经济评价指标
经济评价指标
投资效果分析指标 (一)净现值( Net present value,NPV) 计算公式NP=∑(Cr=CO)(+) NP=∑C(+6)-2cO(Q+) t=0 t=0 现金流入现值和现金流出现值和 判断准则:NPy≥0项目可接受; NPV<0项目不可接受
投资效果分析指标 （一）净现值（Net Present Value, NPV） 计算公式： 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。 ( ) ( ) = − = − + n t t t NPV CI CO i 0 1 0 ( ) ( ) = = − − = + + n t n t t t t t NPV CI i CO i 0 0 1 0 － 1 0 现金流入现值和 现金流出现值和 NPV 0 NPV 0
净现值计算示例 年份0 4 300 300 300 300 300 CO 1000 NCF=C,-CO-1000300 300 300 300 300 (1+i)-7 0.90910.82640.75130.68300.6209 NCF,(1+i)--1000272.73247.93225.39204.90186.28 ΣNCF(1+i 1000|-727.27-479.34-253.94-49.04137.24 上例中i=10%,NP=13724 亦可列式计算: NP=-1000+300×(P/A,10%,5) 1000+300×3.791=137.24
净现值计算示例 上例中 i =10% , NPV＝137.24 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24 年份 0 1 2 3 4 5 CIt 300 300 300 300 300 COt 1000 NCFt＝CIt－COt -1000 300 300 300 300 300 （1＋i）－t 1 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 NCFt（1＋i）－t -1000 272.73 247.93 225.39 204.90 186.28 ΣNCFt（1＋i）－t -1000 -727.27 -479.34 -253.94 -49.04 137.24
净现值函数 NPV=(NCE, n, io 式中NCF1和n由NP 市场因素和技术因 素决定。 若NCF和n已定, 0 NPV-f(io 典型的NP函数曲线
• 净现值函数 式中 NCFt 和 n 由 市场因素和技术因 素决定。 若NCFt 和 n 已定， 则 ( ) 0 NPV f NCF , n , i ＝ t ( ) 0 NPV＝f i NPV 0 i 典型的NPV函数曲线
基准折现率的确定 基准折现率的概念 基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值 的基准参数,是导致投资行为发生所要求的最 低投资回报率,称为最低要求收益率。 Minimum attractive Rate of return marR) 决定基准折现率要考虑的因素 资金成本{现实成本 项目风险
基准折现率的确定 • 基准折现率的概念 基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值 的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最 低投资回报率，称为最低要求收益率。 （Minimum Attractive Rate of Return , MARR） • 决定基准折现率要考虑的因素 – 资金成本 – 项目风险 现实成本 机会成本