盈利能力分析指标 ④净现值指标的不足之处: NPV与I有关,而Ic的确定往往比较 复杂,故其评价的可靠性和可信度 下降; 0 可通过引入内部收 益率(IR)来解 决此问题
16 盈利能力分析指标 ④净现值指标的不足之处： NPV与IC有关，而IC的确定往往比较 复杂，故其评价的可靠性和可信度 下降； NPV 0 i(%) 可通过引入内部收 益率（IRR）来解 决此问题
盈利能力分析指标 ④净现值指标的不足之处(续): 可通过引入净年 值(NAV)来解决 此问题。 在互斥方案评价时,净现值必须慎重考虑互斥方案 的寿命,如果互斥方案寿命不等,必须构造一个相 同的硏究期,才能进行各个方案之间的比选 A方案 B方案 单位:万元 500500 1000
17 盈利能力分析指标 在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案 的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相 同的研究期，才能进行各个方案之间的比选； ④净现值指标的不足之处（续）： A方案 500 500 0 1 t B方案 0 1000 单位：万元 t 可通过引入净年 值（NAV）来解决 此问题
盈利能力分析指标 ④净现值指标的不足之处(续) 可通过引入净现 净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效 值指数(NPVI) 来解决此问题。 率,不能直接说明在项目运营期间各年的经营 成果。 指标 NP 方案 A 200万 2000 B 200万 1800
18 盈利能力分析指标 净现值不能反映项目投资中单位投资的使用效 率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营 成果。 ④净现值指标的不足之处（续）： B 200万 1800 A 200万 2000 指标 NPV1 Kp 方案 可通过引入净现 值指数（NPVI） 来解决此问题
盈利能力分析指标 6.内部收益率(IRR) 内部收益率(IR)的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的 现值累计等于零时的折现率 内部收益率(IRR) 净现值为0 时的折现 率 i=? 折现 NPV=O CI-CO
19 盈利能力分析指标 内部收益率（IRR） 6.内部收益率（IRR） 内部收益率(IRR)的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的 现值累计等于零时的折现率 i＝? NPV=0 折现 CI-CO 0 1 2 3 n 净现值为0 时的折现 率
盈利能力分析指标 NPV (1)原理 i部收 益率 ∑(CI-CO,(1+IRR)=0 t=0 (2)评价准则 若IR≥i,则NPV>0,项目在经济效果上可行; 若IR<io则NPV<O,项目在经济效果上不可行
20 盈利能力分析指标 （2）评价准则： 若IRR≥ic，则NPV>0，项目在经济效果上可行； 若IRR<ic，则NPV<0，项目在经济效果上不可行。 （1）原理： ( ) (1 ) 0 0 − + = = − n t t t C I CO IRR NPV 0 i(%) i′ 内部收 益率