●不对称信息( Asymmetric information)指的是某些参 与人拥有但另一些参与人不拥有的信息。在信息经济 学中,常常将交易中拥有私人信息的参与人称为代理 人( Agent),不拥有私人信息的参与人称为委托人 ( Principal)。这两个概念来自法律,当A授权B代表A 从事某种活动时,委托一代理关系就发生了,A称为委 托人,B称为代理人。信息经济学中一般用委托一代理 关系泛指任何一种涉及非对称信息的交易,知情者是 代理人,不知情者是委托人。这样定义的隐含假定是 知情者的私人信息(行动或知识)影响不知情者的利 益,或者说,不知情者不得不为知情者的行为承担风
⚫ 不对称信息（Asymmetric information）指的是某些参 与人拥有但另一些参与人不拥有的信息。在信息经济 学中，常常将交易中拥有私人信息的参与人称为代理 人（Agent），不拥有私人信息的参与人称为委托人 （Principal）。这两个概念来自法律，当A授权B代表A 从事某种活动时，委托—代理关系就发生了，A称为委 托人，B称为代理人。信息经济学中一般用委托—代理 关系泛指任何一种涉及非对称信息的交易，知情者是 代理人，不知情者是委托人。这样定义的隐含假定是， 知情者的私人信息（行动或知识）影响不知情者的利 益，或者说，不知情者不得不为知情者的行为承担风 险
●信息的不对称性一般可以按照不对称发生的时 间来划分:发生在当事人签约之前,称为事前 不对称性;发生在签约之后,称之为事后不对 称性。研究事前不对称信息的称为逆向选择模 型( Adverse selection),研究事后不对称信息 的称为道德风险模型。需要指出的是尽管可以 用委托一代理关系涵盖所有的信息不对称问题, 但一般所说的委托—代理理论仅指的是道德风 险模型
⚫ 信息的不对称性一般可以按照不对称发生的时 间来划分：发生在当事人签约之前，称为事前 不对称性；发生在签约之后，称之为事后不对 称性。研究事前不对称信息的称为逆向选择模 型（Adverse selection），研究事后不对称信息 的称为道德风险模型。需要指出的是尽管可以 用委托—代理关系涵盖所有的信息不对称问题， 但一般所说的委托—代理理论仅指的是道德风 险模型
●●逆向选择 ●逆向选择指的是市场的一方不能察知市 场另一方的商品的类型或质量,由于获 取信息的高成本,低质量的商品最终挤 出高质量的商品,它有时也被称为隐藏 信息问题
⚫ ●逆向选择 ⚫ 逆向选择指的是市场的一方不能察知市 场另一方的商品的类型或质量，由于获 取信息的高成本，低质量的商品最终挤 出高质量的商品，它有时也被称为隐藏 信息问题
阿克洛夫的旧车市场就是典型的逆向选择问题,除此 之外,现实经济中还有许多这样的例子。例如,保险 公司向投保人提供保险产品、银行向借款人发放贷款 雇主向雇员提供工资等情形中,都存在着逆向选择、 因为保险公司、银行和雇主都无从获取交易对象的私 人信息,无法对其进行甄别,因此只能按交易对象的 平均质量(这里表现为投保人、借款人的风险,雇员 的工作能力)定价。这时高质量的交易对象和低质量 的对象间存在着外部效应:低质量的对象的存在影响 到人们对市场对象的平均质量的直觉,使人们对高质 量对象的定价降低,从而低质量对象对高质量对象 生负的外部效应。外部效应的存在导致“市场失灵
⚫ 阿克洛夫的旧车市场就是典型的逆向选择问题，除此 之外，现实经济中还有许多这样的例子。例如，保险 公司向投保人提供保险产品、银行向借款人发放贷款、 雇主向雇员提供工资等情形中，都存在着逆向选择。 因为保险公司、银行和雇主都无从获取交易对象的私 人信息，无法对其进行甄别，因此只能按交易对象的 平均质量（这里表现为投保人、借款人的风险，雇员 的工作能力）定价。这时高质量的交易对象和低质量 的对象间存在着外部效应：低质量的对象的存在影响 到人们对市场对象的平均质量的直觉，使人们对高质 量对象的定价降低，从而低质量对象对高质量对象产 生负的外部效应。外部效应的存在导致“市场失灵”
●根据科斯定理,如果能将外部效应内部化就可 以避免“市场失灵”。因此人们可以利用信号 示意( signalling)或是信息甄别( screening) 来内部化外部效应。例如高素质的雇员可以通 过高学历、低风险的借款人可以通过提供贷款 抵押、髙质量的产品可以通过提供更长的保修 期限,来向购买者提供信号示意,以与低质量 的交易对象相区别;保险公司也可以针对不同 风险类型的潜在投保人设计不同的保险合同, 投保人根据自己的风险特征选择一个保险合同, 这样保险公司也可以通过信息甄别将不同类型 的投保人区分开来
⚫ 根据科斯定理，如果能将外部效应内部化就可 以避免“市场失灵” 。因此人们可以利用信号 示意（signalling）或是信息甄别（screening） 来内部化外部效应。例如高素质的雇员可以通 过高学历、低风险的借款人可以通过提供贷款 抵押、高质量的产品可以通过提供更长的保修 期限，来向购买者提供信号示意，以与低质量 的交易对象相区别；保险公司也可以针对不同 风险类型的潜在投保人设计不同的保险合同， 投保人根据自己的风险特征选择一个保险合同， 这样保险公司也可以通过信息甄别将不同类型 的投保人区分开来