资产市场 ■资产市场的均衡 无套利条件 ◆如果资产所提供的现金流不存在风险,那么在资 产市场均衡状态下,所有资产的报酬率相等,没 有套利的机会。 P1 1+ 第十一章不确定性 Slide 1
第十一章 不确定性 Slide 1 资产市场 ◼ 资产市场的均衡 ⚫ 无套利条件 ◆ 如果资产所提供的现金流不存在风险，那么在资 产市场均衡状态下，所有资产的报酬率相等，没 有套利的机会。 r p p + = 1 2 1
资产市场 ■可耗竭资源(石油)的定价 ●资产市场均衡与石油价格 ◆跨期无套利条件 pi+ 第十一章不确定性 Slide 2
第十一章 不确定性 Slide 2 资产市场 ◼ 可耗竭资源（石油）的定价 ⚫ 资产市场均衡与石油价格 ◆ 跨期无套利条件 (1 ) 1 r p p t t + = +
资产市场 ■可耗竭资源(石油)的定价 当市场明确知道石油将在T年内耗尽,石油 价格将会作怎样的反应? 第十一章不确定性 Slide 3
第十一章 不确定性 Slide 3 资产市场 ◼ 可耗竭资源（石油）的定价 ⚫ 当市场明确知道石油将在T年内耗尽，石油 价格将会作怎样的反应？ T t t r C p − + = (1 )
第十一章 不确定性 版权所有:夏纪军2003 保留所有权利 上海财经大学经济学院
第十一章 不确定性 © 版权所有：夏纪军 2003 保留所有权利 上海财经大学 经济学院
本讲内容 ■风险的度量 ■期望效用 ■资产多样化 ■保险 第十一章不确定性 Slide 5
第十一章 不确定性 Slide 5 本讲内容 ◼ 风险的度量 ◼ 期望效用 ◼ 资产多样化 ◼ 保险