衍生金融市场简介 产生背景和内容 20世纪70年代,由于固定汇率制崩溃和通货膨胀等因素 利率、汇率的浪动变得频繁且剧烈,金融资产价格的不稳 定成为刺激金融衍生工具产生的直接动因。 信息科技的突飞猛进极大地推动了金融衍生工具的创新 西方发达国家金融管制日趋放松,也为金融衍生工具的迅 速推广创造了政策环境 在此背景下,各类金融衍生工具相继问世。经过几十年的 发展,衍生金融市场已成为国际金融市场体系中不可或缺 的一个有机组成部分。 衍生金融市场
1 衍生金融市场 衍生金融市场简介 产生背景和内容 ⚫ 20世纪70年代，由于固定汇率制崩溃和通货膨胀等因素， 利率、汇率的波动变得频繁且剧烈，金融资产价格的不稳 定成为刺激金融衍生工具产生的直接动因。 ⚫ 信息科技的突飞猛进,极大地推动了金融衍生工具的创新。 ⚫ 西方发达国家金融管制日趋放松，也为金融衍生工具的迅 速推广创造了政策环境。 在此背景下，各类金融衍生工具相继问世。经过几十年的 发展，衍生金融市场已成为国际金融市场体系中不可或缺 的一个有机组成部分
衍生物是由原生物派生而来的。 在金融市场上,债务类金融工具和权 益类金融工具、货币资金及外汇是金 融原生品,即金融基础资产。 ●基本的衍生工具种类有远期、期货、 期权和互换合约。 金融衍生工具的价值依赖于金融基 础资产的价格 衍生金融市场
2 衍生金融市场 衍生物是由原生物派生而来的。 ⚫ 在金融市场上，债务类金融工具和权 益类金融工具、货币资金及外汇是金 融原生品，即金融基础资产。 ⚫ 基本的衍生工具种类有远期、期货、 期权和互换合约。 金融衍生工具的价值依赖于金融基 础资产的价格
●远期、期货和期权合约可以用于保值、投 机和套利。互换合约可被广泛用于降低融 资成本、对冲风险等。 金融衍生工具以确定性替代不确定性,从 而使金融市场主体能有效地控制金融风险。 不过,金融衍生工具的杠杆性和虚拟性以 及其他因素,也增大了产生风险的可能。 3 衍生金融市场
3 衍生金融市场 ⚫ 远期、期货和期权合约可以用于保值、投 机和套利。互换合约可被广泛用于降低融 资成本、对冲风险等。 ⚫ 金融衍生工具以确定性替代不确定性，从 而使金融市场主体能有效地控制金融风险。 不过，金融衍生工具的杠杆性和虚拟性以 及其他因素，也增大了产生风险的可能
期货市场 (一)期货市场是由商品的远期交易发展演 化而来。 通过这种交易,双方均可以转移风险、稳定价格, 正常安排自身的生产经营或消费活动。 远期合同→远期合同→标准化的 的买 衍生金融市场
4 衍生金融市场 期货市场 （一）期货市场是由商品的远期交易发展演 化而来 。 远期合同 远期合同 的买卖 标准化的 远期合同 通过这种交易，双方均可以转移风险、稳定价格， 正常安排自身的生产经营或消费活动
、期货市场的主要规则 (一)标准化的期货合约 期货合约必须是标准、规范的,包括合约品种、交易 时间、交易数量及单位; 而期货合约进行交易时的价格变动单位、价位涨跌幅 度的规定、每日交易限量、对冲规定、交割期限、 违约罚款及保证金数额等,必须遵照期货交易所的 规则,交易双方不能私下增减、调整内容。 由此,价格是每份期货合约的唯一变量,交易双 方所做的唯一工作就是竞价,产生交易价格。 9 衍生金融市场
9 衍生金融市场 二、期货市场的主要规则 （一）标准化的期货合约 期货合约必须是标准、规范的，包括合约品种、交易 时间、交易数量及单位； 而期货合约进行交易时的价格变动单位、价位涨跌幅 度的规定、每日交易限量、对冲规定、交割期限、 违约罚款及保证金数额等，必须遵照期货交易所的 规则，交易双方不能私下增减、调整内容。 由此，价格是每份期货合约的唯一变量，交易双 方所做的唯一工作就是竞价，产生交易价格