②假设第二个投资者B从投资者A手 中购进该公司股票,他在购进该股票的 时候,预测到一年后该公司每股股票将 获得D2元的股息,如果一年后该投资者出 售此股票将获得P2元的收益。假设该投资 者的投资收益率仍然为k,则该投资者B 愿意支付的价格为: P D 2 +-2 1+k1+k
②假设第二个投资者B从投资者A手 中购进该公司股票，他在购进该股票的 时候，预测到一年后该公司每股股票将 获得D2元的股息，如果一年后该投资者出 售此股票将获得P2元的收益。假设该投资 者的投资收益率仍然为k，则该投资者B 愿意支付的价格为： P1 = k P k D + + 1+ 1 2 2
同理可得 1+k1+k KB1 1+k1+ 1+k +k ●●●●● 依次把它们带到前一个公式里面去 得: v=D,/(1+0+12/(+)2+-+Dm(松N 1.一般公式
同理可得： P2 = P3 = P4 = …… 依次把它们带到前一个公式里面去，可 得： 1.一般公式 V=D1 /(1+k)1+D2 /(1+k)2+┄+D∞/(1+k)∞ k P k D + + 1+ 1 3 3 k P k D + + 1+ 1 4 4 k P k D + + 1+ 1 5 5
对于股票投资价值的决定公式,我们 也可以假定投资者购买股票后,打算无限 期地持股。在这一假定条件下,投资者所 能获得的唯一现金流量就是未来每期获得 的股利,即D1、D2、D3、D4 假设投资者所要求的必要收益率 为k,通过对未来收益进行贴现,同样可 得一般公式为:
对于股票投资价值的决定公式，我们 也可以假定投资者购买股票后，打算无限 期地持股。在这一假定条件下，投资者所 能获得的唯一现金流量就是未来每期获得 的股利，即D1 、 D2 、 D3 、 D4、 D5 ……。 假设投资者所要求的必要收益率 为k，通过对未来收益进行贴现，同样可 得一般公式为：