第十一章期
第十一章 期 货
远期合约与期货合约的特征 期货合约的避险功能 ■远期合约和期货合约的定价
◼ 远期合约与期货合约的特征 ◼ 期货合约的避险功能 ◼ 远期合约和期货合约的定价
1.远期合约和期货合约 Forward contracts Futures contracts
1. 远期合约和期货合约 ◼ Forward contracts ◼ Futures contracts
1.1远期合约 定义:在将来特定的时间以特定的价格买或者卖一种 资产的协议。 多头头寸( ong position): agree to buy the underlying asset on a certain specified future date for a certain specified price 头头寸( short position): agree to sell the asset on the same date for the same price 般是两个金融机构之间或者一个金融机构和一个公 司型客户之间的合约,不在交易所交易。 Forward contracts are commonly used to hedge foreign currency risk
1.1 远期合约 ◼ 定义：在将来特定的时间以特定的价格买或者卖一种 资产的协议。 ◼ 多头头寸(long position): agree to buy the underlying asset on a certain specified future date for a certain specified price. ◼ 空头头寸(short position): agree to sell the asset on the same date for the same price ◼ 一般是两个金融机构之间或者一个金融机构和一个公 司型客户之间的合约，不在交易所交易。 ◼ Forward contracts are commonly used to hedge foreign currency risk
例子:一家美国公司,计划30天后从一家德国 制造商购买1000万德国马克DM)的设备。美 国公司的财务主管被要求利用远期合约来缩减 公司的汇率风险。一家商业银行的提供的DM 对美元($)汇率报价为 Spot($/DM) 0.5611 30-day forward 0.5623 90-day forward 0.5641 180-day forward 0.5669
◼ 例子：一家美国公司，计划30天后从一家德国 制造商购买1000万德国马克(DM)的设备。美 国公司的财务主管被要求利用远期合约来缩减 公司的汇率风险。 一家商业银行的提供的DM 对美元($)汇率报价为 ◼ Spot($/DM) 0.5611 ◼ 30-day forward 0.5623 ◼ 90-day forward 0.5641 ◼ 180-day forward 0.5669