第二章投资与经济发展 第一节投资与经济增长 经济增长是指，一个同家或地区在一定时期内商品和劳务总供应量的增加。即社会经济 规模的扩大，一般用GD表示。经济增长包括两层含义：其一，商品和劳务总量的增加，即 GDP总量的增加：其二，人均GDP的增加。如果只有前者而没有后者，就不能算经济有实质 性的增长。世界各国经济发展的历史表明，投资与经济增长之间存在非常密切的关系。一方 面，经济增长水平决定投资总量水平，投资总量的多少主要由一国GP的多少和积累率的高 低决定的：另一方面，投资对经济增长具有强有力的推动作用。在一国出口需求、消费需求 既定的情况下，经济增长率的高低主要取决于投资总量的大小及投资效奉的高低。投资对经 济增长的作用可以从有关的经济增长模型中导出。 一、经济增长模型 1.哈罗德一一多马模型 哈罗德一一多马模型是由英国经济学家哈罗德(Roy Farbes Harrod)和美国经济学家多 马(Evsey Dormar)共同提出的。哈罗德一一多马模型有以下几点假设：①全社会使用劳动和 资本两种生产要素只生产一种产品：②资本一产出比保持不变③储蓄率保持不变，④不存在 技术进步，也不存在资本折旧：⑤人口按照一个固定速度增长。 其基本公式是： G=s/v 式中，G为经济增长率，s为储蓄率，v为资本一一产出比。 公式表明，经济增长率与储蓄率成正比，与资本一一产出比成反比。 哈罗德一一多马模型的充分就业下的稳定增长条件为： Gx=Gx-Gx 式中，G为经济实际增长率，G,为资本家意愿的或有保证的增长率，G,为人口增长率。 然而，哈罗德一一多马模型认为，增长并不自发稳定：如果G>G,那么在社会所提 供的既定的储蓄率下，实际资本一一产出比小于资本家意愿的资本一一产出比。这群厂商就 会增加投资以提高资本一—产出比”。投资增加使得产出量增加，实际经济增长率进一步提 高。结果将导致实际经济增长率不断扩大，直到这种扩大受到劳动力限制为止。如果G< G,结果恰怡相反，实际经济增长率将断地下降，直到出现大量失业。实际上，哈罗德一一多 1
1 第二章 投资与经济发展 第一节 投资与经济增长 经济增长是指，一个同家或地区在一定时期内商品和劳务总供应量的增加．即社会经济 规模的扩大，一般用 GDP 表示。经济增长包括两层含义：其一，商品和劳务总量的增加，即 GDP 总量的增加；其二，人均 GDP 的增加。如果只有前者而没有后者，就不能算经济有实质 性的增长。世界各国经济发展的历史表明，投资与经济增长之间存在非常密切的关系。一方 面，经济增长水平决定投资总量水平，投资总量的多少主要由一国 GDP 的多少和积累率的高 低决定的；另一方面，投资对经济增长具有强有力的推动作用。在一国出口需求、消费需求 既定的情况下，经济增长率的高低主要取决于投资总量的大小及投资效率的高低。投资对经 济增长的作用可以从有关的经济增长模型中导出。 一、经济增长模型 1.哈罗德——多马模型 哈罗德——多马模型是由英国经济学家哈罗德(Roy Farbes Harrod)和美国经济学家多 马(Evsey Dormar)共同提出的。哈罗德——多马模型有以下几点假设：①全社会使用劳动和 资本两种生产要素只生产一种产品；②资本—产出比保持不变③储蓄率保持不变，④不存在 技术进步，也不存在资本折旧；⑤人口按照一个固定速度增长。 其基本公式是： G=s/v 式中，G 为经济增长率，s 为储蓄率，v 为资本——产出比。 公式表明，经济增长率与储蓄率成正比，与资本——产出比成反比。 