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期權交易策略實戰介紹 影響期权價格的因素 影響期权的因素 看涨期权 價值 (CALL) 看跌期权 價值(PUT) 標的物市場價格 ↑ ↑ ↓ 执行价格 ↑ ↓ ↑ 標的物價格波動率 ↑ ↑ ↑ 距到期時間 ↑ ↑ ↑ 無風險利率水準 ↑ ↑ ↓ 現金股利 ↑ ↓ ↑
期权的時間價值 期权的時間價值在期初時遞減的速度很慢’愈接 近期权到期日’遞減的速度增加愈快! 期权時間價值 來瑞富期貨 期權交易策略實戰介紹
期權交易策略實戰介紹 期权的時間價值 ➢ 期权的時間價值在期初時遞減的速度很慢，愈接 近期权到期日，遞減的速度增加愈快 ! 時間 期 权 時 間 價 值 0
行情分析 以現貨或期貨分析對未來走勢進行評估 考慮時間價差遞減的效力 決定承擔風險與預期報酬 選擇交易策略 來瑞富期貨 期權交易策略實戰介紹
期權交易策略實戰介紹 行情分析 ➢以現貨或期貨分析對未來走勢進行評估 ➢考慮時間價差遞減的效力 ➢決定承擔風險與預期報酬 ➢選擇交易策略
定價模型 Black-Scholes Option Pricing Model >C=S e-q(l-tN(d1)-Ke-r(ItN(d2) >P=Ker(l-tN(-d2)-Seq(l-tN(-d1) >dl=[In(S/K)+(r-q+o2/2)(T-t)[ov(T-t) >d2=d1-OV(T-t >N(dI)+N(-d1 來瑞富期貨 期權交易策略實戰介紹
期權交易策略實戰介紹 定價模型 ➢Black-Schole’s Option Pricing Model ➢C=S e-q(T-t)N(d1)-Ke-r(T-t)N(d2) ➢P=Ke-r(T-t)N(-d2) -S e-q(T-t)N(-d1) ➢d1=[ln(S/K)+(r-q+σ 2 /2)(T-t)]/ [σ√(T-t)] ➢d2=d1- σ√(T-t) ➢N(d1)+N(-d1)=1
Delta > Delta of a portfolio△=∑w;△; >Delta neutral Delta hedge △=O∏/aS eq(T- PN(di) △n=e(-)(N(l)-1) 寶來瑞富期貨 期權交易策略實戰介紹
期權交易策略實戰介紹 Delta ➢Delta of a portfolio Δ=Σwi Δi ➢Delta neutral ➢Delta hedge ( ( 1) 1) ( 1) / ( ) ( ) = − = = − − − − e N d e N d S q T t p q T t c