3.投资增额净现值法(NPVB法) —两个方案现金流量之差的现金流量净现值,用 NPVB表示。 例:单位:元 方 案 年末 3 0 5000 10000 8000 1-100 1400 2500 1900 注:A。为全不投资方案 第一步:先把方案按照初始投资的递升顺序排 列如下:
第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排 列如下： 3. 投资增额净现值法（ NPV B-A法） ——两个方案现金流量之差的现金流量净现值，用 NPV B-A表示 。 例： 方 案 A0 A1 A2 A3 0 0 -5000 -10000 -8000 1－10 0 1400 2500 1900 年末 单位：元 注：A。为全不投资方案
1400 10 500 5000 10 1900 3000 0 10 8000 1100 0 2500 10 0 5000 10 10000
1400 0 1 2 10 5000 （ A 1 ） 1900 0 1 2 10 8000 （ A 3 ） 2500 0 1 2 10 10000 （ A 2 ） （ A3 － A 1 ） 500 0 1 2 10 3000 （ A 2 － A 1 ） 1100 0 1 2 10 5000
单位:元 年末 方一A 案 A 0 00 -5000 8000 10000 1-10 1400 1900 2500 第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案 这里选定全不投资方案作为这个方案 第三步:选择初始投资较高的方案A1,作为竞赛方案。计 算这两个方案的现金流量之差,并按基准贴现率计算现金流量 增额的净现值。假定i=15%,则 NPⅤ(15%)A1-A0=-5000+14005.0188)=202632元 (P/A,15,10%)
方 案 A0 A1 A3 A2 0 0 -5000 -8000 -10000 1－10 0 1400 1900 2500 年末 单位：元 第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案， 这里选定全不投资方案作为这个方案。 第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计 算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量 增额的净现值。假定i c=15%，则 NPV（15%）A1 －A0 =－5000＋1400( 5.0188 )=2026.32 元 （P/A,15,10%）
∵NPV(15%)A1=A0=20263元>0,则A1优于A0 A作为临时最优方案。(否则A仍为临时最优方案) 第四步:把上述步骤反复下去,直到所有方案都比 较完毕,最后可以找到最优的方案。 NPV(15%)A3-A1 =[-8000-(-5000|+(1900-1400(50188) 3000+500(50188) 490.6元<0 ∴A作为临时最优方案
∵ NPV（15%）A1 －A0 =2026.32 元＞0，则A1 优于A0 A1作为临时最优方案。（否则A0仍为临时最优方案） 第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比 较完毕，最后可以找到最优的方案。 NPV（15%）A3 －A1 =[－8000 －（－5000）]+（1900－1400）（5.0188） =－3000+500（5.0188） =－490.6元＜0 ∴ A1作为临时最优方案
NPV(15%) A2-A1 5000+1100(50188) =52068元>0 方案A2优于A1,A2是最后的最优方案 很容易证明,按方案的净现值的大小直接进行比 较,会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的 结论。(实际直接用净现值的大小来比较更为方便, 见下) NPV(15%)A0=0 NPV(15%)A=202632元选 maxNPV1为优 NPV(15%)A2=2547.00元 即A2为最优 NPV(15%)A3=153572元
NPV（15%）A2 －A1 =－5000+1100（5.0188） =520.68元＞0 ∴ 方案A2优于A1， A2是最后的最优方案。 很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比 较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的 结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便， 见下） NPV（15%）A0 = 0 NPV（15%）A 1= 2026.32元 NPV（15%）A2 = 2547.00元 NPV（15%）A3 = 1535.72元 选 max NPVi 为优 即A2为最优