第三章有价证券的投资价值分析 第三节其他投资工具的投资价 值分析
第三章 有价证券的投资价值分析 第三节 其他投资工具的投资价 值分析
、可转换证券 (一)可转换证券的定义 可转换证券是指投资者可以在规定的时间内, 按照规定的价格和比例将其转换为普通股股票的有 价证券。(它主要包括可转换债券以及可转换优先 股)
一、可转换证券 （一）可转换证券的定义 可转换证券是指投资者可以在规定的时间内， 按照规定的价格和比例将其转换为普通股股票的有 价证券。（它主要包括可转换债券以及可转换优先 股）
(二)可转换证券的价值 1、理论价值 可转换证券的理论价值是指:它作为不具有转换 选择权的证券所具有的价值 在计算它的理论价值的时候,必须用与它具有相 同资信水平和投资特点的不可转让债券的投资必要收 益率作为贴现率来计算它的理论价值
（二）可转换证券的价值 1、 理论价值 可转换证券的理论价值是指：它作为不具有转换 选择权的证券所具有的价值。 在计算它的理论价值的时候，必须用与它具有相 同资信水平和投资特点的不可转让债券的投资必要收 益率作为贴现率来计算它的理论价值
例如:A公司于2000年1月1日发行的票面值为1000元, 票面利率为10%的5年期的到期一次还本付息的可转换债 券。假设A公司规定:公司债券发行3年后,投资者可以 行使转换选择权,转换比率为1:20,即每一份债券可 以转换为该公司20股普通股股票。假设某投资者在2003 年1月1日行使转换选择权,投资者所要求的投资必要收 益率为12%
例如：A公司于2000年1月1日发行的票面值为1000元， 票面利率为10%的5年期的到期一次还本付息的可转换债 券。假设A公司规定：公司债券发行3年后，投资者可以 行使转换选择权，转换比率为1：20，即每一份债券可 以转换为该公司20股普通股股票。假设某投资者在2003 年1月1日行使转换选择权，投资者所要求的投资必要收 益率为12%
假设按复利计息,则转换时其理论价值为: V=1000(1+10%)5/(1+12%)2=1283.89(元) 2、转换价值 可转换证券的转换价值是指:可转换证券转换为 普通股的市场价格
假设按复利计息，则转换时其理论价值为： V=1000（1+10%）5/（1+12%）2=1283.89(元) 2、转换价值 可转换证券的转换价值是指:可转换证券转换为 普通股的市场价格