第一节风险分析 一、投资风险与获利机会 投资者（包括机构投资者和个 人投资者)投资于证券的主要目的 在于获取高收益。 而证券投资的收益受很多不确定性因素的影响，收益 稳定性明显不如银行存款高（尤其是股票交易）。 这就产生了证券投资的风险，这种风险是与收益相伴 而生的，高风险、高收益，风险越低其收益往往也越低。 因此我们也可以把证券投资收益看成是对投资者承担 风险的一种补偿
第十二章 市场分析 第一节 风险分析 一、投资风险与获利机会 投资者（包括机构投资者和个 人投资者）投资于证券的主要目的 在于获取高收益。 而证券投资的收益受很多不确定性因素的影响，收益 稳定性明显不如银行存款高（尤其是股票交易）。 这就产生了证券投资的风险，这种风险是与收益相伴 而生的，高风险、高收益，风险越低其收益往往也越低。 因此我们也可以把证券投资收益看成是对投资者承担 风险的一种补偿
券投资风险是指股票债券等证券的投 资者不能获得预期报酬的可能性。 投资者投资于证券都希望获得预 期收益，而真正能得到的是实际收益， 这样，预期收益率与实际收益率之间 肯定存在差额，这个差额可以用来衡量遭受风险的程度， 预期收益率一般理解为市场投资的平均收益率。 假如某人打算投资于甲公司和乙公司的股票各500元， 期望它们都带来20%的预期收益率，而实际收益率分别为 15%和10%，这时在两种股票上的投资都发生了风险。 投资于甲公司股票的风险程度是5%(20一15%)， 损失25元(500×10%)。 这说明，风险大的证券一旦发生风险
风险是指造成损失的可能性，证 券投资风险是指股票债券等证券的投 资者不能获得预期报酬的可能性。 投资者投资于证券都希望获得预 期收益，而真正能得到的是实际收益， 这样，预期收益率与实际收益率之间 肯定存在差额，这个差额可以用来衡量遭受风险的程度， 预期收益率一般理解为市场投资的平均收益率。 假如某人打算投资于甲公司和乙公司的股票各500元， 期望它们都带来20%的预期收益率，而实际收益率分别为 15%和10%，这时在两种股票上的投资都发生了风险。 投资于甲公司股票的风险程度是5%（20——15%）， 损失25元（500×10%）。 这说明，风险大的证券一旦发生风险
益也较大。 对由预期收益率与实际收益率 之差构成的证券投资风险程度可以 有两种理解：当发生时，预期收益 率（市场平均收益率）扣除风险程 度便是实际收益率，此时实际收益率因风险损失发生而小 于预期收益率；当风险未发生时，风险程度转化为净收益， 并加到预期收益上，使投资的实际收益率高于预期收益率。 因此，我们常常听到这样的说法，风险与收益相对称， 高风险高收益，低风险低收益，然而当风险发生后，高风 险意味着高损失。 也就是说证券投资者要想获益就必须承担一定风险。 这是证券投资的一个重要特点
其损失更大，但当风险不发生时收 益也较大。 对由预期收益率与实际收益率 之差构成的证券投资风险程度可以 有两种理解：当发生时，预期收益 率（市场平均收益率）扣除风险程 度便是实际收益率，此时实际收益率因风险损失发生而小 于预期收益率；当风险未发生时，风险程度转化为净收益， 并加到预期收益上，使投资的实际收益率高于预期收益率。 因此，我们常常听到这样的说法，风险与收益相对称， 高风险高收益，低风险低收益，然而当风险发生后，高风 险意味着高损失。 也就是说证券投资者要想获益就必须承担一定风险。 这是证券投资的一个重要特点
(一)系统风险与非系统风险。 为了分析和测定证券投资风险，首 先必须明确几个术语。 通常所谓证券投资风险包括投 资中的所有风险，即总风险由两个 部分构成：系统风险和非系统风险。 前者是由于某种原因以同样的方式对所有证券的收益 产生影响的风险。 例如，假定一个意外通告：某国政府宣告将所有的大 公司国有化，这样，股票价格就会急剧下跌。 这种风险无法逃避，只是应了解这一风险对资产收益 的损失程度，系统风险的大小可以用B来测定，具体方法 将在本章后面介绍
二、投资风险的分类 （一）系统风险与非系统风险。 为了分析和测定证券投资风险，首 先必须明确几个术语。 通常所谓证券投资风险包括投 资中的所有风险，即总风险由两个 部分构成：系统风险和非系统风险。 前者是由于某种原因以同样的方式对所有证券的收益 产生影响的风险。 例如，假定一个意外通告：某国政府宣告将所有的大 公司国有化，这样，股票价格就会急剧下跌。 这种风险无法逃避，只是应了解这一风险对资产收益 的损失程度，系统风险的大小可以用β来测定，具体方法 将在本章后面介绍
险，是指总风险中除了系统风险外 的偶发性风险，产生这种风险的原 因是只影响某一种证券收益的独特 事件。 例如，某公司由于经营管理不 善，公司盈利水平下降，导致该公 司股票价格下跌，而其他公司的股票价格却不因此而受影 响。 为了避免非系统风险，投资者可以采取投资分散化加 以规避。 (二)企业风险。企业风险指来自企业经营和财务方 面的风险，通常有两种：经营风险和违约风险，两者又是 相互关联的
非系统风险有时也称为残余风 险，是指总风险中除了系统风险外 的偶发性风险，产生这种风险的原 因是只影响某一种证券收益的独特 事件。 例如，某公司由于经营管理不 善，公司盈利水平下降，导致该公 司股票价格下跌，而其他公司的股票价格却不因此而受影 响。 为了避免非系统风险，投资者可以采取投资分散化加 以规避。 （二）企业风险。企业风险指来自企业经营和财务方 面的风险，通常有两种：经营风险和违约风险，两者又是 相互关联的