4-10 4.2多期例子:终值 假设 Jay ritter购买 Modigliani公司的IPO initial public offering)股票进行投资 Modigliani立刻支付股利$1.10,并且预期 股利发放将以40%的增长率持续5年 第五年的股利将是多少? F=C0×(1+r)y 5.92=$1.10×(1.40)5
4-10 4.2多期例子: 终值 • 假设Jay Ritter购买Modigliani公司的IPO (initial public offering)股票进行投资。 Modigliani立刻支付股利 $1.10，并且预期 股利发放将以40%的增长率持续5年。 • 第五年的股利将是多少? FV = C0×(1 + r) T $5.92 = $1.10×(1.40)5
4-11 终值与复利 注意到按这种方式计算的股利($5.92)比 按照本金加五年利息增长($3.30)的计算 方式高 $592>$1.10+5×[$1.10×.40]=$3.30 原因是复利!
4-11 终值与复利 • 注意到按这种方式计算的股利（$5.92）比 按照本金加五年利息增长（$3.30）的计算 方式高: $5.92 > $1.10 + 5×[$1.10×.40] = $3.30 原因是复利！
4-12 终值与复利 $1.10×(1.40) $1.10×(140) $1.10×(140) 1.10×(140)2 $1.10×(1.40) $1.10$1.54$2.16$3.02$4.23$5.92 0
4-12 终值与复利 0 1 2 3 4 5 $1.10 3 $1.10(1.40) $3.02 $1.10(1.40) $1.54 2 $1.10(1.40) $2.16 5 $1.10(1.40) $5.92 4 $1.10(1.40) $4.23
4-13 现值与复利 假设年利率为5%,为了在五年后取得 $20,000,现在应该准备多少钱? Py $20.000 $20,000 $9943.53 1.15)3
4-13 现值与复利 • 假设年利率为5%，为了在五年后取得 $20,000，现在应该准备多少钱？ 0 1 2 3 4 5 PV $20,000 5 (1.15) $20,000 $9,943.53 =