哈罗德——多马模型的充分就业下的稳定增长条件为： GA=GW-GN 式中，GA为经济实际增长率，GW为资本家意愿的或有保证的增长率，GN为人口增长率。 然而，哈罗德——多马模型认为，增长并不自发稳定；如果 GA＞GW，那么在社会所提 供的既定的储蓄率下，实际资本——产出比小于资本家意愿的资本——产出比。这群厂商就 会增加投资以提高资本——产出比”。投资增加使得产出量增加，实际经济增长率进一步提 高。结果将导致实际经济增长率不断扩大，直到这种扩大受到劳动力限制为止。如果 GA＜ GW结果恰恰相反，实际经济增长率将断地下降，直到出现大量失业。实际上，哈罗德——多
马模型的稳定均衡增长是很难达到的，因此哈罗德将它形象地称为“刀锋”上的均衡。 2。新古典增长模型 该学说主要代表人物是美国的索洛(R.Solow)和斯旺(T.Swan)及英国的米德(I.Meade), 由于他们的模型像古典经济学家那样，把充分就业视为必然的趋势，因而被称为新古典增长 模型。新古典增长模型主要包含以下假定：①全社会使用劳动和资本两种生产要素只生产 种产品：②劳动与资本之问可以相互替代：③生产的规模收益不变：④储蓄率不变：⑤技术 进步是个常量，不存在折旧：©人口按照一个固定速度增长。其基本公式是： Gy=aGx+(1-a)GL 式中，Gy为经济增长率：G为资本增长率；G为劳动增长率：u为技术进步对经济增 长的贡献。推导如下 根据柯布一一道格拉斯生产函数： Y=AKCLB 式中Y为产量：K为资本：L为劳动：A为技术水平：a为资本对产量的贡献，且α+=1。 公式两边取对数得 InY =InA+alnK+(1-a)InB 对时间求导数得： -a-o4 Y 用Cy、GK、G,分别代表但、，则有 Gy =Gk +(1-@)GL 如果对新古典增长模型进行进一步分析，可得出一个十分有用的结论： GA=长- 由于投资等于储高，于是：G以=是=是=S0 式中s为储蓄率，c为资本生产率。由于Gy=cGK+(1-a)G=xs·o+(1-a)GL 假定a、s、G均为常数，则g=sg=s
2 马模型的稳定均衡增长是很难达到的，因此哈罗德将它形象地称为“刀锋”上的均衡。 2. 新古典增长模型 该学说主要代表人物是美国的索洛（R.Solow）和斯旺（T.Swan）及英国的米德（I.Meade）， 由于他们的模型像古典经济学家那样，把充分就业视为必然的趋势，因而被称为新古典增长 模型。新古典增长模型主要包含以下假定：①全社会使用劳动和资本两种生产要素只生产一 种产品；②劳动与资本之问可以相互替代；③生产的规模收益不变；④储蓄率不变；⑤技术 进步是个常量，不存在折旧；⑥人口按照一个固定速度增长。其基本公式是： GY=GK+(1-)GL 式中，GY 为经济增长率；GK 为资本增长率；GL 为劳动增长率；为技术进步对经济增 长的贡献。推导如下： 根据柯布——道格拉斯生产函数： Y=AKL 式中 Y 为产量；K 为资本；L 为劳动；A 为技术水平；为资本对产量的贡献，且+=1。 公式两边取对数得 ln Y = ln A + ln K + (1 − ) ln 对时间求导数得： dY⁄dt Y =∝∙ dK⁄dt K ∙ (1 − α) dL⁄dt L 用GY、GK、GL分别代表dY⁄dt Y 、 dK⁄dt K 、 dL⁄dt L ，则有 GY =∝∙ GK + (1 − α)GL 如果对新古典增长模型进行进一步分析，可得出一个十分有用的结论： GA = ∆K K − I K 由于投资等于储蓄，于是：GK = S K = S Y ∙ Y K = s ∙ σ 式中 s 为储蓄率，为资本生产率。由于GY =∝∙ GK + (1 − α)GL =∝ s ∙ σ + (1 − α)GL 假定 、s、GL均为常数，则dGY dσ = αs dGK dσ = s
