22-5 期权合同:介绍 内涵价值 等于期权的执行价格和标的资产现货价格之间的差异 ·投机价值 投机价值 等于期权费用和期权内涵价值之间的差异 期权费用 内涵价 投机价值 值
22-5 期权合同：介绍 • 内涵价值 – 等于期权的执行价格和标的资产现货价格之间的差异。 • 投机价值 • 投机价值 – 等于期权费用和期权内涵价值之间的差异。 期权费用 = 内涵价 值 + 投机价值
22-6 222看涨期权 看涨期权其持有者在未来的某一天,按某一 确定的价格买入约定数量资产的权利。 当执行看涨期权,你将获得资产
22-6 22.2 看涨期权 • 看涨期权其持有者在未来的某一天，按某一 确定的价格买入约定数量资产的权利。 • 当执行看涨期权，你将获得资产
22-7 基本的看涨期权在到期日的价值关系 在到期日,美式期权和欧式期权拥有相同特征,它 们的价值相同 如果看涨期权是实值期权,它的价值是Sx-E 如果看涨期权是虚值期权,它的价值为零。 Max[ST-E,0 S是股票在到期日(时间T)的价格 E是执行价格 Car美式看涨期权在到期日的价值 Car欧式看涨期权在到期日的价值
22-7 基本的看涨期权在到期日的价值关系 • 在到期日，美式期权和欧式期权拥有相同特征，它 们的价值相同。 • 如果看涨期权是实值期权，它的价值是ST - E • 如果看涨期权是虚值期权，它的价值为零。 CaT = CeT = Max[ST - E, 0] • ST 是股票在到期日（时间T）的价格。 E 是执行价格 CaT 美式看涨期权在到期日的价值 CeT 欧式看涨期权在到期日的价值
22-8 看涨期权的收益支付图 60 Buy a call 绝20 0 0102030405060708090100 Stock price($) -60 执行价格=$50
22-8 看涨期权的收益支付图 -20 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 -40 20 0 -60 40 60 Stock price ($) Option payoffs ($) Buy a call 执行价格 = $50
229 看涨期权的收益支付图 60 20 0 0102030405060708090100 Stock price(S) Write a call -60 执行价格=$50
22-9 看涨期权的收益支付图 -20 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 -40 20 0 -60 40 60 Stock price ($) Option payoffs ($) Write a call 执行价格 = $50