上浒充通大 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY Chap3.风险、收益率和资本成本 收益率与风险的衡量 投资组合的收益和风险 资本资产定价模型(CAPM) 套利定价理论 资本成本 强 n SHANC 1日G
Chap 3. 风险、收益率和资本成本 收益率与风险的衡量 投资组合的收益和风险 资本资产定价模型（CAPM） 套利定价理论 资本成本
图 上游文通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 3.1收益率与风险的衡量 1.股票收益率 2.风险衡量 3.方差折算系数 六 LAMMMNMAA SHANG 1日gG
1. 股票收益率 2. 风险衡量 3. 方差折算系数 3.1 收益率与风险的衡量
上游充通大 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 1.股票收益率 至期末支付的股利十期初和期末的价格变化 股票收益率= 期初价格 Rt+1 Divt+1/Pt+(Pt+1-Pt)/Pt A-股利收益率=DiNt+1/Pt B-资本利得收益率=(Pt+1-Pt)/Pt 强 n SHANG 1日日日
1. 股票收益率 至期末支付的股利＋期初和期末的价格变化 股票收益率＝ 期初价格 Rt+1 = Div t+1 / Pt + (Pt+1- Pt)/ Pt A -- 股利收益率＝ Div t+1 / P t B -- 资本利得收益率＝ (Pt+1- Pt)/ Pt
上浒充通大学 SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 首日收益率构成 8% 3%5% ■50% 27% ■-50%-0 0-50% 50%-100% ■100%-1000% 51% 6% ■ above 1000% 、央 数据来源：Bloomberg联合证券研究所 1日日日
上游充通大￥ SHANGHAI JIAO TONG UNIVERSITY 2.风险衡量 公司X 公司Y 六漏 收益率(%) -70 0 15 100 期望收益率 兰 概率曲线 公司X的风险<风险Y的风险 1日
概率曲线 公司X的风险< 风险Y的风险 期望收益率 收益率 (%) -70 0 15 100 公司 X 公司 Y 2. 风险衡量