由于a<1,所以，g<g 这说明，G,随σ变动而变动的速度小于G随σ变动而变动的速度，即随资本生产率的变 动，经济增长率通常小于资本增长率（即投资增长率）。 3.新剑桥增长模型 其学说主要代表人物是英国的琼罗宾逊和卡尔多等，由于琼罗宾逊执教于剑桥大学， 因而该模型被称为新剑桥增长模型。新剑桥模型有以下几个假设：①资本生存率σ不变：② 均衡时储蓄等于投资：③社会由利润收入者和工资收入者组成，他们的平均储蓄和消费倾向 不变，都为常数，且利润收入者的平均储蓄倾向大于工资收入者的平均储蓄倾向。其基本公 式是： G-o(S-+SwY 式中，G为经济增长率：σ为资本生产率：S为利润收入者的储蕾倾向：为利润收入者收入 占国民收入的比重，Sw为工资收入者的储蓄倾向，兴为工资收入者收入占国民收入的比重 推导如下： 6=g-gg月 由于资本生产率不变，所以兰=-。 则：G==(+y)=o6+Sw当 同样，对新剑桥增长模型作进一步分析，也可得出一个有用的结论。 G=S.T+Ssw岁 =c(Sm是+Sw) =a(Sxx+Sw-Sw) =o(Sn-Sw)·+oSW 显然，G是二的函数。由于o>0,S.一Sw>0,所以此函数是截距为oSw,斜率为正值 的线性增函数。作图如下：
3 由于＜1，所以，dGY dσ ＜ dGK dσ 这说明，GY 随变动而变动的速度小于 GK 随变动而变动的速度，即随资本生产率的变 动，经济增长率通常小于资本增长率（即投资增长率）。 3. 新剑桥增长模型 其学说主要代表人物是英国的琼·罗宾逊和卡尔多等，由于琼·罗宾逊执教于剑桥大学， 因而该模型被称为新剑桥增长模型。新剑桥模型有以下几个假设：①资本生存率不变；② 均衡时储蓄等于投资；③社会由利润收入者和工资收入者组成，他们的平均储蓄和消费倾向 不变，都为常数，且利润收入者的平均储蓄倾向大于工资收入者的平均储蓄倾向。其基本公 式是： G = σ(Sπ π Y + SW W Y ) 式中,G 为经济增长率；为资本生产率；Sπ为利润收入者的储蕾倾向；π Y为利润收入者收入 占国民收入的比重，SW为工资收入者的储蓄倾向，W Y为工资收入者收入占国民收入的比重。 推导如下： G = ∆Y Y = ∆Y I ∗ I Y = ∆Y I ∗ S Y 由于资本生产率不变，所以 ∆Y Y = Y K − σ 则: G = σ S Y = σ ( Sπ∗π Y + SW∗W Y ) = σ(Sπ π Y + SW W Y ) 同样，对新剑桥增长模型作进一步分析，也可得出一个有用的结论。 G = σ(Sπ ∙ π Y + SW W Y ) = σ(Sπ ∙ π Y + SW Y−π Y ) = σ (Sπ π Y + SW − SW π Y ) = σ（Sπ − SW) ∙ π Y + σSW 显然，G是 π Y 的函数。由于＞0，Sπ − SW＞0，所以此函数是截距为σSW，斜率为正值 的线性增函数。作图如下：
