第五章汇率决定理论 第一节汇率决定问题概述 一、货币制度的演变 在讨论汇率决定问题之前，有必要先简单回顾一下货币 制度的历史演变。总体上看，货币制度的演变大致经历 了以下这么几个阶段，即金本位、金汇兑本位和纸币本 位制度。金本位制最初是指金币本位制，即以黄金为货 币制度的基础，黄金直接参与流通的这样一种货币制度。 金币本位制度发展到后期，由于黄金产量跟不上经济发 展对货币日益增长的需求，黄金参与流通、支付的程度 下降，其作用逐渐被以其为基础的纸币所取代。只有当 大规模支付需要时，黄金才出马，以金块的形式参与流通 和支付。这种形式的货币制度，我们又称它为金块本位 制
第五章汇率决定理论 第一节汇率决定问题概述 • 一、货币制度的演变 • 在讨论汇率决定问题之前,有必要先简单回顾一下货币 制度的历史演变。总体上看,货币制度的演变大致经历 了以下这么几个阶段,即金本位、金汇兑本位和纸币本 位制度。金本位制最初是指金币本位制,即以黄金为货 币制度的基础,黄金直接参与流通的这样一种货币制度。 金币本位制度发展到后期,由于黄金产量跟不上经济发 展对货币日益增长的需求,黄金参与流通、支付的程度 下降,其作用逐渐被以其为基础的纸币所取代。只有当 大规模支付需要时,黄金才出马,以金块的形式参与流通 和支付。这种形式的货币制度,我们又称它为金块本位 制
·金块本位制依然是一种金本位制，因为在这种制度下纸 币的价值是以黄金为基础，代表黄金流通，并与黄金保持 固定的比价。黄金仍在一定程度上参与清算和支付。 以后随着经济的发展，黄金的流通和支付手段职能逐渐 被纸币所取代，货币制度演变为金汇兑本位。金汇兑本 位制也是一种金本位制，但属比较广义的范畴。在金汇 兑本位制度下，纸币成了法定的偿付货币，简称法币 (legal Tender);政府宣布单位纸币的代表金量并维护纸 币黄金比价；纸币充当价值尺度、流通手段并能同黄 金按政府宣布的比价自由兑换。黄金只发挥储藏手段 和稳定纸币价值的作用
• 金块本位制依然是一种金本位制,因为在这种制度下,纸 币的价值是以黄金为基础,代表黄金流通,并与黄金保持 固定的比价。黄金仍在一定程度上参与清算和支付。 以后随着经济的发展,黄金的流通和支付手段职能逐渐 被纸币所取代,货币制度演变为金汇兑本位。金汇兑本 位制也是一种金本位制,但属比较广义的范畴。在金汇 兑本位制度下,纸币成了法定的偿付货币,简称法币 (legaI Tender);政府宣布单位纸币的代表金量并维护纸 币黄金比价；纸币充当价值尺度、流通手段并能同黄 金按政府宣布的比价自由兑换。黄金只发挥储藏手段 和稳定纸币价值的作用
·第一次世界大战期间以及1929-1933年资本主义经济大 危机期间，各主要资本主义国家为筹集资金以应付战 争和刺激经济，大量发行纸币，导致纸币与黄金之的固定 比价无法维持，金汇兑本位制在几经反复后终于瓦解，各 国普遍实行纸币本位制度
• 第一次世界大战期间以及1929-1933年资本主义经济大 危机期间，各主要资本主义国家为筹集资金以应付战 争和刺激经济,大量发行纸币,导致纸币与黄金之的固定 比价无法维持,金汇兑本位制在几经反复后终于瓦解,各 国普遍实行纸币本位制度
二、不同货币制度下的汇率决定问题 在不同货币制度下，汇率的决定基础是不同的。以下我 们分别进行介绍。 ·1.金币本位制度下汇率的决定 在金币本位制度下，各国都规定金币的法定含金量。两 种不同货币之间的比价，由它们各自的含金量对比来决 定。以两种金属铸币含金量之比得到的汇价被称为铸 币平价(Mint Parity)。铸币平价是金平价(gold parity)的 一种表现形式。所谓金平价就是两种货币含量或所代 表金量的对比。在金本位制度下，汇率决定的基础是 铸币平价。实际经济中的汇率则因供求关系而围绕铸 币平价上下波动，但其波动的幅度受制于黄金输送点 (gold points)
二、不同货币制度下的汇率决定问题 • 在不同货币制度下,汇率的决定基础是不同的。以下我 们分别进行介绍。 • 1.金币本位制度下汇率的决定 在金币本位制度下,各国都规定金币的法定含金量。两 种不同货币之间的比价,由它们各自的含金量对比来决 定。以两种金属铸币含金量之比得到的汇价被称为铸 币平价(Mint Parity)。铸币平价是金平价(gold parity)的 一种表现形式。所谓金平价就是两种货币含量或所代 表金量的对比。在金本位制度下，汇率决定的基础是 铸币平价。实际经济中的汇率则因供求关系而围绕铸 币平价上下波动,但其波动的幅度受制于黄金输送点 (gold points)
2.金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定 在金块本位制度下，黄金已经很少直接充当流通手段和 支付手段，金块绝大部分为政府所掌握，其自由输出入受 到了影响。同样，在金汇兑本位制下黄金储备集中在政 府手中，在日常生活中，黄金不再具有流通手段的职能，输 出入受到了极大限制。在上述两种货币制度下，货币汇 率由纸币所代表的金量之比决定，称为法定平价。法定 平价也是金平价的一种表现形式。实际汇率因供求关 系而围绕法定平价上下波动
2.金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定 在金块本位制度下,黄金已经很少直接充当流通手段和 支付手段,金块绝大部分为政府所掌握,其自由输出入受 到了影响。同样,在金汇兑本位制下黄金储备集中在政 府手中,在日常生活中,黄金不再具有流通手段的职能,输 出入受到了极大限制。在上述两种货币制度下,货币汇 率由纸币所代表的金量之比决定,称为法定平价。法定 平价也是金平价的一种表现形式。实际汇率因供求关 系而围绕法定平价上下波动