benchmark for investment) 无风险利率作为投资的比较标准:投资决策的第一原则 (the first principle of investment)
1. 研究利率理论的重要性 ◼ 从宏观层面：作为调节经济重要工具 ◼ 货币政策：刺激或者抑制投资，刺激或者抑制经济 增长 ◼ 例子：人民银行2002年2月21日降息，2004年10月28日宣 布升息 ◼ 从微观层面 ◼ 投资者关注所投资的证券的风险和期望收益，无风 险利率作为评价投资机会的基准(Benchmark for investment)。 ◼ 无风险利率作为投资的比较标准：投资决策的第一原则 (the first principle of investment)
■固定收益证券的定价和风险管理,利率衍生 产品的定价 例子:债券定价、利率期货定价 风险证券定价中折现因子的时间酬金部分
◼ 固定收益证券的定价和风险管理，利率衍生 产品的定价 ◼ 例子：债券定价、利率期货定价 ◼ 风险证券定价中折现因子的时间酬金部分
Interest rates and forecasts of their future values are among the most important inputs into an investment decision 例子:1000元存款,浮动利率与固定利率定 期存款 例子:预测债券将来的价格
◼ Interest rates and forecasts of their future values are among the most important inputs into an investment decision. ◼ 例子：1000元存款，浮动利率与固定利率定 期存款 ◼ 例子：预测债券将来的价格