G-a (S,-S+5 rgaa (S.S.) 图2-1G与受的战性者数关系 如果将模型进行以下变换，得： c-d(swW+5.Y)-olSw-W+5.YW)-o(Sv-W+5.-5.W) =-g(Sn-Sw7+5. 显然，G是兴的函数。由于斜率为负值，所以此函数截距为oS,斜率为-o(S.一Sw) 的线性减函数。作图如下： os, .g】0g0g G-g(5-8)y8 ￥ 图2一2G与兴的线性函数关系 由此可见，新剑桥经济增长理论认为，经济增长率取决于收入的分配。过分提高利润收 入者收入在收入中的比重，经济增长率必然过高，导致经济膨胀：过分提高工资收人者在收 人中的比重，经济增长率必然过小，导致经济萧条。因此，社会可采取调整收入比重的办法 来实现经济长期稳定的增长。 4.现代经济增长理论 该学说主要代表人物有肯德里克、丹尼森、库兹涅茨、罗斯托等。现代经济增长理论的 个共同特点是，都十分重视技术进步对经济增长的作用。 肯德里克认为经济增长是全部生产要素和技术进步共同引起的。美国1889~1957年的
4 如果将模型进行以下变换，得： G = σ(SW ∙ W Y + Sπ π Y ) = σ(SW ∙ W Y + Sπ Y − W Y ) = σ (SW ∙ W Y + Sπ − Sπ W Y ) = −σ（Sπ − SW) ∙ π Y + σSπ 显然，G 是 W Y 的函数。由于斜率为负值，所以此函数截距为σSπ，斜率为−σ（Sπ − SW) 的线性减函数。作图如下： 由此可见，新剑桥经济增长理论认为，经济增长率取决于收入的分配。过分提高利润收 入者收入在收入中的比重，经济增长率必然过高，导致经济膨胀；过分提高工资收人者在收 人中的比重，经济增长率必然过小，导致经济萧条。因此，社会可采取调整收入比重的办法 来实现经济长期稳定的增长。 4. 现代经济增长理论 该学说主要代表人物有肯德里克、丹尼森、库兹涅茨、罗斯托等。现代经济增长理论的 一个共同特点是，都十分重视技术进步对经济增长的作用。 肯德里克认为经济增长是全部生产要素和技术进步共同引起的。美国 1889～1957 年的
经济年平均增长率3.5%，肯德里克通过计算得出，由全部生产要素增加引起的增长为1.7%。 其余则主要是技术进步引起的。因此，技术进步对经济增长的贡献达50%左右。肯德里克还 进一步分析了影响生产率提高的因素。他指出，无形投资（指对教育、研究、训练方面的投 资)、资源配置、技术革新的扩散程度、资源质量和生产规模变动都是影响生产率提高的因 素。这诸多因素对生产率的提高究竟各有多大影响，他则没有进一步展开研究，这一开拓性 的工作，是由丹尼森完成的。 丹尼森运用统计方法对影响经济增长的诸因素进行了量化研究，他把影响经济增长的因 素分为两大类：一类是要素投入因素，包括劳动投入量的变化和资本投入量的变化：另一类 是要素生存率因素，包括技术进步、管理优化、知识进展等。1929一1969年，美国年均经 济增长率为1.82%：要素生产率因素提高引起的增长率为1.59%，其中，知识进展引起的经 济增长为0.92%，教育和知识进展相加引起的经济增长为1,33%。 库兹涅茨则认为影响经济增长主要有三个因素：知识存量的增加、劳动生产率的提高 和生产结构的变化。关于知识存量的增加，库兹涅茨认为，迅速增加的技术知识和社会知识 存量，一旦被利用，能使经济高增长。但知识转化为现实的生产力，要经历一系列中问的环 节，要借助许多中介因素，如对芳动者训练、对物质资本的大量投资，对知识应用的判断等。 只有经过一系列的转化过程，知识才能转化为现实的生产力。关于劳动生存率的提高库兹涅 茨对10多个国家100多年的资料进行分析后认为，从长期发展趋势看，劳动力投入的增长 率，对人均产值的高增长贡献并不大。在资本投入上，总资本产量比呈下降趋势，说明人均 资本的增长率小于人均产值的增长率。因此引起经济增长的主要因素是劳动生产率的提高。 