债券及债券投资概述 债券的类型 分类标准 类型 分类标准 类型 政府债券 短期债券 发行主体 金融债券 期限长短 中期债券 公司债券 长期债券 利率是否固定 固定利率债券 浮动利率债券 是否记名 记名债券 无记名债券 是否上市流通 上市债券 己发行时间 新上市债券 非上市债券 已流通在外债券
6 2. 债券的类型 分类标准 类 型 分类标准 类 型 发行主体 政府债券 金融债券 公司债券 期限长短 短期债券 中期债券 长期债券 利率是否固定 固定利率债券 浮动利率债券 是否记名 记名债券 无记名债券 是否上市流通 上市债券 非上市债券 已发行时间 新上市债券 已流通在外债券 一、债券及债券投资概述
第一节偾券投资 二、债券投资的收益评价 债券价值的计算 债券的价值等于未来现金流量的现值。这个现金流量 包括每期支付利息(I)以及到期偿还的本金(M) 。 V= Σ t=1(1+) (1+i) 由于I1=I2=I3=.…=In-1=Ih, 则上式可以表达为： V=I(P/A,i,n)+M(P/F,i,n)
7 二、债券投资的收益评价 1. 债券价值的计算 债券的价值等于未来现金流量的现值。这个现金流量 包括每期支付利息（It）以及到期偿还的本金（M）。 由于I1＝ I2＝ I3＝ ＝In-1＝In，则上式可以表达为： n i M t i t I V 1(1 ) (1+ ) + = + = n t 第一节 债券投资 V = I ( P/A , i , n ) + M ( P/ F, i, n)
二 债券投资的收益评价 债券估价的作 用 只有债券的价值大于购买价格时， 才值得购买。债券价值是债券投资 决策时使用的主要指标之一
8 只有债券的价值大于购买价格时， 才值得购买。债券价值是债券投资 决策时使用的主要指标之一。 债券估价的作 用 二、债券投资的收益评价
二、偾券投资的收益评价 2 债券到期收益率的计算 ★债券到期收益率是投资者持有债券一直到债券到 期时的收益率。又称债券内含收益率。 ★这个收益率是按复利计算的收益率，是指债券现 金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率
9 2. 债券到期收益率的计算 ★债券到期收益率是投资者持有债券一直到债券到 期时的收益率。又称债券内含收益率。 ★这个收益率是按复利计算的收益率，是指债券现 金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率。 二、债券投资的收益评价
二、 偾券投资的收益评价 计算收益率的方法是求解含有贴现率的方程： 现金流出现值=现金流入现值 如果每年付息一次，则 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值× 复利现值系数 V=I(P/A,i,n)+M(P/F,i,n) 0
10 计算收益率的方法是求解含有贴现率的方程： 现金流出现值=现金流入现值 如果每年付息一次，则 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值× 复利现值系数 二、债券投资的收益评价 V = I ( P/A , i , n ) + M ( P/ F, i, n)