资本帐户 资本和金融帐户,简称资本帐户( capital account),记录因 为资产交易活动,资产是任何一种持有财富形式,如厂房、股 票、债券、货币和土地等 国际交易中购买资产好比“进口”为借方,因而加负号;国际 交易中出售资产好比“出口”为贷方,因而加正号。 中国驻美使馆用数千万美元购买地皮建立新馆时,或者某中国 企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券,都记为中国资本项 目的借方。 相反,通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂,或者美国某风 险投资公司购买了“搜狐”在 NASDAQ上市股票,则记在中国资 本帐户的贷方。 "经济学原理"第17讲“国际收支”卢 6 锋,CCER,2002秋季
"经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋，CCER,2002秋季 6 资本帐户 • 资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)，记录因 为资产交易活动，资产是任何一种持有财富形式，如厂房、股 票、债券、货币和土地等。 • 国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加负号；国际 交易中出售资产好比“出口”为贷方，因而加正号。 • 中国驻美使馆用数千万美元购买地皮建立新馆时，或者某中国 企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券，都记为中国资本项 目的借方。 • 相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风 险投资公司购买了“搜狐”在NASDAQ上市股票，则记在中国资 本帐户的贷方
资本帐户分类 资本项目,金融项目和储备资产三个项目: 1.资本项目:固定资产所有权国际间转移,债权人 不索取任何回报而取消债务等资本转移,非生产和 非金融性资产如专利、版权、商标权收买或放弃 2.金融项目:“直接投资”“证券投资”与“其它 投资(如贸易信贷)”等三个子项目。 3.储备资产:一国货币当局拥有的可用于国际支付 的外国资产,包括货币黄金、外汇、在国际货币基 金组织(IMF)储备头寸等。 "经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋,CCER,2002秋季
"经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋，CCER,2002秋季 7 资本帐户分类 • 资本项目，金融项目和储备资产三个项目： • 1．资本项目：固定资产所有权国际间转移，债权人 不索取任何回报而取消债务等资本转移，非生产和 非金融性资产如专利、版权、商标权收买或放弃。 • 2．金融项目：“直接投资”“证券投资”与“其它 投资（如贸易信贷）”等三个子项目。 • 3．储备资产：一国货币当局拥有的可用于国际支付 的外国资产，包括货币黄金、外汇、在国际货币基 金组织（IMF）储备头寸等
资本帐户两点问题 金融项目包含的投资形态,流动性差别对资金 流入国经济可能发生不同影响。证券资产比较 容易在资本市场上变现,其流动性远远高于厂 房,设备这类实物资产,比较容易从投资国抽 逃。出于短期动机大进大出的投资称为“热钱” 或“燕子资本”。 储备资产的功能:为经常和资本帐户总赤字或 总盈余提供融资,保持一国对外收支的流动性。 具有成本。 "经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋,CCER,2002秋季
"经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋，CCER,2002秋季 8 资本帐户两点问题 • 金融项目包含的投资形态，流动性差别对资金 流入国经济可能发生不同影响。证券资产比较 容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂 房，设备这类实物资产，比较容易从投资国抽 逃。出于短期动机大进大出的投资称为“热钱” 或“燕子资本” 。 • 储备资产的功能：为经常和资本帐户总赤字或 总盈余提供融资，保持一国对外收支的流动性。 具有成本
差错与遗漏 差错和遣漏( errors& omIsSion)是一个估计项, 弥补统计过程发生的误差 如果数据没有误差,“经常帐户差额”+“资本帐户 差额”+“官方储备变动”应等于零。 由于统计过程会发生误差,也资本非法抽逃等没有 被正式记录,实际统计数据往往不满足上面条件。 对不同原因产生导致的误差,设立一个估计项来冲 销,以保持国际收支帐户形式上的平衡 "经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋,CCER,2002秋季
"经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋，CCER,2002秋季 9 差错与遗漏 • 差错和遣漏（errors & omission）是一个估计项， 弥补统计过程发生的误差。 • 如果数据没有误差， “经常帐户差额”+“资本帐户 差额”+“官方储备变动”应等于零。 • 由于统计过程会发生误差，也资本非法抽逃等没有 被正式记录，实际统计数据往往不满足上面条件。 对不同原因产生导致的误差，设立一个估计项来冲 销，以保持国际收支帐户形式上的平衡
国际收支帐户基本关系 国际收支帐户中心思想很简单:如同个人需要为买 单付帐一样,一国必须为它在国外买单付帐。一个 人支出大于收入时,必须通过出卖资产或借钱来填 补亏空;一国经常帐户出现赤字,同样需要通过不 同方式弥补:一是向外国人出售资产或借债,二是 减少外汇储备。 这一关系表述为: 经常帐户顺差+净资本流入一外汇储备增加=0 ·或:经常帐户顺差+净资本流入三外汇储备增加 "经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋,CCER,2002秋季
"经济学原理"第17讲“国际收支”卢 锋，CCER,2002秋季 10 国际收支帐户基本关系 • 国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买 单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个 人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填 补亏空；一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不 同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是 减少外汇储备。 • 这一关系表述为： • 经常帐户顺差 + 净资本流入 - 外汇储备增加 = 0 • 或：经常帐户顺差 + 净资本流入 = 外汇储备增加