关于生产结构的变化，库兹涅茨对各生产部门的产值占整体社会产值的比重、各生产部门 的劳动力占整个社会劳动力的比例进行分析，发现有这样的变化趋势：第一产业占的产值和 劳动力占总额的比例逐渐降低，第二产业及第三产业呈逐渐上升趋势。由此库兹涅茨认为， 经济的高增长与生产结构的变化有着十分密切的关系。因为当经济增长引起人均物品需求的 上升，需求结构会发生变化，进而影响生产结构的变化。反之，当生产结构变化后，会生产 出更多更新的产品，使社会经济加速。 罗斯托作为创新理论的奠基者，认为经济增长呈现阶段性的特征，引起经济阶段性发展 的主要因素是技术创新。当新技术被有效地运用于经济时，会形成“创新”浪潮，使经济进 入持续增长阶段。一旦这种技术普及到大多数部门，经济增长会出现减速趋势。这时由这种 新技术引起的经济发展阶段就宜告结束，直至下一个新技术的产生和应用。据此，罗斯托把 5
5 经济年平均增长率 3.5%，肯德里克通过计算得出，由全部生产要素增加引起的增长为 1.7% 。 其余则主要是技术进步引起的。因此，技术进步对经济增长的贡献达 50%左右。肯德里克还 进一步分析了影响生产率提高的因素。他指出，无形投资（指对教育、研究、训练方面的投 资）、资源配置、技术革新的扩散程度、资源质量和生产规模变动都是影响生产率提高的因 素。这诸多因素对生产率的提高究竟各有多大影响，他则没有进一步展开研究，这一开拓性 的工作，是由丹尼森完成的。 丹尼森运用统计方法对影响经济增长的诸因素进行了量化研究，他把影响经济增长的因 素分为两大类：一类是要素投入因素，包括劳动投入量的变化和资本投入量的变化；另一类 是要素生存率因素，包括技术进步、管理优化、知识进展等。1929—1969 年，美国年均经 济增长率为 1.82%；要素生产率因素提高引起的增长率为 1.59%，其中，知识进展引起的经 济增长为 0.92%，教育和知识进展相加引起的经济增长为 1.33%。 库兹涅茨则认为影响经济增长主要有三个因素：知识存量的增加、劳动生产率的提高 和生产结构的变化。关于知识存量的增加，库兹涅茨认为，迅速增加的技术知识和社会知识 存量，一旦被利用，能使经济高增长。但知识转化为现实的生产力，要经历一系列中问的环 节．要借助许多中介因素，如对劳动者训练、对物质资本的大量投资、对知识应用的判断等。 只有经过一系列的转化过程，知识才能转化为现实的生产力。关于劳动生存率的提高库兹涅 茨对 10 多个国家 100 多年的资料进行分析后认为，从长期发展趋势看，劳动力投入的增长 率，对人均产值的高增长贡献并不大。在资本投入上，总资本产量比呈下降趋势，说明人均 资本的增长率小于人均产值的增长率。因此引起经济增长的主要因素是劳动生产率的提高。 关于生产结构的变化 ，库兹涅茨对各生产部门的产值占整体社会产值的比重、各生产部门 的劳动力占整个社会劳动力的比例进行分析，发现有这样的变化趋势：第一产业占的产值和 劳动力占总额的比例逐渐降低，第二产业及第三产业呈逐渐上升趋势。由此库兹涅茨认为， 经济的高增长与生产结构的变化有着十分密切的关系。因为当经济增长引起人均物品需求的 上升，需求结构会发生变化，进而影响生产结构的变化。反之．当生产结构变化后，会生产 出更多更新的产品，使社会经济加速。 罗斯托作为创新理论的奠基者，认为经济增长呈现阶段性的特征，引起经济阶段性发展 的主要因素是技术创新。当新技术被有效地运用于经济时，会形成“创新”浪潮，使经济进 入持续增长阶段。一旦这种技术普及到大多数部门，经济增长会出现减速趋势。这时由这种 新技术引起的经济发展阶段就宣告结束，直至下一个新技术的产生和应用。据此，罗斯托把