第15章 预期报酬率和资本 成本 15-1
15-1 第15章 预期报酬率和资本 成本
价值创造的关键因素 行业吸引因素 产品周期的 竞争性进入 其他保护 增长阶段 的限制 措施,专利 暂时垄断权利 独断性定价 营销和价格 可预见质量 流的组织能 成本 15-2 竞争优势
15-2 价值创造的关键因素 产品周期的 增长阶段 竞争性进入 的限制 其他保护 措施，专利、 暂时垄断权利、 独断性定价 成本 营销和价格 可预见质量 一流的组织能力 行业吸引因素 竞争优势
公司的综合成本 资本成本是各种类型融资的预期报 酬率。综合资本成本是各单独的预 期报酬率(成本)的加权平均 15-3
15-3 公司的综合成本 资本成本 是各种类型融资的预期报 酬率。综合资本成本是各单独的预 期报酬率（成本)的加权平均
长期融资的市价 融资类型 市价权重 长期债务 $35M35% 优先股 $15M15% 普通股 $50M50% $100M100% 15-4
15-4 融资类型 市价 权重 长期债务 $35M 35% 优先股 $15M 15% 普通股 $50M 50% $100M 100% 长期融资的市价
债务资本成本 债务资本成本公司的放款人的预期 报酬率 Po=∑小 j=1 (1+k。y k1=ka(1-T) 15-5
15-5 债务资本成本 公司的放款人的预期 报酬率. ki = kd ( 1 - T ) 债务资本成本 P0 = I j + Pj (1 + kd ) j n j =1