盈利能力分析指标 5净现值(NPV) 净现值(NPV) 按设定的折现率,将项目寿命期内每年发生 的现金流量折现到建设期初的现值之和 (1)原理 NP=∑(I-CO),(1+) i=10% 例:现金流量图如下 折现 CI-CO NPV
11 盈利能力分析指标 净现值（NPV） （1）原理： = − = − + n t t t c NPV C I CO i 0 ( ) (1 ) 按设定的折现率，将项目寿命期内每年发生 的现金流量折现到建设期初的现值之和。 例：现金流量图如下： NPV？ 折现 CI-CO 0 1 2 3 n i＝10％ 5.净现值（NPV）
盈利能力分析指标 净现值QNP)是评价项目盈利能力的绝对指标 (2)判别准则 对单方案来说,NPV>0,说明该方案能满足基准收益率要求的盈利 水平且还能得到超额收益,故方案可行; MPV<0时,说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平,该方 案不可行。 多方案比选时,NP越大的方案相对越优。 例题
12 盈利能力分析指标 （2）判别准则： 净现值（NPV）是评价项目盈利能力的绝对指标。 对单方案来说，NPV≥0，说明该方案能满足基准收益率要求的盈利 水平且还能得到超额收益，故方案可行； NPV＜0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，该方 案不可行。 多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。 例题
盈利能力分析指标 累计净现金 (3)要说明的几个问题 金额 流量 ①累计净现值曲线 AC 总投资额 总投资现值 累计折现 累计净现金流量(期末) EF 净现值 OG 静态投资回收期 OH 动态投资回收期
13 盈利能力分析指标 （3）要说明的几个问题： H A B C D E F G O 金额 t 累计净现金 流量 累计折现 值 ①累计净现值曲线 AC AB DF EF OG OH 总投资额 总投资现值 累计净现金流量（期末） 净现值 静态投资回收期 动态投资回收期
盈利能力分析指标 ②净现值与i的关系 NPV 内部收 x,NP,故i定的越 益率 高,可接受的方案越少; 当i=i′时,NPV=0 当i<i′时,NPV>0; i>i′时,NPV<0 基准收益率确定得合理与否,对投资方案经济效果评价有 直接的影响,定得过高或过低都会导致投资决策失误
14 盈利能力分析指标 ②净现值与i的关系 i′ 当i=i′时，NPV=0； 当i<i′时，NPV>0； 当i>i′时，NPV<0。 i↗，NPV↘，故ic定的越 高，可接受的方案越少； NPV 0 i(%) 基准收益率确定得合理与否，对投资方案经济效果评价有 直接的影响，定得过高或过低都会导致投资决策失误。 内部收 益率
盈利能力分析指标 ③净现值最大准则与最佳经济规模 最佳经济规模就是盈利总和最大 的投资规模。考虑到资金的时间 价值,也就是净现值最大的投资 规模。所以,最佳经济规模可以 通过净现值最大准则来选择
15 盈利能力分析指标 ③净现值最大准则与最佳经济规模 最佳经济规模就是盈利总和最大 的投资规模。考虑到资金的时间 价值，也就是净现值最大的投资 规模。所以，最佳经济规模可以 通过净现值最大准则来选择