由复利终值公式: Pk=P0(1+i)k,k=0,1,2,3,…,m-1 历 Po=F 所以:Fn=P0+P1+P2+.+Pn =F+F(1+i)+F(1+i)2+…+F(1+i)m1 =F (1+i 下式的值称之为年金(复利)终值系数 (1+i)n 记为(F/A,i,n)
由复利终值公式： Pk= P0 ( 1+i ) k，k = 0,1,2,3,…，n-1 而 P0 = F 所以： Fn = P0 + P1 + P2 + … + Pn = F+F ( 1+i ) 1 +F ( 1+i ) 2 +…+F ( 1+i ) n-1 (1+i )n－1 =F————— i 下式的值称之为年金（复利）终值系数 (1+i ) n－1 ————— ，记为 ( F/A，i，n ) i
(普通)年金现值的计算 年金现值指一定时期内每期期末收付的等额款项的复利现 值之和,记为An,设i为贴现率,n为支付的年金期数, F为每期支付的年金,由复利现值公式,有 An=F(1+i)+F(1+i)-2+.…+F(1+i) 1-(1+i)-n F 1-(1+i) 记:(PA,i,n) 称之为年金现值系数
（普通）年金现值的计算 年金现值指一定时期内每期期末收付的等额款项的复利现 值之和，记为An，设 i 为贴现率，n 为支付的年金期数， F 为每期支付的年金，由复利现值公式，有 An = F ( 1+i ) -1 +F ( 1+i ) -2 +…+F ( 1+i ) -n 1－(1+i )-n =F————— i 记：( P/A, i , n ) ＝ 称之为年金现值系数 i i n 1 (1 )
资金时间价值的应用 例:某厂欲购设备一台,价值200000元,使用期员10年,无 残值。投产后每年可为企业获得现金净流量40000元,当时 银行利率12%,问此投资是否有利? 解:先计算此项投资未来收益的现值,若超过买价,则此投 资有利,可以购买;否则,投资不利,不应购买 投资收益的现值为: 1-(1+12%)0 40000× 40000×5.650=226000 12 投资收益的现值为226000元,大于购买价格, 此项投资有利
40000 5.650 226000 12% 1 (1 12%) 40000 10 资金时间价值的应用 例：某厂欲购设备一台，价值200000元，使用期员10年，无 残值。投产后每年可为企业获得现金净流量40000元，当时 银行利率12％，问此投资是否有利？ 解： 先计算此项投资未来收益的现值，若超过买价，则此投 资有利，可以购买；否则，投资不利，不应购买。 投资收益的现值为： 投资收益的现值为226000元，大于购买价格， 此项投资有利
§2.风险的衡量 风险的含义 事物的未来结果分类: 确定型→唯一结果、必然发生 风险型→多种可能结果、知道发生的概率 不确定型→多种可能结果、不知道发生的概率 在财务管理的实践中, 将风险与不确定型统称为风险 将确定型称为无风险
§2. 风险的衡量 一、风险的含义 事物的未来结果分类： 确定型 → 唯一结果、必然发生 风险型 → 多种可能结果、知道发生的概率 不确定型 →多种可能结果、不知道发生的概率 在财务管理的实践中， 将风险与不确定型统称为风险 将确定型称为无风险
二、风险的衡量(计算) 净现值 概率 经济情况 A项目B项目A项目B项目 很好 800 1200 0.20 0.10 好 450 700 0.45 0.35 中等 200 200 0.15 0.30 差 250 330 0.20 0.25 已知资金成本为10% 问:那个项目风险更高? 投资报酬率低于资金成本的概率多大? 净现值超过1000万元的可能性有多大?
二、风险的衡量（计算） 经济情况 净现值 概率 A项目 B项目 A项目 B项目 很好 好 中等 差 800 450 200 －250 1200 700 200 －330 0.20 0.45 0.15 0.20 0.10 0.35 0.30 0.25 已知资金成本为10％ 问：那个项目风险更高？ 投资报酬率低于资金成本的概率多大？ 净现值超过1000万元的可能性有多大？